¿Qué esconde el cajón de sastre de los fondos españoles de renta variable?


De las siete categorías en las que Inverco distingue los fondos españoles de renta variable, en seis de ellas está claramente delimitada la región en la que invierten, pero ¿qué pasa con la séptima? Sumando un patrimonio de más de 3.243 millones y siendo en el primer semestre la categoría de renta variable que más ha captado, solo por detrás de la de bolsa española, se encuentra la renta variable resto. En ella se encuentra un universo de productos dominado por los que invierten en compañías globales y con cabida para sectoriales específicos, más pequeños eso sí, como son el de salud, tecnológico o financiero, con unas suscripciones netas positivas de 279 millones en los seis primeros meses del año.

Dentro de esta categoría se encuentra uno de los fondos españoles con mayor volumen, el Bestinver Internacional, que provoca el liderazgo absoluto de la gestora de Bestinver, representando el 73% del patrimonio de los fondos de esta tipología y muy por delante de otros grupos como BBVA AM, Invercaixa Gestión, Mutuactivos o Kutxabank Gestión.

Bestinver Internacional, un fondo con calificación de cinco estrellas y “gold” por Morningstar, es el segundo producto de renta variable con mayores captaciones del año, solo por detrás del de renta variable española de Santander AM, el Santander Acciones Españolas. Precisamente España es un país donde no tienen exposición, concentrando principalmente su inversión en la zona Euro, Japón, EE. UU., Suiza, Gran Bretaña y en compañías de países emergentes, teniendo estos últimos un límite máximo de inversión del 10%. La gestión toma como referencia el MSCI World y, al menos, un 75% de exposición se mantendrá siempre en renta variable. El resto se coloca en emisiones de renta fija.

Además la gestora completa su gama en esta categoría con el fondo Bestinver Grandes Compañías, con características similares en cuanto a las regiones de inversión (sin la exclusión de España), pero con límites diferentes en cuanto a la capitalización de las compañías.

Otras gestoras entre los 170 y 364 millones de patrimonio

BBVA AM se sitúa en lo alto de esta banda, gracias a su cinco fondos pertenecientes a esta categoría, de los que destacan con más de 100 millones de patrimonio el Quality Mejores Ideas y el BBVA Tecnología y Telecomunicaciones (con un objetivo de inversión en compañías de este sector principalmente de España, EE.UU, Europa y Japón). En cuanto al primero de ellos, tendrá una exposición superior al 50% en otros fondos que invierten en todo tipo de compañías sin predeterminación en su capitalización y que combinen las ideas sectoriales más interesantes para el equipo gestor. Destacan en su cartera la presencia de fondos extranjeros como el Financial Select Sector SPDR Fund, DWS Invest Top Dividend FC, Fidelity Global Technology, Pictet-Europe Index y Parvest Equity USA, todos ellos con un porcentaje superior al 10% en su cartera.

A las puertas de alcanzar ese patrimonio, se coloca el Quality Cartera Decidida, uno de los fondos perfilados de la firma, destinado en este caso a los inversores más agresivos, con un porcentaje superior al 70% en renta variable.

Al igual que el fondo de fondos de BBVA AM, InverCaixa Gestión, tercer grupo con mayor patrimonio, coloca entre los de mayor volumen el FonCaixa Cartera Bolsa, también con más de 100 millones, que en este caso, mantiene posiciones superiores al 5% en el iShares Core S&P 500 ETF, Goldman Sachs Japan Portfolio o el iShares MSCI Europe UCITS ETF. La gestora, aparte de los globales, también destaca por tener dentro de la categoría el fondo de salud más grande, el Foncaixa Multisalud, con el MSCI World Health Care como índice de referencia e inversiones en compañías en todo el espectro de capitalización del sector salud del mercado americano, europeo y japonés.

Mutuactivos y Kutxabank Gestión son las otras dos gestoras con productos importantes, gracias a los 156 millones del Mutuafondo Bolsa y los 147 millones del BBK Fondo Internacional. Ambos invierten en renta variable global, pero con diferencias en su gestión, mientras que el primero selecciona activamente los valores a incluir en su cartera, el segundo toma exposición principalmente a través de IIC. Actualmente, más del 89%, según el último informe semestral de la CNMV, de sus posiciones son en ETFs y fondos de gestoras internacionales.

Desde la particularidad hasta la gama más diversificada, la de Ibercaja

El patrimonio más alto claramente esta distribuido en fondos globales de renta variable, pero también hay algunos más pequeños, que limitan su inversión a un sector especifico y suman entre todos ellos los 457 millones. BBVA Tecnología y Telecomunicaciones y Foncaixa Multisalud, son los que mayor volumen tienen, sin embargo hay otras gestoras como la de Ibercaja, que ha optado por tener una gama diversificada de productos sectoriales. El de sanidad, tecnológico, inmobiliario, financiero y petroquímico están cubiertos por la gestora y elevan su patrimonio en 45 millones, suponiendo estos el 64% del total que tiene el grupo en esta categoría.

La particularidad, por último, se la lleva un conocido fondo de March Gestión, el March Vini Catena, primero de inversión global enfocado al sector de vinos, que compone su cartera con empresas que tengan un porcentaje significativo de su cuenta de resultados proveniente de negocios relacionados con la cadena de valor del vino. Con casi cuatro años de histórico, este producto no fue creado "por una idea romántica, sino por la positiva relación-riesgo del activo", según las palabras del director general de March Gestión, José Luis Jiménez.

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