Poniendo notas a las gamas de las diez principales gestoras de ETF de Europa

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Jumanji Solar, Flickr Creative Commons

La industria de ETF es un negocio concentrado, en manos de unos pocos proveedores. Identificar qué producto es el más indicado para el inversor no es fácil. Depende de muchas variables que se deben analizar (tracking error, tracking difference, índice que replique, coste del producto, tipo de réplica que realice…). Un ejercicio que aún no hemos hecho es el de analizar, en su conjunto, las gamas de las diez principales gestoras de ETF de Europa. A partir de datos de Morningstar, publicados en su informe Morningstar Rating Analysis of European Investment Funds, hemos desgranado cuál es el volumen de activos de cada entidad que son evaluados por la firma de análisis, el porcentaje del patrimonio en fondos cotizados con cuatro y cinco estrellas Morningstar, el rating medio por estrellas equiponderado por activos y las categorías donde cada proveedor es más fuerte.

1. iShares. La plataforma de ETF de BlackRock es la gestora europea que dispone de un mayor volumen en fondos cotizados evaluados por Morningstar. En total, suman 262.500 millones de euros. El 57% de ese patrimonio está en ETF con cuatro y cinco estrellas Morningstar. El rating medio equiponderado por activos es de 3,28 estrellas sobre una escala de cinco. Donde mayor nota saca es en sus estrategias de renta variable, con 3,82 estrellas de media.

2. Xtrackers (DWS). La gestora alemana cuenta actualmente con 62.200 millones de euros en ETF que tienen rating Morningstar. Al igual que BlackRock, el 57% de esos activos está en fondos cotizados con cuatro y cinco estrellas Morningstar. La nota media equiponderada por activos que saca es de 3,25 estrellas. La firma es pionera en la comercialización de ETF multiactivos, categoría donde destaca con productos que cuentan con cinco estrellas Morningstar y donde obtiene un rating medio de 4,91 estrellas. Sin embargo, también destaca por sus fondos cotizados de renta fija, donde recibe una nota de 3,62, la mayor de entre los diez principales proveedores de ETF de Europa.

3. Lyxor. La firma francesa tiene en estos momentos 49.000 millones de euros en ETF que son evaluados por Morningstar. La mitad de ese volumen está en fondos cotizados con cuatro y cinco estrellas Morningstar. La nota media equiponderada por activos que saca es de 3,28 estrellas. Donde mejor rating saca es en sus estrategias de renta variable, donde obtiene una puntuación media de 3,68 estrellas, mientras que flaquea en los fondos cotizados de renta fija, donde el rating medio es de 2,64, el segundo más bajo de entre las diez mayores proveedores de ETF europeos.

4. Vanguard. De los 33.500 millones de euros que están en productos con rating cuantitativo Morningstar, el 88% están en estrategias con cuatro o cinco estrellas Morningstar. Es la entidad que dispone de un mayor porcentaje a este respecto. También es la que cuenta con un rating equiponderado por activos más elevado (3,77 estrellas de media). Esto se debe a la alta calificación que reciben sus estrategias de renta variable, donde obtiene una calificación media de 4,52. La parte de renta fija le baja notablemente la media, ya que aquí su nota media es de 3 estrellas, muy por debajo de la de BlackRock y DWS.

5. Amundi. La firma de análisis está evaluando fondos cotizados de Amundi que, en conjunto, suman 28.900 millones de euros. De esa cifra, el 58% está en estrategias con cuatro o cinco estrellas Morningstar. El rating medio que recibe haciendo la equiponderación por activos es de 3,26 estrellas. Donde obtiene una mayor calificación es en sus fondos cotizados de renta variable (3,79 estrellas).

6. State Street Global Advisors. La gestora tiene en estos momentos 24.500 millones de euros en fondos cotizados con rating Morningstar. De ellos, el 62% están en productos con cuatro y cinco estrellas. La nota media equiponderada por activos es de 3,38 estrellas, la segunda más alta del top 10. La calificación más elevada la registra en sus estrategias de renta variable, donde registra una calificación media de 3,98 estrellas. Es, junto con DWS, el único proveedor europeo de ETF del top 10 que comercializa ETF multiactivos que cuentan con rating de Morningstar, si bien en su caso la nota media que reciben es muy inferior a la de la gestora alemana (3 estrellas en su caso).

7. UBS Asset Management. La firma suiza dispone de prácticamente 20.000 millones de euros en ETF que son evaluados por Morningstar. El 43% de ese patrimonio está en productos con cuatro y cinco estrellas. Es el segundo porcentaje más bajo de todo el top 10. La nota media equiponderada por activos que recibe es de 3,36 estrellas. Tanto en sus fondos cotizados de renta variable como de renta fija recibe una calificación media de 3,3 estrellas, respectivamente.

8. Invesco. Actualmente, Morningstar hace un análisis cuantitativo sobre ETF de esta gestora que, en conjunto, contabilizan 12.600 millones de euros. De ese volumen, el 71% está en estrategias con cuatro y cinco estrellas Morningstar, siendo la tercera entidad del top 10 con el porcentaje más elevado. Sólo tienen rating los fondos cotizados de renta variable de la entidad (4,1 estrellas), si bien si se hace la media equiponderada por activos baja a las 3,22 estrellas.

9. Deka. La firma alemana es el noveno proveedor de ETF europeo con más volumen de activos evaluado por Morningstar: 8.600 millones. De ese patrimonio, sólo el 19% está en fondos cotizados con cuatro o cinco estrellas, siendo la firma del top 10 con la ratio más baja. A la firma le penaliza especialmente la baja calificación que obtiene en sus estrategias de renta fija, donde el rating medio es de 2,5 estrellas.

10. BNP Paribas AM. El ranking de los diez proveedores de ETF europeos con un mayor patrimonio evaluado por Morningstar lo cierra la firma francesa, que dispone de 7.200 millones de euros en fondos cotizados con rating. De ese porcentaje, el 77% está en estrategias con cuatro o cinco estrellas. Al igual que Invesco, sólo dispone de ETF de renta variable con rating cuantitativo Morningstar. Su nota media es de 4,09 estrellas pero, al igual que le sucede a Invesco, al hacer la media aritmética sin tener en cuenta el peso patrimonial de los productos la calificación baja a 3,38 estrellas.