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Paramés: "el que compre ahora va a multiplicar por tres su inversión"


Según publica Cotizalia.com, Francisco García Paramés lanzó ayer un mensaje positivo a sus inversoresa: "Hay un rayo de esperanza. Parece que en 2009 el mercado está empezando a discriminar entre bancos en quiebra y compañías sólidas, y también entre países". Paramés opuso esta situacióna lo ocurrido en 2008, cuando todas las compañías cayeron a la vez y en unos porcentajes similares. Ahora bien, advirtió de que no hay que echar las campanas al vuelo por sólo dos meses, y mantuvo su visión extremadamente negativa para la economía española.

 

El gestor hizo estas afirmaciones en la convención anual que Bestinver celebra en Madrid. "Nunca podremos responder a la pregunta de cuándo acabará esto, pero 2008 tiene pinta de haber sido la excepción que confirma la regla", añadió. Como ejemplo del cambio operado en las bolsas puso que Brasil y China -dos países en los que confía para sacar al mundo de la crisis- apenas han caído, frente al 25% que pierde el S&P 500. También recordó que las dos ocasiones anteriores en que los índices perdieron un 70% desde máximos fueron excepcionales oportunidades de compra, y espera que esta vez se repita la historia.

 

Estima que "el que compre ahora va a multiplicar por tres su inversión". Eso sí, siempre que tenga paciencia y aguante el tiempo suficiente. Y aunque admitió que es imposible saber cuánto tiempo supone eso, recordó que las recuperaciones después de desplomes como el sufrido suelen ser rápidas y muy violentas. Ahora bien, comprende que mucha gente no tenga más dinero para invertir o que esté descontenta. Pero reiteró su mensaje de siempre: "El que no se crea nuestra visión y nuestras valoraciones quizá no debería invertir con nosotros".

 

Paramés fue preguntado por la enorme polémica que se ha generado sobre las posiciones bajistas en bolsa. Aunque la filosofía value es la más opuesta posible a esta práctica, fue rotundo al afirmar que "son absolutamente legítimas y es absurdo que las prohíban". A su juicio, "yo prefiero comprar compañías que pienso que van a valer más, pero es igual de legítimo pensar que van a valer menos y apostar por ello. Este juego es muy complicado, y puedes perder mucho dinero aunque aciertes: si nos hubiéramos puesto cortos hace cinco años en bancos españoles, habríamos tardado tres en ganar dinero".

 

Más allá de la bolsa, Paramés planteó dos escenarios para la economía: el normal y el de crisis financiera total. El primero, que es el más probable, contempla una recesión global en 2009 y una recuperación en 2010 gracias a que el epicentro de la crisis se encuentra en EEUU -"un país que coge el toro por los cuernos" y donde los precios inmobiliarios han sufrido ya un notable ajuste-, a la fortaleza sostenible de la economía china y a que en el resto del mundo no ha habido burbujas inmobiliarias o crediticias. El escenario apocalíptico supone que el sistema financiero y los propios Estados son incapaces de hacer frente a sus deudas, lo que llevaría a la hiperinflación. En ese escenario, los ganadores son los activos tangibles y las acciones, los perdedores, los bonos (que se hundirían por el impago).

 

Ahora bien, el caso español es muy diferente. El gestor de Bestinver reiteró que sólo podremos salir de la crisis cuando los precios de la vivienda se ajusten a su valor real, para lo cual queda "una caída importante", aunque no se atrevió a cuantificarla. Insistió en que no hay un relevo factible para la construcción, lo que significa que no hay salida para 4 ó 5 millones de trabajadores, y también mostró su preocupación por el sistema bancario. Y hasta le preocupa un posible impago del Estado español: se plantea sustituir los bonos españoles por alemanes en sus fondos mixtos si las cosas siguen empeorando.

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