Parecidos razonables vs idiosincrasia de las cuatro gamas de fondos mixtos y perfilados de Santander AM


Hasta 11 fondos de inversión distintos conforman las cuatro gamas de productos mixtos y perfilados que Santander Asset Management ha establecido como referentes en España. En un entorno de bajos tipos de interés como el actual, las gamas Select, Tándem, Generación y Evolución se posicionan como una autopista de oportunidades para los clientes del banco durante los próximos años. Lejos de hacerse sombra unas a otras, “todas ellas son complementarias”, defiende la entidad. Pero, ¿cuáles son las principales diferencias que existen entre unos fondos y otros?

De las cuatro estrategias, tres están gestionadas a través de posiciones en directo en acciones y bonos (Tándem, Generación y Evolución) y sólo una está gestionada bajo el modelo fondos de fondos (Select), precisamente la más antigua y la más global de las cuatro, al tener un enfoque europeo las tres anteriores.

Precisamente es en las tres gamas directas y europeas donde las diferencias son más sutiles a primera vista pero, al mismo tiempo, dotan de una idiosincrasia propia a cada una de ellas que fomenta su complementariedad.

Los Tándem, gestionados por el equipo de Mixtos, cuentan con bandas de riesgo prefijadas. Pueden invertir en renta variable entre un 0% y un 30% el primero de ellos (Tándem 0-30) y entre un 20% y un 60% el segundo (Tándem 20-60). En los Generación, sin embargo, la interacción de equipos es mayor, al estar gestionada la parte de deuda por el equipo de Renta Fija y la parte de renta variable por los responsables de la estrategia Dividendo Europa. Los Santander Generación (el 1, entre 10% y 20% de renta variable; el 2, entre 20% y 40%, y el 3, entre 50% y 70%), además, tienen la particularidad de disponer de varias clases de participaciones, tanto de acumulación como de reparto, en este segundo caso para percibir rentas periódicas los clientes. De ahí que su generación de rentabilidad se haga vía dividendos, cupones y derivados.

De estas tres gamas, los Evolución son los fondos más nuevos de Santander AM España, así como una de las gamas mixtas más novedosas en cuanto a diseño y estrategia de entre el conjunto de gestoras españolas. Se trata de la primera gama de perfilados que van aumentando de forma progresiva la inversión en renta variable. 

Durante un periodo de 20 meses, los fondos van incrementando cada dos meses su peso en renta variable, hasta alcanzar su exposición prefijada. A partir de ese momento, gestionan de una forma activa la exposición a acciones y bonos, en una banda de +/-10% en acciones. Concretamente, su exposición prefijada a renta variable para febrero de 2019 -final de los 20 meses de tránsito de menos a más riesgo- es del 20%, del 40% y del 60%, respectivamente, por lo que sus horquillas definitivas de riesgo oscilarán a partir de marzo de 2019 entre el 10% y el 30% en el caso del Evolución 20, entre el 30% y el 50% en el Evolución 40 y entre el 50% y el 70% en el Evolución 60. Su exposición a renta fija será gestionada de forma directa mediante bonos por el equipo de Renta Fija, mientras que su exposición a renta variable será gestionada de forma indirecta a través de fondos por el equipo de Selección de Fondos.

Los Select, fondos de fondos con miras globales

Por el momento, la gama que más éxitos comerciales le ha dado a Santander AM ha sido la Select. Sus tres versiones, conformadas como fondos globales de fondos, pueden albergar hasta un máximo del 20% en renta variable en el caso del Prudente (10% en condiciones normales), hasta un 40% y un 30% de media en el Moderado y hasta un 60% y un 50% en condiciones normales en el Decidido. En este caso, el equipo de Selección de Fondos de Santander AM es el principal protagonista de su gestión.

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