¿Qué diferencia a un fondo de distribución de uno de acumulación? En realidad, son dos caras de la misma moneda: las políticas de inversión que se aplican al fondo son las mismas para ambas clases, lo único que cambia es la manera en la que se remunera al partícipe, según publica Expansión.
En la clase de acumulación las ganancias que se obtienen por revalorización y los rendimientos de los activos –en el caso de la renta fija, por los cupones y el repunte de los precios y, en el de la renta variable, por el pago de dividendos y la subida de las cotizaciones– se añaden al patrimonio preexistente, de tal manera que el partícipe se beneficia de dichas ganancias una vez que reembolsa las participaciones del fondo. En cambio, los fondos de distribución o reparto se caracterizan por la entrega de un cupón periódicamente; dependiendo del fondo, esa retribución se puede entregar con carácter anual, semestral, trimestral o incluso mensual.
Este tipo de fondos se han vuelto relativamente populares en España en los últimos años. Más aún después de la recomendación por parte del Banco de España de limitar las rentabilidades de los depósitos, puesto que muchas gestoras de fondos se los han planteado a sus clientes más conservadores como una alternativa al depósito bancario que permite generar rentas a lo largo del tiempo. De hecho, según los expertos, el rendimiento medio que se puede conseguir en la actualidad vía reparto puede llegar a oscilar entre el 4% y el 5%, en función del universo de inversión del fondo. Además, cuentan con la ventaja añadida de que en muchos casos la inversión mínima inicial requerida es inferior a la que se pide a los depósitos.
La generación de rentas es una prioridad entre los españoles. La norteamericana Legg Mason Global AM, que ha sido una de las firmas más activas en 2013 a la hora de promover este tipo de productos, publicó recientemente una encuesta realizada por NorthStar entre 200 inversores españoles. En la misma se concluía que la primera de las preocupaciones de estos inversores es el aumento de impuestos, a la que le siguen la volatilidad del mercado, la inflación y el aumento del coste de vida, por encima de la pérdida del trabajo. De ahí deriva una necesidad: un 63% de los encuestados considera que es una prioridad invertir en productos que ofrezcan ingresos regulares, convirtiéndose por tanto en una tendencia emergente en el país.
Entre las gestoras que han apostado durante los últimos años por este tipo de productos para los clientes españoles destacan grandes nombres como BlackRock, Pioneer Investments o J.P.Morgan AM. Esta última firma, una de las pioneras en productos de reparto, cuenta con el JPM Global Income, que cumple ahora en diciembre cinco años, diseñado para optimizar la generación de rentas y que invierte en las mejores ideas de rentas de la gestora a nivel global y distribuye un pago con periodicidad trimestral. Este fondo cuenta en España con un patrimonio cercano a los 300 millones de dólares, según la entidad. Además, otro fondo destacado de la gestora que está teniendo mucho éxito en el mercado español es el fondo JPM Income Opportunities, que es un fondo de renta fija flexible con vocación de retorno absoluto y que cuenta en España con un patrimonio cercano a los 1.000 millones de dólares. Por su parte, desde Pioneer están recomendando a sus clientes el Pioneer Funds- European Equity Target Income como una vía para posicionarse de cara a 2014 en renta variable europea optimizando beneficios.
Entre los distribuidores destaca Citi, entidad en la que más de la mitad de las captaciones en fondos durante este año se han dirigido a productos de reparto.
Esta tendencia tampoco es ajena a las casas españolas, que también apuestan por el reparto de rentas al cliente final. Con el objetivo de complementar los ingresos habituales y obtener una fiscalidad eficiente, como explican en Invercaixa Gestión, las gestoras españolas ofrecen esta posibilidad por medio del mecanismo de reembolsos obligatorios anuales durante la vida de estos productos a vencimiento. Fondos de rentabilidad objetivo como Foncaixa Rentas Enero 2018 y Santander Cumbre 2018 Plus 2, de la gestora del Santander, ya han incorporado esta opción de reparto de rentas anuales. También se pueden encontrar garantizados como el Bankia Garantizado Rentas 12 –fondo estrella de esta gestora en 2013– que plantea el reparto de forma trimestral. Bankia Fondos ha sido de hecho una de las gestoras más activas en la colocación de este tipo de productos, pues los fondos forman una parte muy importante de su estrategia para ganar cuota de mercado, recogida dentro de su Plan Estratégico 2012- 2015.
Los más rentables
Teniendo en cuenta que la distribución es una opción, no una clase de inversión en sí misma, para encontrar a aquellos que son más rentables es necesario realizar una selección atendiendo a las distintas clases de activo presentes en el mercado. Así, dentro de los fondos de renta fija soberana en euros, aquellos que presentan mejor comportamiento en lo que va de 2013 son el DWS Invest Euro-Gov Bonds LD y el Schroder ISF EURO Gov Bond C Inc. El primero, de Deutsche Asset and Wealth Management, sube un 4,8% en el año, mientras que el segundo, de Schroders, se anota un 2,67%. Ambos entregan sus respectivos cupones con frecuencia anual, según datos de Morningstar.
Si, en cambio, se toma como referencia la renta variable europea, de aquellos fondos que invierten en grandes capitalizadas del continente los dos que presentan mejor comportamiento incorporan pagos con mejor frecuencia. Por un lado, el Waverton European A GBP, de la gestora Waverton Investment Funds, sube casi un 55% en el año y remunera a sus partícipes trimestralmente. En cambio, el Cazenove Pan-Europe Fund A USD Inc entrega su cupón cada seis meses; sube más de un 32% en 2013.
Si, por dar un tercer ejemplo, lo que busca el inversor son fondos que entreguen alto dividendo, dentro de los que invierten en acciones europeas las mejores opciones - siempre según datos de Morningstar, son por parte de Invesco Asset Management el Invesco Pan European Equity Income Fund A Inc (27,69% en 2013, y pago semestral) y el Schroder ISF European Equity Yield C Inc (24,26% en el año, con pago trimestral).
