Pescar multinacionales niponas por debajo de su valor en libros


Foto: Juan Palop Una oportunidad para hacerse con una cartera de multinacionales líderes. Así lo ven los gestores del Invesco Japanese Equity Core Fund, que destacan que las actuales valoraciones están descontando un escenario más negro del que esperan, con muchas compañías cotizando por debajo de su valor en libros. Los fondos en bolsa japonesa son unos de los más castigados en el arranque del año. Su economía es una de las más afectadas por la caída del comercio internacional, algo que se ha reflejado en el mercado de acciones nipón.



Pero los actuales niveles de valoración “implican que continuarán creciendo las perdidas de las compañías niponas y la percepción de que sus empresas serán incapaces de añadir valor a medio plazo”, explican. En su opinión, se pueden encontrar lideres de determinadas industrias con sólidos balances, fuerte generación de cash flow, perspectivas de crecimiento sostenido a largo plazo y claramente infravaloradas.



Además, creen que tampoco se debe olvidar el paquete de medidas de 5 billones de yenes aprobado por el gobierno en marzo. El ejecutivo nipón se comprometió, además, a tomar nuevas medidas para impulsar la economía. En este escenario, los gestores del fondo están sobreponderando las exportadoras de blue chips, incluyendo fabricantes de automóviles y grupos electrónicos. “Comenzamos a salir de sectores defensivos en el tercer trimestre de 2008 y en la actualidad no tenemos posiciones en estos valores”, explican. En su opinión, las grandes exportadoras se consolidarán tras el actual desplome económico mundial con una mayor cuota de mercado. Como ejemplo ponen a las empresas de automóviles japonesas frente a sus rivales estadounidenses.



Otra de sus apuestas para el mercado japonés es el sector financiero “Creemos que las valoraciones son bajas y que se beneficiarán de una recuperación de los mercados debido a sus elevadas inversiones en renta variable”, explican.