¿Qué fondos han conseguido situarse en el primer decil de su categoría a diez años?


Quien hubiese invertido dinero el 1 de enero de 2008 en bonos estadounidenses a diez años y hubiese tenido suficiente estómago como para mantener su inversión durante toda la década, hoy habría prácticamente duplicado su inversión (+48,71% hasta el 31 de diciembre de 2017); quien hubiera hecho la misma operación con el bund alemán a diez años, hoy habría ganado un 89%, (104% si hubiera decidido venderlo cuando el bund tocó mínimos históricos, al cotizar en negativo), y alrededor de un 65% en el bono español a diez años. De la misma manera, aquellos que invirtieran en el S&P 500 al comienzo de 2008, manteniendo su inversión en los diez años posteriores, habrían capturado una revalorización del 84% (datos a 31 de diciembre de 2017), y del 55% si hubieran optado por invertir en el Nikkei 225. En cambio, quien hubiera invertido durante ese mismo periodo de tiempo en el EuroStoxx 50 o en el Ibex 35 habría salido perdiendo, un 17,95%  y un 34% concretamente. 

Aunque es en este 2018 cuando se cumple el décimo aniversario de la quiebra de Lehman Brothers, la retrospección que ofrece el paso del tiempo permite identificar a la caída de las hipotecas subprime en el verano de 2007 como el punto de partida de la crisis. Ha sido una década movida, con numerosos eventos de mercado ampliamente conocidos por los inversores: la crisis bancaria mundial, la crisis de la deuda soberana en Europa, la pérdida de la triple AAA de EEUU (y de más estados soberanos, dicho sea de paso), el superciclo de las materias primas y el posterior pinchazo del petróleo en 2014, los estímulos cuantitativos sin precedentes históricos y múltiples riesgos geopolíticos como telón de fondo. Todos estos riesgos, con su volatilidad asociada, también han representado oportunidades para hacer dinero en múltiples clases de activos. La pregunta, dado el aniversario, es qué fondos lo han hecho mejor en agregado durante los últimos diez años; la respuesta, como en otras ocasiones, la provee la base de datos de Morningstar. 

Así, se ha optado por seleccionar a aquellos fondos disponibles para su venta en España de las categorías de renta variable, renta fija y multiactivos y/o de generación de rentas que se hayan situado en el primer decil de su categoría a diez años y que además hayan obtenido el rendimiento más elevado en este periodo de tiempo, sin tener en cuenta el patrimonio.  

Renta variable

De acuerdo con los datos proporcionados por Morningstar, hasta 118 fondos de renta variable se han situado en el primer decil a diez años. Los diez con retornos más elevados son una fiel representación de las tendencias que han dominado al mercado en este tiempo: valores tecnológicos y valores de sectores defensivos, (principalmente de salud), oportunidades en Asia en general o en Japón en particular, renta variable estadounidense y renta variable europea. De todos ellos, el que ha obtenido mejores resultados es el fondo de Candriam que invierte en biotecnológicas, el Candriam Eqs L Biotech C USD Cap. Es un producto que ha sido pionero en su campo (la estrategia fue lanzada inicialmente por Dexia) que este año celebrará su 18º aniversario. Ha acumulado un rendimiento anualizado de más del 19% en diez años, y de cerca del 21% anualizado a cinco años. 

Fondo Gestora Categoría Morningstar Patrimonio Fecha de lanzamiento Rentabilidad anualizada a cinco años Rentabilidad anualizada en el periodo 1/01/2008 - 31/12/2017 Sello FP Divisa base
Candriam Eqs L Biotech C USD Cap Candriam EAA Fund Sector Equity Biotechnology 611.845.391 06/04/2000 20,92 19,13   Dólar
Vanguard US Opportunities Ins USD Acc Vanguard EAA Fund US Flex-Cap Equity 2.264.195.911 08/04/2002 24,69 15,69 C Dólar
DNB Fund Technology retail A DNB Asset Management  EAA Fund Sector Equity Technology 219.779.249 16/08/2007 23,27 15,54   Euro
M&G Japan Smaller Companies Euro C Acc M&G Investments EAA Fund Japan Small/Mid-Cap Equity 351.265.668 17/04/1984 22,04 14,63 C Euro
Wellington Global HlthC Eq S USD Acc Unh Wellington Management EAA Fund Sector Equity Healthcare 785.940.242 17/10/2003 21,66 14,25   Dólar
Schroder ISF Asian Ttl Ret C Acc USD Schroders. EAA Fund Asia-Pacific ex-Japan Equity 3.539.863.297 16/11/2007 12,71 13,91 C Dólar
BSF European Opps Extension A2 EUR BlackRock EAA Fund Europe Flex-Cap Equity 1.166.223.601 31/08/2007 23,53 13,74 C Euro
Mirabaud Eqs Swiss Sm & Mid I CHF Acc Mirabaud EAA Fund Switzerland Small/Mid-Cap Equity 963.731.863 19/08/2005 20,03 13,67   Franco suizo
Polar Capital Global Technology Polar Capital EAA Fund Sector Equity Technology 1.659.169.142 19/10/2001 22,65 13,57   Dólar
Janus Henderson Glb Life Scn I USD Acc Janus Henderson Investors EAA Fund Sector Equity Healthcare 1.650.186.404 31/03/2000 20,15 13,32   Dólar

Fuente: Morningstar Direct. Rentabilidad y patrimonio expresados en euros. 

