Qué nos dicen los ETF sobre las tendencias del mercado high yield


Los ETF de renta fija registraron fuertes cambios en sus tendencias de negociación en los cinco periodos de estrés registrados por el mercado a lo largo de los últimos 21 meses. Así se desprende del análisis realizado por Fitch Ratings a partir de los datos de los 20 principales fondos cotizados (ETF) de bonos corporativos con grado de inversión y high yield.

El informe, titulado 'High Yield Bond ETFs: Investors Seeking Liquidity During Market Volatility', indica que los ETF se han convertido en el vehículo preferido por los inversores para expresar sus diferentes perspectivas sobre el mercado de bonos de alto rendimiento. Los volúmenes de negociación de los ETF de bonos high yield, por ejemplo, repuntaron con fuerza durante el denominado ‘taper tantrum’ –el periodo de inestabilidad vivido en el verano de 2013 tras los comentarios del entonces presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, sobre el inicio de la retirada gradual de los estímulos monetarios, o tapering– y durante otros tres periodos más cortos en 2014, mientras que los volúmenes de negociación de los ETF de bonos con grado de inversión mostraron una tendencia más moderada.

En opinión de la firma de análisis, este uso de los ETF refleja los menores niveles de liquidez del mercado subyacente de bonos high yield y subraya la importancia que adquieren las inversiones líquidas en un entorno en el que los tipos de interés y los fundamentales macroeconómicos se ven rodeados de incertidumbre.

En lo que va de año, los ETF de high yield analizados han recibido flujos de entrada por valor de 240 millones de dólares (sobre una base total de activos de 34.000 millones), mientras que los ETF de bonos con grado de inversión han recibido cerca de 5.400 millones de dólares (sobre una base de 55.000 millones).

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