La gestora especializada en renta fija PIMCO acaba de traer a España tres nuevos fondos de inversión que pertenecen a su gama. Se trata de un producto que invierte en renta fija de los países emergentes de Asia, otro de crédito de compañías domiciliadas en países en desarrollo y otro más global que sigue a un índice creado por la propia gestora (GLADI) y que, en contra de los índices tradicionales, pondera con mayor fuerza a los países con mayor PIB y menos deuda.
El primero, PIMCO Emerging Asia Bond Fund, es un fondo de renta fija asiática ex-Japón, que puede invertir en papel soberano o corporativo de estos países, indistintamente en emisiones en dólares o en divisa local.
Por su parte, PIMCO Emerging Markets and Infrastructure Bond Fund, en proceso de cambio de nombre -ya que el nombre elegido inicialmente confunde sobre su propósito-, se llamará PIMCO Emerging Markets Corporate Bond Fund y es un fondo que invierte en crédito de compañías domiciliadas en países emergentes, tanto en sus divisas locales como en hard currency.
Por último, el PIMCO Global Advantage Fund es uno de los primeros fondos del mercado de bonos globales basado en los llamados “índices fundamentales”, gestionado contra el Advantage Index global, y donde pesan más los países emergentes y también aquellos cuyas emisiones de deuda tienen un volumen relativamente moderado en relación a su PIB. De hecho, tales índices GLADI (Global Advantage Index) son creación propia de PIMCO, que los licenció para otros usuarios por un lado, y por otro, los usa para gestionar fondos que los utilicen como benchmark.
Con este fondo, PIMCO extrapola el criterio de los índices fundamentales (instaurado por parte de Research Affiliates, que considera que los índices tradicionales no son un buen benchmark para los gestores pues ponderan el peso en función de la capitalización bursátil de las firmas, dando mayor peso a los activos sobrevalorados y menos a los infravalorados) a la renta fija, incluso de gobiernos, de la siguiente forma: dado que los índices de renta fija ponderan en base a la deuda circulante, esto implica que los índices tradicionales ponderan más aquellos países que están excesivamente endeudados, y no tienen suficiente peso los países con menos deuda circulante. Como este criterio tiene más importancia que nunca, resulta crucial en los tiempos que corren tener un "índice fundamental" de renta fija, ponderados por criterios más neutrales como por ejemplo el PIB.