TRIBUNA de Chanchal Samadder, jefa de Producto, Lyxor ETF. Comentario patrocinado por Lyxor ETF.
Además del daño directo y trágico para la salud pública, la crisis del coronavirus ha provocado un cambio radical en la rutina diaria de millones de personas, desde el trabajo a distancia y las videollamadas hasta el streaming y los juegos online.
Nuestros clientes nos preguntan cada vez más qué significan estos cambios radicales en el comportamiento y consumo para los inversores. Es evidente que no todas las empresas e industrias han prosperado durante el confinamiento; esto queda claro cuando comparamos los sectores de aerolíneas y compañías petroleras con los mercados online y los servicios en la nube.
Queda por ver si alguna vez volveremos a la vieja normalidad y, en caso afirmativo, en qué período de tiempo. Por eso, en nuestra opinión, los inversores deben empezar a pensar en términos de la nueva normalidad: empezando por cómo de digital es un determinado mercado de valores.
Decimos digital específicamente porque no se trata de un punto tecnológico en sentido amplio, sino de un enfoque de inversión en empresas con ingresos digitales fuertes y verificables. Nuestra tesis es que estas compañías deben tener una persistente resiliencia en el mercado, por dos razones:
1. Las empresas que obtienen sus ingresos de fuentes digitales seguirán haciendo negocios en el entorno actual, algo que actualmente no tiene un punto final claro.
2. Muchos verán, de hecho, un aumento de la demanda, particularmente aquellos que proveen Software como un Servicio (SaaS en sus siglas en inglés).
La pregunta es entonces: ¿cómo identificamos las empresas que obtienen una proporción significativa de sus ingresos de los negocios digitales? Una forma es mirar la puntuación de relevancia de ingresos que utiliza el MSCI para construir índices temáticos. La metodología utiliza códigos SIC (Standard Industrial Classification) de cuatro dígitos* para asignar las actividades de una empresa directamente a sus ingresos.
A continuación, puede ver una comparación de las puntuaciones de relevancia digital para los principales índices de referencia mundiales, junto con otras métricas de valoración fundamentales.
Core Equity Index Digital Economy Revenue Relevance Score**
La tabla anterior implica una correlación entre una mayor puntuación de relevancia digital y un mejor rendimiento en lo que va de 2020, ya que podemos observar que los índices con una mayor exposición a los ingresos digitales generalmente se comportaron mejor que los que no la tenían**.
Creemos firmemente que la puntuación digital es ahora una aportación fundamental para que los inversores la integren en las decisiones de asignación de capital, y que será fundamental en un futuro previsible. Al empezar a analizar la verdadera exposición digital de los diferentes mercados bursátiles, los inversores también pueden empezar a familiarizarse con métodos nuevos y potencialmente más eficaces de análisis de la renta variable; esto debería resultar útil a la hora de construir carteras resistentes a largo plazo en el futuro.
Si desea más información sobre las puntuaciones de relevancia de los ingresos y cómo integrarlas en su asignación de activos, póngase en contacto con su representante de Lyxor.
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Notas:
*Los códigos de la Clasificación Industrial Estándar (SIC) son asignados por el gobierno de EE.UU. a los establecimientos comerciales para identificar su negocio principal. Encuentra más información aquí: https://siccode.com/page/what-is-a-sic-code. MSCI obtiene los datos en bruto de los segmentos de negocios de sus proveedores de datos. Los datos en bruto de los segmentos muestran los segmentos de negocios de la empresa, los ingresos de cada segmento y el código SIC del segmento. El equipo de datos de MSCI sigue el proceso de validación de calidad de datos estándar de MSCI, incluyendo la validación de doble proveedor para los datos de los segmentos de cada empresa.
**A 07/05/2020, Fuente MSCI. El rendimiento pasado no es un indicador fiable de los rendimientos futuros.
