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PMI: el gran indicador para testar la salud de la economía


En las presentaciones económicas que realizan las firmas de análisis y gestoras hay un dato que siempre figura. Se trata del PMI (Purchasing Manager Index) o en español Índice de gestión de compras que lo que busca es obtener información fundamentalmente de dos sectores de la economía: manufacturas, servicios. Los datos los da tanto de manera individualizada como incluyendo ambos sectores (PMI Composite).

El indicador lo elabora Markit Economics, que mensualmente (aquí puede consultarse el calendario ) envía un cuestionario a los departamentos de compras de las empresas que participan de más de 40 países sobre sus cifras de ventas reales aunque sin especificar datos, lo que aumenta el nivel de participación de las mismas y la fiabilidad, por tanto del indicador. La lectura del mismo es muy sencilla ya que cualquier puntuación por encima de 50 se considera como expansiva, si está entre 42 y 50 se interpreta como que el sector está en contracción y si es inferior a 42, en serio retroceso.

Si es uno de los indicadores que más mira el mercado es porque guarda una correlación casi perfecta con el PIB como se ve en el gráfico 1 en el que se analiza la relación del ISM Composite (en EEUU es así como se llama el PMI) con el el PIB de la que aún es la mayor economía del mundo.  Pero es que además, la gran diferencia entre ambos índices es que los datos de PMI se publican en tiempo real mientras que los del PIB siempre se conocer a posteriori y de ahí que se considere como un indicador adelantado de la salud de la economía.

Gráfico 1

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De momento analizando los datos que se han conocido de las principales regiones del mundo se ve cómo las regiones que peores resultados están obteniendo son los países emergentes en general y China y Japón en particular como se puede observar el gráfico 2 aunque, en el caso de los emergentes, David Lafferty, estratega jefe de mercados de Natixis IM advierte de que en el caso de las regiones emergentes este indicador no suele funcionar tan bien como sucede con los desarrollados “ya que no se tienen en cuenta negocios de nueva creación sino solo los existentes por lo que quizá en este tipo de mercados convenga más fijarse en criterios demográficos y crecimiento de la productividad”.

Gráfico 2

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En todo caso este experto afirma que de momento lo que muestran los datos de PMI que se han conocido hasta ahora es que el mundo se enfrenta a una desaceleración económica sincronizada pero no a una recesión a pesar de que haya ya varios países cuyos datos de PMI se hayan establecido ya por debajo de los 50 y otros tantos estén a punto de perder ese nivel tan importante. La excepción es, de momento, EEUU cuyos datos de ISM siguen siendo resilente como se ve en el hecho de que es el único pais que aguanta el tono verde en la comparativa.

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