¿Qué fondos españoles de renta fija se han comportado mejor un año después del anuncio del tapering?


Si hubieras invertido en un fondo español de renta fija el 22 de mayo del año pasado, seguramente tras las palabras de Bernanke anunciando el tapering y transcurridos unos días en donde veías como todo activo de renta fija perdía rentabilidad por momentos, el ímpetu del miedo te habría llevado a salir de cualquier fondo y protegerte de la caída que, difícilmente, pensabas que fuera a recuperarse.

No obstante, la filosofía de inversión a largo plazo, en muchas ocasiones, demuestra que hay que aguantar. Un año después, quizás en uno de los fondos que no confiabas, ha llegado a superar el 14% de rentabilidad cumplidos los doce meses desde el anuncio. Pero, ¿cuáles han sido los productos que mejor han funcionado?

Sin duda ha sido la renta fija europea, principalmente con sesgo a España. Son el tipo de fondos españoles que mejor desempeño han tenido desde el discurso de Bernanke un año atrás; ya sea invirtiendo en deuda soberana, corporativa o diversificando entre una y otra, por los resultados conseguidos, era claramente al área de inversión donde estar.

Los fondos nacionales con mejor rentabilidad un año después del tapering

En este periodo, dos fondos han logrado alcanzar el 14% de revalorización, según datos de Morningstar Direct. Se trata del Leaseten III de Santander AM y el Banco Madrid Renta Fija de Banco Madrid Gestión de Activos, los vehículos que lideran la lista de los 20 fondos nacionales con mejor rentabilidad un año después del tapering.

Dos productos muy diferentes entre sí pero que pertenecen a la misma categoría, la de renta fija euro. El primero de ellos tiene un enfoque más cortoplacista que el segundo, según el folleto de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), su duración media no excederá de los 18 meses y su índice de referencia es la letra del tesoro a tres meses. En cambio, el segundo tiene un intervalo de duración que puede ir desde los cero hasta los siete años.

El de Santander AM invierte principalmente en renta fija privada, con límites altos en cuanto a la calidad crediticia de las emisiones, mientras que el de Banco Madrid Gestión de Activos invertirá el 100% de sus activos en renta fija tanto privada como pública, con la posibilidad de tener un 35% de exposición a bonos high yield, así como de acceder a emisiones de países emergentes.

Pero la principal diferencia entre uno y otro no es el campo de inversión, sino el cliente al que se dirigen. El fondo del Santander AM fue especialmente creado para la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), de ahí que su mínimo de inversión sea superior a los 30 millones de euros. Por otro lado, sólo una participación es lo que exige el Banco Madrid Renta Fija, un producto claramente dirigido a cliente retail.

En tercera plaza del ranking aparece otro fondo destinado para un cliente minorista, el Ahorro Corporación Bonos Financieros de Ahorro Corporación Gestión, con un 11,81% de rentabilidad en el periodo de análisis. Éste toma como referencia en su gestión la evolución del Euribor a 12 meses y busca oportunidades tanto en deuda pública como privada de la OCDE, con la exigencia según folleto, de tener más del 25% de su exposición en deuda de entidades financieras españolas. En cuanto al rating, un 75% deberá ser investment grade.

Ahorro Corporación Gestión, además de ocupar un lugar destacado por acceder al top-3 con su producto anterior, es también la gestora con más fondos en el listado. Un total de cuatro, frente a los tres de BBVA AM y Mutuactivos.

Los fondos nacionales con peor rentabilidad un año después del tapering

Y si los fondos españoles de renta fija europeas (más bien, los periféricos) han aprobado con nota, los de deuda emergente, americana y global no han conseguido remontar el terreno perdido, incluso en algunos casos, se han quedado más abajo. Hasta nueve productos nacionales han caído más de un 4% a lo largo de este periodo, todos ellos pertenecientes a las categorías mencionadas anteriormente.

No hay bola de cristal capaz de adivinar si en un año las cosas se darán la vuelta, y aquellos inversores estoicos que han aguantado en fondos de deuda emergente, se beneficiarán de una recuperación importante del activo. El tiempo dirá.  

