¿Qué implicaciones tiene la salida de Paramés en los fondos de fondos de autor españoles?


Este verano, Funds People hacía un repaso de los fondos de fondos de autor españoles y cuáles eran los vehículos nacionales más repetidos en sus carteras. Un análisis en donde, con datos de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) a finales del primer semestre, se determinaba que el Bestinver Internacional era una de las principales opciones de inversión de este tipo de fondos. 

Pocos de ellos podían esperarse que su gestor estrella, hace una semana renunciara y decidiera abandonar la gestora del grupo Acciona. Una decisión que, sin duda, tiene mucha relevancia para los gestores de fondos de fondos de autor españoles.

Sólo dos días después de confirmarse la salida de Paramés, desde atl Capital nos confirmaban a Funds People que, tanto el fondo ATL Best Managers como en otros vehículos en donde invertían en fondos de Bestinver, habían reembolsado sus posiciones.

Como política general, señala Marta Díaz-Bajo, directora de Estrategia de Productos de atl Capital Gestión Patrimonios, “siempre que se va un gestor en fondos de este tipo (que se pueden desvincular mucho del mercado) reembolsamos, y no hemos hecho una excepción en este caso”. En este sentido, concreta, “creemos que Paramés ha sido clave en el performance del fondo y que, tras su salida, no va a ser lo mismo, igual es mejor, pero no será igual”.

El mismo movimiento ha tomado Bankia Fondos, que ha optado por vender su posición en el Bestinver Internacional. De hecho, añaden, las propias condiciones del fondo (el Bankia Gestión de Autor) les obligan a vender. “Confiábamos en su gestor, tendremos que esperar a ver cómo se organiza el nuevo equipo y su calidad de gestión”, indican. A partir de ahí, esperarán otros tres años, requisito indispensable para volver a incluir a los productos de Bestinver en el universo de fondos invertible.

Sin embargo, este fondo nunca ha estado dentro del radar del Gesconsult Talento. Desde Inversis, David Sánchez, asesor del fondo, explica que “los fondos de Bestinver nunca han estado entre la lista de fondos con posibilidades de entrar en el Gesconsult Talento”. A pesar de considerarlos como productos de gran calidad, su tamaño sobrepasa lo que por la vocación del Gesconsult Talento están buscando.

“Nuestra intención es dar entrada a fondos con tamaño reducido, donde los intereses entre gestor y partícipe estén alineados, exigimos que el propio gestor esté invertido en el fondo”, especifica. “Damos acceso a fondos boutique a partícipes que de otra forma quizás no comprarían fondos de ese tamaño, aportándoles el expertise en la selección y la diversificación que tiene la cartera, todo ello dentro de las ventajas de un fondo de inversión”, detalla Sánchez.

Otros casos

En Abante puntualizan que, desde la gestación del Smart-ISH, se creó un protocolo de salida que se aplica cuando se produce un evento tan significativo como un cambio en el equipo gestor. “El responsable histórico de la rentabilidad del fondo, lo que lo convierte en el elemento fundamental y a la postre la seña de identidad de un vehículo”, determina Marta Campello.

El caso de Bestinver es el ejemplo más reciente, cuenta, pero no ha sido el único en los ya más de tres años de vida del Smart-ISH. Aún así, puntualizan que un gestor cambie de fondo o dos gestores se separen y lancen proyectos por separado no les impide seguir siendo considerados como parte del universo de inversión.

“Cuando Beltrán Lastra se ponga al frente de Bestinver, estaremos encantados de conocer más en profundidad su enfoque de gestión y su estrategia para los fondos y de seguir su evolución. Posteriormente, si se dan todas las condiciones podría formar parte de la cartera”, considera Campello.

Alternativas

A la hora de valorar otros fondos sustitutivos, según Campello, “hablar de productos similares es algo aventurado, cada gestor es diferente”. Pero sí cree que hay propuestas interesantes tomando como referencia el universo de inversión de los gestores de Bestinver, es decir, fondos de renta variable española o ibérica y fondos de renta variable europea.

Respecto al Bestinver Internacional, dentro del SmartISH tienen fondos como el Cartesio Y, el Metavalor Internacional o Elcano Inversiones Financieras. En cuanto al Bestinver Bolsa, fondos como el Banco Madrid Ibérico Acciones y el Gesconsult Renta Variable, “son alternativas atractivas”.

Como reemplazo a los fondos de Bestinver, desde atl Capital, reconoce Díaz-Bajo, están recomendando el JPM Europe Equity Plus para gestores que únicamente quieran renta variable europea y, para los que además busquen invertir algo en EE.UU., el M&G North American Value.

Desde Inversis, como opción a los vehículos de Bestinver en el fondo Gesconsult Talento, apoyan productos como ElCano Inversiones Financieras o el EDM Strategy

Resto de la categoría

Además de los mencionados anteriormente, hay otros fondos de similares características en España como son el Banco Madrid Sicav Selección (de Banco Madrid Gestión de Activos), el PBP Fondos de Autor Selección Global (de Popular Gestión Privada) y el Best Manager Selection (de Amundi Iberia).

Según los últimos informes disponibles, el primero y segundo tenían en cartera al Bestinver Internacional con pesos del 4,22% y el 9,69%, respectivamente, según datos de Morningstar a finales de julio. Por su parte, el último de ellos tenía un 6,88% en el Bestinver Bolsa y un 8,72% en el Bestinver Internacional, según datos de la CNMV con cierre al primer semestre. 

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