Principio 7 de la inversión de valor: Tener un mal comportamiento a corto plazo es inevitable


John Neff (1931) dijo una vez que “no es siempre fácil invertir en lo que no es popular, pero es la forma de obtener rendimientos sobresalientes”. Así, las inversiones menos populares pueden generar malos retornos a corto plazo para destacar en periodos más largos de tiempo, y es que, según el séptimo principio de la inversión value de los “12 Principios del Value Investing”, de Bestinver AM, tener un mal comportamiento a corto es prácticamente inevitable.

Por ello, elegir un gestor de inversiones por sus resultados a corto plazo (menos de 3 años) puede llevar a tomar una decisión equivocada, pues el resultado a corto plazo no es un buen indicador del éxito a largo. Incluso se puede afirmar que es inevitable que los gestores que obtienen rendimientos a largo plazo por encima del mercado, sufran periodos en los que surendimiento sea bastante pobre. Warren Buffet señalaba en el discurso “The Superinvestors of Graham-and-Doddsville” siete gestores americanos que habían conseguido un rendimiento muy por encima del mercado sin poder batir a los índices cada año.

Incluso periodos de rendimiento por debajo del índice de hasta 3 años tienen un impacto muy pequeño en la habilidad de los mejores gestores para crear un rendimiento a largo plazo satisfactorio. Un estudio de Brandes sobre los fondos de renta variable global revela que, mientras los 7 mejores baten de forma importante al mercado en un periodo de 10 años, todos ellos tuvieron un peor comportamiento que el benchmark durante cortos periodos de tiempo.

 

Fuente: "12 Principios del Value Investing”, de Bestinver AM

 

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