Renta fija

Según Morningstar Direct, 77 fondos de renta fija se han clasificado en el primer decil de su categoría a diez años. En este caso, llama la atención que los cuatro primeros fondos de la lista pertenecen a la gama de fondos de renta fija a largo plazo de BNP Paribas AM; de hecho, el que mejores resultados ha tenido ha sido el que invierte en los bonos con los vencimientos más largos, el BNPP LDI Solution Dur Matching 35-50 Y€P. 

No obstante, la gran tendencia que se refleja en esta clasificación ha sido la del buen comportamiento de los bonos con alto rendimiento. De hecho, Funds People ya publicaba el pasado verano que la deuda high yield global ha sido el activo más rentable de la década, con un rendimiento acumulado superior al 200%. 

Nombre Gestora Categoría Morningstar Patrimonio  Fecha de lanzamiento Retorno anualizado a cinco años Retorno anualizado para el periodo 1/01/2008- 31/12/2017 Sello FP Divisa base
BNPP LDI Solution Dur Matching 35-50 Y€P BNP Paribas Asset Management EAA Fund EUR Bond - Long Term 48.724.935 08/07/2005 13,47 19,87   Euro
BNPP LDI Solution Dur Matching 25-35 Y€P BNP Paribas Asset Management EAA Fund EUR Bond - Long Term 66.026.451 08/07/2005 11,03 19,23   Dólar
BNPP LDI Solution Dur Matching 20-25 Y€P BNP Paribas Asset Management EAA Fund EUR Bond - Long Term 43.684.573 08/07/2005 10,44 17,49   Dólar
BNPP LDI Solution Dur Matching 5-10 Y€P BNP Paribas Asset Management EAA Fund EUR Government Bond 13.161.445 08/07/2005 4,74 11,20   Dólar
Amundi Fds Bd Global Aggregate AU-C Amundi EAA Fund Global Flexible Bond - USD Hedged 5.157.198.631 30/10/2007 5,19 10,82 B Dólar
AXAWF US High Yield Bonds I Cap USD AXA Investment Managers EAA Fund USD High Yield Bond 2.899.180.052 29/11/2006 7,33 10,38   Euro
T. Rowe Price Global HY Bd Z USD T. Rowe Price EAA Fund Global High Yield Bond 1.415.539.804 28/06/2001 8,27 9,99   Euro
Principal High Yield I Acc USD Principal Global Investors (Ireland) Ltd EAA Fund Global High Yield Bond 140.900.931 15/03/2004 8,28 9,91   Euro
Candriam Bds Em Mkts C USD Cap Candriam Luxembourg EAA Fund Global Emerging Markets Bond 2.190.704.890 04/03/1998 6,64 9,59 C Dólar
Schroder ISF Glbl Hi Yld I Acc USD Schroders EAA Fund Global High Yield Bond 2.308.242.335 16/04/2004 8,47 9,48 BC Dólar

Fuente: Morningstar Direct. Rentabilidad y patrimonio expresados en euros.

Multiactivos

El caso de los multiactivos contrasta fuertemente con las categorías anteriores: siempre según Morningstar, solo 18 han conseguido situarse en el primer decil a diez años, con independencia de su patrimonio. Los diez con mejores resultados se reparten primordialmente entre dos perfiles o estilos: los mixtos cautos y los mixtos flexibles. El primero de todos ellos se sitúa de hecho en la primera categoría; se trata del Invesco Pan European High Income, un fondo calificado como Blockbuster Funds People que ha generado un rendimiento anualizado superior al 8% en la última década. 

Nombre Gestora Categoría Morningstar Patrimonio Fecha de lanzamiento Rentabilidad anualizada a 5 años Rentabilidad anualizada en el periodo 1/01/2008 - 31/12/2017 Sello FP  Divisa base
Invesco Pan European Hi Inc A EUR Acc Invesco Asset Management EAA Fund EUR Cautious Allocation 11.260.620.848 31/03/2006 6,46 8,11 B Euro
Janus Henderson Balanced A USD Acc Janus Henderson Investors EAA Fund USD Moderate Allocation 689.510.253 24/12/1998 9,78 7,79   Dólar
DJE Concept I DJE Kapital EAA Fund EUR Aggressive Allocation - Global 211.256.215 06/04/2001 7,83 7,61 BC Euro
M&G Optimal Income Euro A-H Acc M&G Investments EAA Fund EUR Cautious Allocation - Global 25.681.347.411 20/04/2007 4,03 7,38 BC Euro
Putnam Total Return A Putnam Investments  EAA Fund USD Flexible Allocation 159.646.603 30/06/2006 5,72 6,99   Dólar
R Club C EUR Rothschild & Cie Gestion EAA Fund EUR Flexible Allocation 463.569.139 15/11/1989 9,05 6,76   Euro
Sextant Grand Large A Amiral Gestion EAA Fund EUR Flexible Allocation 2.130.293.467 11/07/2003 11,69 6,69 C Euro
BL-Emerging Markets B EUR BLI - Banque de Luxembourg Investments EAA Fund Global Emerging Markets Allocation 490.503.881 31/10/2007 4,11 5,71   Euro
DNCA Invest Evolutif I EUR Natixis Investment Managers EAA Fund EUR Flexible Allocation 443.142.422 21/06/2007 7,86 5,66 C Euro
DNCA Invest Eurose I EUR Natixis Investment Managers EAA Fund EUR Cautious Allocation 5.431.689.356 21/06/2007 5,75 5,53   Euro

Fuente Morningstar Direct. Rentabilidad y patrimonio expresados en euros. 

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