Estrategia y flexibilidad. Así resume Pimco su receta para capear unos mercados que prevé que seguirán siendo difíciles. “El mundo puede superar los problemas actuales, pero la situación es muy preocupante. Seguimos teniendo el problema de la deuda, que antes era privada y del sector financiero y que ahora es pública. Y los precios de los activos hoy son altos. En este entorno es vital tener una estrategia clara y los productos adecuados para plasmarla”, asegura Emanuele Ravano, director general de la oficina de Pimco en Londres.
La gestora presentó este jueves en Madrid las principales conclusiones de su reciente “Secular Outlook”, con la participación, a través de una vídeoconferencia, de Mohamed A. El-Erian. Pimco considera importante evitar el riesgo de duración, superar el paradigma de la inversión indexada y asumir una perspectiva multiactivo.
Y presenta el Pimco GIS Global Multi-Asset Fund, gestionado por El-Erian y el equipo de asignación de activos de la entidad, como el producto que mejor refleja todas estas visiones. “La idea del fondo multiactivos es que pueda expresar la visión de Pimco a través de una cartera de activos líquidos con flexibilidad total”, comenta Daniel Phillipson, especialista de producto de la entidad.
Su estrategia multiactivos maneja ya más de 15.000 millones de dólares (3.000 millones de ellos están en el fondo europeo). El objetivo es conseguir una rentabilidad de entre un 8% y un 10%, con una volatilidad de entre un 9% y un 11%, con un control que permite contener las pérdidas catastróficas con una caída máxima del 15%.
“No se trata de añadir activos porque sí, si no de diversificar las fuentes de riesgo. Es importante entender cuál es el verdadero riesgo que incorporan los distintos subyacentes”, explica Phillipson.
“No es suficiente tener una buena estrategia. Debes tener productos que tengan en cuenta cómo manejarse en un mundo complejo y de múltiples velocidades. Debes tener productos no indexados, con más peso en emergentes, multiactivos, con posibilidad de tomar riesgo de divisas y con manejo del riesgo de eventos catastróficos. Es un gran cambio estructural. Si estás indexado vas a tener un gran problema”, añade Ravano.
Pimco pronostica que los mercados atravesarán un periodo volátil, debido sobre todo a los problemas de Europa y EEUU. “Los riesgos de cola son muy altos. La estrategia ayuda a hacer frente a estos peligros. No puedes hacerlo todo en el último minuto, hay que prepararse para lo que pueda venir. Hacen falta productos que no dependan de lógicas caducas, como los indexados”, afirma Ravano.