Preparar una cartera para un escenario de subidas de los tipos de interés


Aunque la Reserva Federal se ha comprometido a no elevar los tipos de interés hasta finales de 2014, la mejora de la situación economía estadounidense ha llevado a muchos inversores a preguntar a sus gestores sobre cómo posicionar una cartera ante un escenario de subida de las tasas. Entre las firmas que reconocen estar siendo interpeladas en este sentido está iShares, quien considera que el escenario más probable es que, a medio plazo, la autoridad monetaria americana eleve los tipos de interés para evitar el sobrecalentamiento de la economía.

 

"¿Cómo podría un inversor posicionar una cartera para navegar en este escenario?", se pregunta en un artículo publicado en su blog Noel Archard, director de gestión y de productos para iShares en Norteamérica. Aunque una mejoría de la situación económica podría contribuir a reducir notablemente las preocupaciones sobre un hipotético incumplimiento de las obligaciones crediticias en el mercado de renta fija, este experto abogaría por realizar una redistribución de la cartera desde los bonos hacia los activos de renta variable.

 

Si bien, según Archard, en un ciclo económico típico la Reserva Federal debería aumentar el precio oficial del dinero como resultado de la mejora de la actividad económica, el incremento de la demanda de crédito y las mayores expectativas de inflación, lo cierto es que existen otras posibilidades que podrían obligar al presidente de la autoridad monetaria, Ben Bernanke, a reconsiderar su política de tipos al 0%.

 

En este sentido, los riesgos de cola serían, por un lado, el que la economía estadounidense caiga en estanflación -un escenario que en los últimos 100 años sólo se ha dado una vez en la década de los 70- y, por el otro, que se de una pérdida de confianza por parte de los acreedores sobre la capacidad del país para hacer frente a sus obligaciones, “algo que nunca se ha producido en la historia americana y un escenario que entiendo poco probable a medio plazo”, señala el experto.
 

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