Qué ha sido de los fondos de bolsa alemanes desde la caída del muro de Berlín


El pasado nueve de noviembre marca el decimotercer aniversario del Muro de Berlín. Lo hace en un periodo en el que su principal indicador bursátil, el Dax alemán, alcanza máximos históricos a la vez que sobrevuelan dudas acerca de la estabilidad de su economía, afectada por la ralentización del comercio mundial. ¿Y qué tal han evolucionado los fondos alemanes en este tiempo? ¿Han variado mucho sus carteras con el paso de las décadas? Analizamos la oferta disponible en España. 

Aunque no hay fondos especializados en activos alemanes con tanto track récord -al menos registrados para su venta en España- sí hemos encontrado algunos con históricos de más de 20 años. El Fidelity Germany A-Dis-EUR se lanzó en octubre de 1990, menos de un año después de la caída. 

Estos son los fondos de bolsa alemana (large y small y mid cap) más antiguos disponibles a la venta en España.

Fondo

Año de lanzamiento

Fidelity Germany A-Dis-EUR

01/10/90

DWS Deutschland LC

20/10/93

GAM Multistock German Focus Equity EUR A

15/12/93

DekaLux-Deutschland TF (A)

01/12/95

Jyske Invest German Equities CL

10/03/97

UBAM Dr Ehrhardt German Equity AC EUR

18/05/98

DWS Aktien Strategie Deutschland LC

01/02/99

Barings German Growth A EUR Acc

29/08/00

Mediolanum Ch Germany Equity L A

29/11/00

Berenberg Aktien Strategie Deutlnd AK R

01/08/02

Fuente: Datos de Morningstar Direct

Evolución de las carteras

En Morningstar no hay datos históricos de las carteras que se remonten a 30 años atrás, pero sí podemos hacer una comparativa con la evolución por la que han pasado en los últimos 20 los tres más antiguos. 

Fidelity Germany A-Dis-EUR

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En el fondo de Fidelity es interesante notar el progresivo peso que ha ido perdiendo el sector de las utilities. Al inicio del milenio pesaba entre un 20-15% del fondo; en los últimos años su relevancia apenas roza el 5% y en algunos meses es hasta inexistente. Por el lado contrario, la tecnología ha ido creciendo en la cartera, hasta copar un 16% actual. El inmobiliario también llegó a representar una pata relevante, pero concentrado principalmente en el suelo de la corrección del sector. 

En abril de 2003, la cartera más antigua disponible, las 5 principales posiciones eran BASF, Siemens, Deutsche Telekom, Deutsche Bank y SAP. A cierre de septiembre de 2019, repite una compañía: SAP. El top cinco lo completan Linde, Airbus, Allianz y Bayer. 

DWS Deutschland LC

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Al igual que en el fondo de Fidelity, las utilities perdieron fuerza tras el estallido de la crisis, pero en el fondo de DWS han recuperado ligeramente su presencia en el fondo. También la tecnología ha aumentado de una década a otra. A cierre de 2002, la cartera más antigua disponible, las principales posiciones eran Deutsche Telekom, Siemens, Deutsche Bank, Allianz y BMW. En la de septiembre de este año, más de 16 años después, se mantiene Siemens y Allianz. También están SAP, Bayer y Adidas. 

GAM Multistock German Focus Equity EUR A

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En el fondo de GAM se notan las mismas tendencias a grandes rasgos: menos utilites y más tecnología. Pero en esta estrategia el real estate solo ha crecido en los últimos años, desde 2015. En 2002, las mayores posiciones estaban en Munich RE, Allianz, Bayer, Daimler y Aereal Bank. De nuevo Allianz y Bayer repiten en 2019. También tienen una posición importante en SAP, así como en RWE y Vonovia. 

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