La búsqueda de rentabilidad, un tema recurrente en los círculos de inversión durante años, cobró más intensidad cuando la rentabilidad de los bonos de gobierno cayó a niveles mínimos, mientras las turbulencias de los mercados apenas amainaban desde la crisis de 2008 y el crecimiento económico seguía siendo lento. Los inversores se enfrentan cada vez más al reto de obtener rentabilidades predecibles y positivas. Y con los tipos de interés cercanos a cero, la liquidez no es una opción. La inversión en multiactivos ofrece a los inversores una solución flexible a la hora de alcanzar sus objetivos de inversión. Invirtiendo en una amplia gama de clases de activos, las estrategias multiactivos dan acceso a carteras diversificadas capaces de beneficiarse de las oportunidades de inversión cuándo y dónde aparezcan.
La situación actual de datos de crecimiento, desempleo e inflación, oscilando sustancialmente en economías desarrolladas y emergentes, y las distintas políticas monetarias seguidas por las autoridades en distintas regiones, hacen que surjan oportunidades de inversión para aquellos inversores capaces de hacer una asignación activa de clases de activos de manera global.
Otro beneficio de la inversión en multiactivos es la diversificación inherente que conlleva la distribución de la inversión entre distintas clases de activos. Se reduce el riesgo y la volatilidad en comparación con la inversión en una única clase de activos.
La inversión en fondos generalmente conlleva una serie de ventajas frente a la inversión directa. Los partícipes pueden aprovecharse de las economías de escala de un vehículo de inversión grande ya que los gestores de los fondos pueden dedicar su experiencia y atención a las carteras ejecutando las órdenes con muy bajas comisiones. Estas ventajas son aún más patentes en el caso de fondos multiactivos, que toman ventaja de las economías de escala a la hora de crear carteras bien diversificadas por clases de activos y a nivel geográfico, a una coste mucho menor al que un inversor medio debería hacer frente.
Un informe de Lipper muestra que los fondos multiactivos fue la categoría con más éxito entre los inversores en Europa en 2014, con entradas de 71.000 millones de euros. Este también fue el caso en el 2013, cuando este tipo de fondos atrajo más de 62.000 millones de euros. Estos flujos son más del doble que los que presentaban los fondos en el segundo puesto –fondos flexibles de renta fija – que recibieron entradas de cerca de 29.000 millones de euros en el 2013 y de 32.000 millones de euros en el 2014.
ING (L) Invest First Class Multi Asset Fund
Un análisis llevado a cabo por ING Investment Management, centrado en los 20 fondos multiactivos más grandes y más conocidos, con más de 170.000 millones de euros en activos combinados bajo gestión, revela una amplia variedad de rentabilidades y riesgos. Este grupo de fondos, arrojaba una rentabilidad media anual bruta de los últimos 3 años a finales de enero de 2015 de un 6,6%. Sin embargo, tanto la rentabilidad individual de cada uno de los fondos así como su enfoque de inversión y el riesgo asumido para alcanzar dicha rentabilidad varía mucho. Mientras que el fondo con mejor rentabilidad de este grupo presentaba una rentabilidad bruta del 10,5% a 3 años, este resultado era del 1,8% para el peor fondo del grupo. Al mismo tiempo, el fondo que asumía más riesgo presentaba una volatilidad anualizada del 9,0% en este periodo, frente a una volatilidad del 2,1% que presentaba el fondo que asumía menos riesgo.
El fondo ING (L) Invest First Class Multi Asset obtuvo una rentabilidad anualizada del 8,11% a 3 años a finales de enero de 2015. Se sitúa por tanto en el primer cuartil en términos de rentabilidad ajustada al riesgo. El fondo no se mide contra ningún índice de referencia y persigue un objetivo de retorno total cualesquiera que sean las circunstancias de los mercados.
El ING (L) Invest First Class Multi Asset trata de ofrecer una solución “todo en uno” mediante la combinación de múltiples objetivos de inversión: crecimiento de capital, diversificación de clases de activos y limitación del riesgo a la baja. Para ello se aplica un enfoque de inversión muy flexible que responda rápidamente a cambios en la situación de los mercados respetando unas restricciones de volatilidad y asignación de activos y un enfoque de inversión centrada en el riesgo. El fondo persigue un objetivo de rentabilidad bruta anualizada de Euribor a un mes + 3% a 5 años y un objetivo de volatilidad anualizada del 5%.
A finales de enero 2015 el fondo obtuvo una rentabilidad anualizada del 8,55% desde su lanzamiento en octubre 2011, muy superior a su rentabilidad objetivo. El fondo ha alcanzado este resultado con una volatilidad de sólo el 3,7%, resultando en un ratio de Sharpe de 2,25. La rentabilidad del fondo en 2014 fue de 10,54%.
El fondo ING (L) Invest First Class Multi Asset está gesionado por la boutique de multiactivos de ING. Liderada por Valentijn van Nieuwenhuijzen, la boutique cuenta con más de 20 profesionales y tiene alrededor de 23.000 millones de activos bajo gestión.
