¿Qué fondos internacionales de renta fija han sido más rentables desde el 'taper tantrum'?


Ya es oficial: la Reserva Federal ha dado el adiós oficial a la tercera ronda de estímulo cuantitativo (QE3). El final del proceso conocido como “tapering” ha llegado un año y cinco meses después del famoso discurso que pronunció Ben Bernanke el 22 de mayo de 2013 -en el planteó esta proposición- y un año y 10 meses después de que la autoridad monetaria estadounidense aprobase el que se supone que es el “QE” definitivo para reactivar la economía estadounidense, consistente en la compra mensual de 85.000 millones de dólares (divididos a partes iguales) de bonos del Tesoro de Estados Unidos y cédulas hipotecarias. 

Aunque el shock inicial provocado por el ex presidente de la Fed –conocido a posteriori como “taper tantrum”- provocó pérdidas no vistas durante mucho tiempo y de forma generalizada en los mercados de renta fija, lo cierto es que esta clase de activo no sólo se ha recuperado desde entonces, sino que ha presentado un comportamiento muy superior al que diagnosticaba el consenso de mercado a comienzos de este año. En este entorno ha habido gestores capaces de generar rentabilidades en algunos casos de doble dígito, aunque la rentabilidad media de los fondos de renta fija a la venta en España (internacionales y nacionales) con track record que abarque el periodo estudiado es del 2,32%. 

A partir de datos extraídos de Morningstar Direct con fecha de 30 de octubre de 2014 se ha elaborado un ranking con los 20 fondos de renta fija a la disposición del inversor español que han registrado un mejor comportamiento en el periodo comprendido entre el 22 de mayo de 2013 y el 30 de octubre de 2014 (las rentabilidades están expresadas en euros). El listado refleja el dominio de los productos de PIMCO, gestora que ha conseguido colocar cuatro productos entre el selecto grupo de 20 fondos que han generado rentabilidades de doble dígito en el periodo estudiado. 

De hecho, el fondo más destacado de la lista es de la firma de Newport Beach: se trata del PIMCO GIS Euro Ultra Long Duration Inst, un producto de renta fija de larga duración que ha conseguido ofrecer a sus partícipes una rentabilidad del 13,15%. Este fondo ha conseguido despuntar con una estrategia 'barbell': cerca de un 45% de su cartera invertida en vencimientos superiores a 20 años y otro 31,35% está invertido en deuda de corta duración (1 a 3 años). De hecho, y en líneas generales, los fondos situados entre los primeros puestos por rentabilidad están clasificados de forma mayoritaria como de renta fija de larga duración por Morningstar (ver tabla). 

Nombre del fondoGestoraCategoría MorningstarRentabilidad del 22/05/2013 al 30/10/2014 (%)*

PIMCO GIS Euro Ultra Lg Dur Inst

PIMCO

EAA OE EUR Bond - Long Term

13,15

AXA WF Euro 10+LT IC EUR

AXA IM

EAA OE EUR Bond - Long Term

12,29

Parvest Bond Euro Long Term I

BNP Paribas IP

EAA OE EUR Bond - Long Term

12,2

Threadneedle High Yld Bd Inst Net

Threadneedle

EAA OE GBP High Yield Bond

11,74

ING(L) Renta Fd Euro Long Dur X EUR Acc

ING IM

EAA OE EUR Bond - Long Term

11,36

Aviva Investors Long Term Europ Bd B Acc

Aviva Investors

EAA OE EUR Bond - Long Term

11,26

PIMCO GIS UK Long Term Corp Bd Ins £ Acc

PIMCO

EAA OE GBP Corporate Bond

10,69

PIMCO GIS UK St Long Ave Dur Ins Acc

PIMCO

EAA OE GBP Diversified Bond

10,58

PIMCO GIS Euro Long Average Dur Ins Acc

PIMCO

EAA OE EUR Bond - Long Term

10,5

Nordea-1 European Financial Debt BI EUR

Nordea

EAA OE EUR Corporate Bond

10,38

Pioneer SF Euro Cv 10+ year E EUR ND

Pioneer Investments

EAA OE EUR Bond - Long Term

10,37

KBC Renta Long EUR B Acc

KBC AM

EAA OE EUR Bond - Long Term

10,19

Jyske Invest British Bonds

Jyske Invest International

EAA OE GBP Diversified Bond

9,62

SKY Harbor Global - US HY B GBPH Acc

Lemanik AM

EAA OE High Yield Bond - Other Hedged

9,59

M&G Corporate Bond A EUR

M&G Investment

EAA OE GBP Corporate Bond

9,53

Invesco Global Uncons Bd A

Invesco AM

EAA OE GBP Flexible Bond

9,46

Aberdeen Glb Sel Glb Crdt Bd D1

Aberdeen

EAA OE Global Corporate Bond - GBP Hedged

9,44

Threadneedle UK Corp Bd Inst Net GBP

Threadneedle

EAA OE GBP Corporate Bond

9,29

SWIP Strategic Bond A Acc

Scottish Widows IP (ahora parte de Aberdeen)

EAA OE GBP Flexible Bond

9,16

Russell UK Index Linked P

Russell Investment

EAA OE GBP Inflation-Linked Bond

9,14

Fuente: Morningstar Direct. Datos extraídos el 30 de octubre de 2014. Rentabilidad expresada en euros. 

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