¿Qué fondos venderán las gestoras internacionales en 2012? Segunda parte


Siguiendo con el artículo que publicamos la semana pasada sobre las principales apuestas de las gestoras internacionales en España para 2012, en esta ocasión recogemos las propuestas de Amundi, Aviva Investors, Franklin Templeton, ING IM, MFS, Pictet y UBS Global AM.

 

Nuria Trio, directora General Adjunta Ventas, Márketing y Producto de Amundi

* ¿Qué fondos vais a vender en 2012?

De cara a 2012 hay que ser prudentes y elegir productos que puedan generar rentabilidad, pero en los que la preservación de capital sea central. Los productos globales y flexibles tienen la ventaja de poder adaptarse a la situación de mercado, buscando las oportunidades allá donde se encuentren, sin restricciones geográficas o de otro tipo. Proponemos el Amundi International Sicav, una gestión “value” de convicciones donde la preservación de capital es primordial. Presume de una rentabilidad neta anualizada del 10,59% desde su lanzamiento en 1996 frente al 4,60% del MSCI World . Además, el fondo no cuenta en su histórico con ningún periodo de rentabilidad negativa en su horizonte de inversión de 5 años.
También creemos que, a pesar del actual contexto de crisis, la mejor situación en que se encuentra la economía americana puede beneficiar a inversores tanto en renta fija como en acciones estadounidenses. El Amundi Funds Bond US Opportunistic Core Plus busca oportunidades en todo el universo de renta fija estadounidense, con una diversificación en renta fija emergente y en bonos convertibles de cualquier país según las oportunidades que presente el mercado. Por su parte, el Amundi Funds Equity US Concentrated Core invierte en compañías americanas de gran capitalización con las mejores perspectivas de crecimiento con un enfoque a largo plazo.
Seguimos apostando asimismo por los productos de volatilidad, que aportan diversificación con un activo descorrelacionado con el resto de clases, pudiendo proteger frente a los vaivenes del mercado. El Amundi Funds Absolute Volatility World Equities ha demostrado una vez más ser capaz de transformar la incertidumbre en rentabilidad, ganando un 5,36% en 2011 frente al -5,70% del MSCI World.
Consideramos también que los productos monetarios seguirán atrayendo a inversores en la búsqueda de valores refugio. En esta categoría Amundi sigue ofreciendo los Amundi Funds Money Market Euro y USD, que buscan responder a las expectativas de liquidez, seguridad, rentabilidad y estabilidad. En el segmento corto plazo de renta fija corporativa el SG Oblig Corporate 1-3 busca con un perfil conservador, generar una rentabilidad sólida con una volatilidad muy limitada.

 

* ¿Cómo veis al cliente español para este año?

Creemos que el cliente particular sigue manteniendo su posición de máxima prudencia y elevada aversión al riesgo, mientras que la postura del cliente institucional es algo más abierta, consciente de las posibles oportunidades que puede ofrecer el mercado y que, en la medida de lo posible, intentará transmitir a su cliente. En todo caso, la preservación de capital seguirá siendo primordial de cara al 2012.
Por otro lado, el nuevo marco fiscal puede favorecer al fondo de inversión como instrumento de ahorro e inversión, ayudando a que se recupere el interés de los inversores por este vehículo que cuenta ya de por sí con virtudes intrínsecas de diversificación, flexibilidad, seguridad y gestión profesional.
 

Enrique Barroso, responsable para España de Aviva Investors

* ¿Por qué tipo de fondos vais a apostar en 2012?

Nuestra apuesta principal para el 2012 seguirá siendo dentro del retorno absoluto, un fondo de renta fija conservador, con baja volatilidad : Aviva Investors Absolute T250, gestionado por Shahid Ikram, uno de los mejores gestores de Reino Unido dentro de este campo. Con numerosos premios por su exitosa gestión, este fondo sigue una combinación de dos estrategias, " global macro " y " relative value " para obtener la mejor combinación riesgo retorno, con "stop loss" y "profit targets" a diferentes niveles (fondo, tema, trade).

Otra de nuestras apuestas dentro de renta fija, será por Aviva Investors Global High Yield, ya que consideramos que este mercado sigue teniendo un gran atractivo en estas condiciones de mercado .Nuestro fondo tiene un enfoque de inversión muy "bottom up", contando con un gran número de analistas, clasificados por sectores y haciendo un excellente "stock picking" en los 3 años de historial dentro de la sicav luxemburguesa.

También vemos valor dentro del campo de los Bonos Convertibles, donde podemos aprovechar una posible subida de los mercados de renta variable en 2012, protegiéndonos de posibles caídas dada la decorrelación característica de los bonos convertibles (captan 74% de las subidas y 43% de las bajadas históricamente).


* ¿Cómo ves al cliente español de cara a 2012?

Creemos que el 2012 será un año positivo para el volumen de activos en fondos de inversión.