Listado de los 20 fondos con más rentabilidad del periodo (22/05/2013 a 22/05/2014)

 Nombre del fondoGestoraCategoría MorningstarRentabilidad desde 22/05/2013 hasta 22/05/2014Mayo 2013Junio 2013Julio 2013Mayo-Julio (acumulado)
1Leaseten III FISantander Asset ManagementEAA OE EUR Diversified Bond - Short Term14,320,750,860,912,52
2Banco Madrid Renta Fija FIBanco Madrid Gestión de ActivosEAA OE EUR Diversified Bond14,30-0,12-0,660,31-0,46
3AC Bonos Financieros FIAhorro Corporación GestiónEAA OE EUR Corporate Bond - Short Term11,810,26-1,88-0,24-1,86
4Fon Fineco Interés A FIG.I.I.C. FinecoEAA OE EUR Government Bond10,94-1,40-1,441,36-1,48
5Renta 4 Renta Fija Euro FIRenta 4 GestoraEAA OE Other Bond10,78-0,68-0,070,20-0,55
6Leaseten Renta Fija Corto FIBBVA Asset ManagementEAA OE EUR Diversified Bond - Short Term10,131,23-0,09-1,63-0,49
7Mutuafondo Renta Fija Española FIMutuactivosEAA OE EUR Flexible Bond10,04-0,92-1,361,35-0,93
8Mutuafondo Deuda Subordinada FIMutuactivosEAA OE EUR Corporate Bond9,930,07-1,212,371,22
9Mediolanum Renta S-A FIMediolanum GestiónEAA OE EUR Diversified Bond9,61-0,33-1,080,76-0,64
10AC Renta Fija Flexible FIAhorro Corporación GestiónEAA OE EUR Diversified Bond9,270,01-1,360,04-1,32
11Alpha Plus Renta Fija Dinámica B FIAlpha Plus GestoraEAA OE EUR Diversified Bond9,260,05-1,180,91-0,22
12Citifondo Bond FISantander Asset ManagementEAA OE EUR Diversified Bond9,02-1,33-1,211,00-1,54
13Fondo 3 Renta Fija FIAhorro Corporación GestiónEAA OE EUR Diversified Bond - Short Term8,600,36-0,980,12-0,49
14FonCaixa Fonstresor Catalunya FIInverCaixa GestiónEAA OE EUR Government Bond - Short Term8,470,16-0,860,890,19
15Bankinter Renta Fija Largo Plazo FIBankinter Gestión de ActivosEAA OE EUR Diversified Bond8,44-0,17-1,010,87-0,31
16AC Fondtesoro LP FIAhorro Corporación GestiónEAA OE EUR Government Bond7,97-0,39-0,640,68-0,35
17BBVA Bonos Euskofondo FIBBVA Asset ManagementEAA OE EUR Government Bond7,83-0,94-0,450,62-0,77
18BBVA Bonos España Largo Plazo FIBBVA Asset ManagementEAA OE EUR Government Bond7,82-0,77-0,891,15-0,51
19Mutuafondo Bonos Tier 1 Seguros FIMutuactivosEAA OE EUR High Yield Bond7,630,29-1,592,280,98
20FonCaixa DP España FIInverCaixa GestiónEAA OE EUR Government Bond6,98-0,93-1,010,84-1,10

 

Listado de los 10 fondos con menos rentabilidad del periodo (22/05/2013 a 22/05/2014)

 Nombre del fondoGestoraCategoría MorningstarRentabilidad desde 22/05/2013 hasta 22/05/2014Mayo 2013Junio 2013Julio 2013Mayo-Julio (acumulado)
1Bankia Dólar FIBankia FondosEAA OE USD Diversified Bond - Short Term-6,591,45-0,42-2,35-1,32
2Sabadell Bonos Emergentes FIBansabadell InversiónEAA OE Global Emerging Markets Bond-6,58-1,35-4,38-1,02-6,75
3Fondmapfre Rentadólar FIMapfre Inversión DosEAA OE USD Diversified Bond - Short Term-6,560,37-0,74-1,42-1,79
4FonCaixa Renta Fija Dólar FIInverCaixa GestiónEAA OE USD Diversified Bond - Short Term-6,051,53-0,40-2,03-0,90
5Eurovalor Bonos Emergentes FIAllianz Popular Asset ManagementEAA OE Global Emerging Markets Bond-5,72-2,48-4,14-0,58-7,20
6Sabadell Dólar Fijo FIBansabadell InversiónEAA OE USD Diversified Bond-5,440,03-1,99-2,21-4,17
7Eurovalor Renta Fija Int. FIAllianz Popular Asset ManagementEAA OE Global Bond-5,000,28-0,72-1,24-1,68
8Santander Renta Fija Latinoamérica FISantander Asset ManagementEAA OE Global Emerging Markets Bond - EUR Biased-4,34-2,84-4,930,32-7,45
9FonCaixa RF Sel. Emergentes Estándar FIInverCaixa GestiónEAA OE Global Emerging Markets Bond-4,02-3,26-5,030,78-7,51
10Fondo Renta Fija Corto Plazo FISantander Asset ManagementEAA OE EUR Ultra Short-Term Bond-3,670,12-1,15-1,38-2,41

Fuente: Morningstar Direct a 22 de mayo de 2014.

 

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