Filosofía de inversión: siguen los siguientes tres criterios en la selección de valores, con el objetivo de analizar no solo la cifra de beneficios actuales, sino también la manera de conseguir dichos beneficios y la sostenibilidad de los mismos (potencial de reinversión y tasas de retornos futuras):
- Identifican empresas que son capaces de generar retornos altos a la hora de reinvertir el capital.
- Sólo se enfocan en compañías que tienen ventajas competitivas (líderes) en su respectivo sector.
- Eligen aquellas empresas que tienen oportunidades de reinversión en el largo plazo.
La cartera se compone de unos 40 valores, con un límite del 7% en cada uno, y no superando el 25% en cada sector. Proceso de inversión: se parte de un universo de mil compañías del Russell 1.000 Growth. La capitalización de mercado de estas compañías es superior a los 10.000 millones de dólares. Se realiza una investigación cualitativa. El equipo de gestión y de análisis genera y monitoriza ideas. Analizan aquellos activos que ofrecen un atractivo ratio riesgo / beneficio.
Se centran en compañías de alta calidad con fuertes modelos de negocio:
- Se benefician de oportunidades de crecimiento identificables a largo plazo.
- Fuerte balance.
- Gestión superior de la compañía.
- Elevados retornos de capital invertido.
Construcción de la cartera: los pesos por industria y sector se realizan en función de los fundamentales de las compañías. Se incluyen aquellas acciones de fuerte convicción con una apropiada diversificación, aproximadamente 40 compañías. Las 10 posiciones más largas del fondo, representan el 35-45% de la cartera. La tenencia de las acciones en el largo plazo es de un período entre 3 – 5 años.
Disciplina de venta:
- Cuando la acción deja de formar parte de la lista de selección.
- El análisis fundamental original de la compañía no es validado.
- Se encuentran oportunidades de inversión más favorables.
- Cambios en tendencias macro o de industria.
Composición sectorial:
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Diez mayores valores:
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Evolución Fondo vs. índice:
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José Hinojo Thomas, departamento de Gestión de Activos de Renta4