En España, durante los últimos 4 años se ha potenciado, y mucho, otros vehículos de inversión por la necesidad imperiosa de liquidez que tenían los bancos y cajas de ahorro, los cuales hacían unas ofertas muy por encima de mercado para captar el dinero de los clientes. Dichas rentabilidades ofrecidas, no siempre libres de riesgo , (ya que tenían como contrapartida el riesgo implícito de la propìa entidad emisora ) , se han terminado, bien porque los bancos han conseguido sanear sus balances , o porque el Banco de España ha limitado la posibilidad de seguir emitiendo deuda a unos tipos tan altos.

El caso es que llega el momento de diversificar el dinero a nivel global, y el vehículo mejor diversificado y preparado para invertir a nivel global es el fondo de inversión. Nosotros vemos el 2012 como un año donde el inversor va a incrementar el peso de sus carteras en los fondos de inversión, impulsado por la necesidad de diversificación y por la peor rentabilidad de los depositos bancarios en España.

 

Ramón Pereira, responsable para España de Franklin Templeton

* Por qué tipo de fondos vais a apostar en 2012

Seguimos creyendo en la diversificación en todo tipo de activos y en todo el mundo por lo que nos parece apropiado continuar aprovechar las oportunidades que brindan fondos de globales de bonos soberanos y privados como el Franklin Strategic Income, que selleciones en todos los sectores la renta fija y distintos emisores y divisas las mejores oportunidades de inversión, siempre con un horizonte de 18-24 meses. Es particularmente importante mantener considerar este plazo de inversión ya que la extrema volatilidad de los mercados hace de la inversión a menores plazos un ejercio de mayor riesgo que no está justificado asumir por las expectativas de rentabilidad.

 

* ¿Cómo ves al cliente español de cara a 2012?

Muy conservador, en la línea de los últimos años. Aquellos que apuesten por carteras diversificadas de riesgo controlado podrán beneficiarse de las posibles recuperaciones de mercado a cambio de asumir miveles de riesgo históricamente moderados en comparación con la posible expectativa de recuperación.

 

Jaime Rodríguez Pato, responsable para Iberia y Latinoamérica de ING IM

* Por qué tipo de fondos vais a apostar en 2012

De cara a este nuevo año centraremos nuestras recomendaciones en aquellos tipos de activos que, en nuestra opinión, constituyen las mejores oportunidades en un entorno todavía difícil pero en continua mejoría según avancen los meses.

Así, en Renta Fija apostamos por Deuda Emergente en Moneda local, apoyada por la solidez fundamental de los países emergentes frente a los desarrollados, por una esperada apreciación de las divisas de estos países y por un diferencial de tipos que constituye una interesante oportunidad de "carry". Nuestra apuesta en este caso es el ING (L) Renta Fund EMD Local Currency.

En Renta Variable, y en un entorno de bajo crecimiento y bajos retornos en el mundo desarrollado, la paulatina vuelta de los inversores al Mercado se producirá a través de valores defensivos con alta y sostenible rentabilidad por dividendo. Dado que pensamos que Estados Unidos debería tener un mejor comportamiento, al menos durante la primera parte del año, nuestra primera elección en este caso es el ING (L) Invest US High Dividend. A medida que se vayan despejando dudas en Europa, consideraremos el ING (L) Invest Euro High Dividend como fondo defensivo, de baja beta y menor volatilidad que el mercado.

Por último, vemos una creciente demanda, ya iniciada en 2011, de productos que generen una renta periódica estable y predecible para el inversor. El ING (L) Invest Euro Income combina una gestión activa de acciones de la Zona Euro con una estrategia muy clara y sencilla de derivados con el objetivo de generar un cupón trimestral del 7% neto anual para el inversor.  

 

* ¿Cómo ves al cliente español de cara a 2012?

El cambio de página en el calendario no supone un cambio automático del sentimiento del inversor español. Al menos durante un primer periodo continuaremos viendo una marcada aversión al riesgo y una apuesta por productos considerados como "ultraconservadores" (ojo, algunos pueden no serlo tanto). Sin embargo, como comentábamos anteriormente, la paulatina mejoría del panorama mundial, los bajos precios y la necesidad de diversificación y gestión profesional provocarán sin duda una gradual vuelta del inversor español a activos de más riesgo a través de Fondos de Inversión de calidad.

Juan Martín, responsable para España de MFS

* Por qué tipo de fondos vais a apostar en 2012

Bonos Ligadoss a la inflacion

Renta variable Europea

Renta Variable latam

Renta Fija Emergente

Renta Variable USA

 

* ¿Cómo ves al cliente español de cara a 2012?

El cliente es mucho mas cauto y no piensa hacer movimientos hasta que las tendencias no esten claras, en 2011, ante el minimo atisbo de recuperacion, como paso en el primer trimestre, el inversor se lanzo en busca de betas altas , lo cual se demostro que era un error, por resto, la la rotacion de carteras fue altisima. Sin embargo este 2012, la percepcion que tenemos es que no se le puede habalr al cliente de invertir ahora, con una vision largoplacista de cara a que no se pierda la primera fase de recuperacion, prefiren perderla, entrar cuando el mercado haya empezado a subir, pero por lo menos garantizarse que esa subida va a tener continuidad en el tiempo, por resto hay que ofrecer productos que, aunque ayuden en el futuro, protejan las carteras desde el primer dia.

Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM en Iberia y Latinoamérica

* ¿Por qué tipo de fondos vais a apostar en 2012?
El lento crecimiento económico, bajos tipos de interés, inflación moderada y baja rentabilidad puede conducir a los inversores hacia deuda empresarial, de alta rentabilidad y de mercados emergentes en moneda local. De hecho los fundamentales favorecen la deuda emergente, con interés estructural, una las mejores historias de inversión de los últimos diez años (Pictet Asian Local Currency Debt). Además la deuda la de grandes compañías con sólidos balances y flujo de caja constante se ha comportado mejor que la soberana (Pictet US High Yield). Mientras destacan los diferenciales de rentabilidad del crédito de empresas no financieras y de seguros resultan atractivos, considerando las fuertes posiciones de liquidez y generación de flujo de caja (Pictet EUR Corporate Bonds Ex Financial).

Además la alta rentabilidad por dividendo es uno de los temas de inversión estrella, ya que permite acceder a compañías muy liquidas de elevada capitalización con rentabilidad por dividendo por encima de cinco por ciento en sectores no cíclicos (Pictet High Dividend Selection). En EEUU las grandes empresas de elevada capitalización y crecimiento, con grandes marcas mundiales e innovaciones pueden comportarse bien, incluso en un entorno de crecimiento lento (Pictet US Equity Growth Selection). Mientras los emergentes se encuentran en niveles que históricamente han hecho que los inversores se replanteen oportunidades a largo plazo. Finalmente es momento de ser más creativo y remplazar el enfoque tradicional de asignación de activos en base a índices globales. Las alternativas incluyen mega-tendencias globales, multisectoriales, relativamente independientes de movimientos cíclicos (Pictet Global Megatrend Selection).

 

* ¿Cómo ves al cliente español de cara a 2012?

En 2010 el patrimonio gestionado cayó en monetarios y de renta fija a corto plazo, que pasó a depósitos, pero creció en productos de valor añadido, renta variable, mixtos y de rentabilidad absoluta y en 2011 el movimiento ha sido parecido, lo que marca cierta tendencia. Hay que tener en cuenta que la industria ha hecho enormes avances en asesoramiento, racionalización de productos y estructuras, sin dinero para inversiones. Otra cosa es el estado de los mercados y el hecho de que los inversores sean conservadores. Pero ahora hay base con la que empezar a ser innovador. Tenemos que identificar necesidades de seis millones de inversores que quedan en fondos, tienen cierto conocimiento y confían en el producto, quienes deben consultar con asesores.

 

Juan Infante, responsable para Españab de UBS Global AM

* ¿Por qué tipo de fondos vais a apostar en 2012?


Nuestro enfoque se centra siempre en ofrecer a nuestros clientes los productos que encajan con sus intereses particulares. Durante este momento tan desafiantes para los inversores, y teniendo en cuenta la aversión hacia el riesgo que muestran a día de hoy, creemos que nuestros productos de renta fija y asset allocation captarán mayor atracción durante la primera mitad del 2012. En cuanto a asset allocation, destaca nuestro fondo All Rounder porque combina cuatro ‘posibles’ carteras hechos a medida dependiendo del ciclo económico correspondiente: mejoras, auges, bajadas y recesiones. En renta fija, tenemos un convincente Short Duration High Yield que se ofrece a aquellos inversores interesados en un potencial de rendimiento más alto que bonos de investment grade, tanto corporativos como del gobierno. Para aquellos inversores interesados en mayor exposición de divisa, creemos que merece la pena mirar nuestro producto Currency Diversifier. Nuestro producto de Convert Global combina el potencial de subida de Equities con las características defensivas de bonos, por lo que creemos que les puede parecer interesante a los clientes. Y nuestro Short Term Corporates apunta a conseguir un rendimiento atractivo explotando el potencial de rentabilidad de bonos corporativos. Para aquellos inversores con un apetito para el riesgo más alto, nuestros principales productos de Equities para este año serán nuestros productos Asian Consumption y USA Growth, teniendo ambos unos fundamentos y una rentabilidad a largo plazo excelentes.

 

* ¿Cómo ves al cliente español de cara a 2012?
Creemos que el cliente español seguirá con poco apetito al riesgo, al menos durante la primera mitad del año. Si se van solventando algunos problemas macroeconómicos tanto de la zona Euro como de España, esa aversión podría disminuir decantándose por productos más arriesgados. El vehículo fondo de inversión puede ser una buena manera de gestionar estos cambios en el mercado, y en cualquiera de los casos -más conservador ó más agresivo- de una manera muy diversificada. De hecho, una forma de optimizar está estrategia bajo un solo producto sería apostar por un fondo de asset allocation, donde el gestor pueda adaptar este producto con el mejor enfoque dependiendo del entorno del mercado.

 

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