¿Stock picking o fondos de terceros? La respuesta está clara entre las administradoras de fondos mutuos chilenas cuando invierten localmente, ya que para Chile todos los vehículos conforman su cartera con acciones, o cuando son productos sobre mercados internacionales como Estados Unidos, Europa o Asia. En este caso, salvo alguna excepción, los portafolios están compuestos por fondos o ETF de gestoras internacionales.
Sin embargo, la disparidad llega con Latinoamérica, categoría en la que hay (agregando andinos y latinoamericanos) 27 fondos con 157 series que gestionan unos 300 millones de dólares. Algunas entidades chilenas apuestan por la inversión stock picking, con lo que seleccionan empresas de la región para la cartera. También hay productos sobre renta variable andina o latinoamericana cuyos portafolios se componen de fondos mutuos o ETF de managers internacionales. Es el caso del fondo mutuo Principal Andes que gestiona Amelia Salinas (en la foto).
El vehículo tiene cuatro estrellas Morningstar y es uno de los grandes clásicos de la industria chilena, ya que el fondo se lanzó en 1996 según el registro en la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). En track record a 10 años, se sitúa a la cabeza de la categoría con una rentabilidad anualizada que supera el 10%, según las estadísticas de Morningstar. Asimismo, de la base de datos de la AAFM se desprende que las 11 series del fondo (seis son de APV) gestionan más de 31.500 millones de pesos, cerca de 56 millones de dólares. Este dato de AuM le convierte en el fondo mutuo más grande de la categoría con casi uno de cada cinco pesos que los inversionistas posicionan en vehículos de accionariado latinoamericano.
El producto, no obstante, experimentará un cambio este año en su proceso de inversión, ya que pasará de seleccionar fondos de terceros a invertir directamente en acciones. Principal Financial Group quiere aprovechar para los fondos mutuos latinoamericanos las capacidades que tiene con las filiales en Chile y en México y con Claritas en Brasil, firma que adquirió el grupo hace dos años. La AGF tiene la previsión de invertir principalmente en acciones y no en fondos a partir del segundo semestre.
Lo hará tras un periodo de caída en los mercados pero en un año en el que podría remontar y acabar en positivo. “Latinoamérica podría verse beneficiada por algún shock externo que genere un aumento en los precios de los commodities y por lo tanto, le dé un impulso a la región. Por el lado interno, no vemos claras mejoras en la región pero tampoco creemos que debiera empeorar”, arguye al respecto Amelia Salinas, portafolio manager del fondo Principal Andes.
En cuanto a las apuestas del producto para este año, Amelia Salinas explica a Funds People Latam que “creemos que México durante el 2014 debiera empezar a ver los beneficios de las reformas estructurales implementadas por el gobierno y que el crecimiento se acelere luego de un 2013 decepcionante”. Asimismo, “creemos que las compañías Colombianas relacionadas con la demanda interna se verán beneficiadas por un ciclo económico favorable con un crecimiento estable y perspectivas positivas, baja inflación y bajos niveles de desempleo. Adicionalmente, el gobierno colombiano ha impulsado distintos proyectos de infraestructura que debieran favorecer a las empresas del sector construcción”, concluye.