Hace tres años que la Reserva Federal de los Estados Unidos inició su plan de estímulos que comprendía la compra masiva de activos financieros y préstamos hipotecarios , con el objetigo de dar liquidez a los mercados y estimular la economía. Hoy, a través de un comunicado, la autoridad estadounidense informó que pondrá fin a dicho plan, por lo que el próximo mes de noviembre no intervendrá en el mercado comprando deuda. Expertos de BlackRock, Pioneer Investments y Carmignac dan su opinión al respecto.
La Fed considera que la “expansión moderada” de la economía americana y el “sólido ritmo de creación de empleo” justifican por sí solos la suspensión del programa. Eso sí: los tipos de interés se mantendrán estables en el 0% “durante un periodo considerable de tiempo”, que justifican por una presión inflacionista que sigue a la baja y “una recuperación del mercado inmobiliario que continúa siendo lenta”.
Rick Rieder, jefe de inversiones de renta fija fundamental de BlackRock, quien a principios de septiembre aseguraba a Funds People que “las mejoras recientes del mercado laboral, unos datos sobre inflación reafirmantes y el doloroso impacto de unos tipos excesivamente bajos sugieren que la noción de mantener una política monetaria acomodaticia en niveles de emergencia para estos tiempos inusuales parece una política dudosa”. En este sentido, el experto recordaba que la Fed tiene la obligación de mantener la estabilidad de precios y generar empleo. “El estado de los dos sugiere que la política de tipos podría entrar en transición antes de lo que muchos anticipan, y que la autoridad monetaria puede mover ficha más pronto que tarde hacia una tasa de tipos más elevada”.
Lo cierto es que, con sus maniobras de comunicación, la Fed ha conseguido que el consenso haya situado el fin de las compras de deuda en el cuarto trimestre de 2014 y la primera subida de tipos en el primer semestre del año que viene.
Los expertos de Pioneer Investments por su parte apuntan a que “el acercamiento gradual de la Fed hacia la normalización está contribuyendo al escenario de nueva normalidad en el que cualquier recuperación resulta frágil con independencia de las cifras económicas”. Una fragilidad que se ve acentuada por la escasa inversión empresarial y que mantenía a los inversores recelosos ante una posible contracción monetaria prematura.
Por su parte, Didier Saint-Georges, miembro del Comité de Inversiones de la gestora francesa Carmignac, indicó que “el fin de la política de relajación cuantitativa se avisó hace meses. Resultaría sorprendente que los mercados reaccionaran excesivamente a una notica tan señalada. Los mercados no centrarán su atención en esto, sino en si Janet Yellen mantendrá o no su palabra sobre el futuro de la política de la Fed de mantener los tipos de interés cercanos al 0%”.