Paula Mercado, directora de análisis de VDOS, analiza hoy el Foncaixa Privada Fondo, un producto que ha demostrado una evolución positiva en los años más difíciles de la crisis, con excelente potencial en el escenario cambiante y atípico que se perfila para el año que acaba de comenzar.
Análisis elaborado por Paula Mercado, directora de análisis.
Difícilmente podrán repetirse en el año que acaba de comenzar las excelentes rentabilidades que los mercados bursátiles generaron durante el pasado 2009. La renta variable potencialmente alcanzará mayores niveles de volatilidad que aconsejarían un viraje inversor hacia la renta fija.
Entre los fondos con potencial, en base a su positiva evolución histórica, FONCAIXA PRIVADA FONDO, de la categoría VDOS Renta Fija Euro Corto Plazo, destaca por su elevado patrimonio gestionado, 252 millones de euros, según VDOS.
Tomando como referencia el índice MSCI Euro Debt 1 a 3 años, el fondo distribuye su cartera entre activos de renta fija pública y privada (alrededor del 80%), a corto plazo que, estando denominados en euros, hayan sido emitidos por emisores tanto del área euro como del resto de países de la OCDE. Son activos de alta calidad, con un máximo de un 25% de los emisores con una calificación BBB de Standard & Poor's o equivalente. La duración medía de la
cartera se sitúa en torno al año y medio.
Invercaixa Gestión ha sido la gestora con mayor crecimiento en su patrimonio durante 2009, avanzando 260 puntos básicos. Gestiona un total de 13.920 millones de euros de patrimonio total, sólo por detrás de los dos grandes, de los que 5.535 millones (39,76%) corresponden a fondos que invierten en activos de renta fija.
FONCAIXA PRIVADA FONDO está gestionado por Carmen Lumbreras, directora de Inversión de Renta Fija, junto con un equipo de expertos profesionales en los mercado de renta fija y crédito. En el proceso de inversión se toman en consideración dos aspectos:
- Un análisis del mercado de renta fija, con sus implicaciones en las cotizaciones de los bonos emitidos por Tesoros Públicos de la zona euro, que unido a un estudio de la situación macroeconómica de los diferentes emisores, sirve de base para decidir duración de la cartera, plazos de la curva de tipos de interés y países en los que se considera tomar o vender activos de Deuda Pública.
- En cuanto a la renta fija privada, la decisión viene tomada en base al nivel de cotización de las emisiones con respecto a su calidad crediticia. Es una gestión activa, en función de las expectativas del equipo gestor sobre la evolución que tendrá la cotización de la emisión.
Según los últimos datos disponibles, el mayor porcentaje de la cartera (37,27%) está invertido en activos de renta fija privada con duración superior a un año. De estos, la emisión con mayor porcentaje (1,69%) corresponde a BONOS BCP 4,75 2014-10-29, aunque la de mayor ponderación (5,05%) es BONOS ITALY 4,25 2013-04-15.
La inversión mínima requerida para suscribir este fondo es de 600 euros, con una comisión de suscripción que le otorga un sesgo institucional. Aportaciones, o cifra mantenida por el partícipe en el fondo, por encima de 600.000 euros le evitarán el coste de 2% aplicado a partícipes cuyo patrimonio sea inferior esa cantidad. Sus comisiones fija y de depósito son de 0,55 y 0,10% respectivamente.
Por rentabilidad a un año, el fondo se posiciona en el primer quintil, con una ratio Sharpe en el mismo periodo de 4,22 una medida del retorno extra obtenido por la volatilidad adicional soportada por la inversión. Una volatilidad que se sitúa en el 1,16%, un nivel moderado para un fondo con un nivel de riesgo medio y que, junto a las rentabilidades obtenidas, le califican como cinco estrellas de VDOS.
De cara al 2010, las principales estrategias de la gestora se focalizarán en una gestión dinámica, tanto de la duración como de la selección de plazos en la curva de tipos. Se espera mantener posiciones de duración moderada, sobreponderando la exposición a bonos con riesgo de crédito corporativo y financiero, y dando una importancia creciente a la selección de emisores en crédito y en deuda soberana.
Un fondo que ha demostrado una evolución positiva en los años más difíciles de la crisis, con excelente potencial en el escenario cambiante y atípico que se perfila para el año que acaba de comenzar.
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