Oportunidades de inversión que crean los cambios demográficos


Las naciones con poblaciones más maduras requieren de más servicios sociales. Los patrones de gastos del consumidor también podrían cambiar para reflejar las necesidades particulares de este grupo. La suma demográfica de menos trabajadores más una población que envejece puede conducir a una resistencia al avance del crecimiento, pero algunas economías están de hecho enfrentando la dinámica contraria. Mientras que algunas naciones se esfuerzan por satisfacer a poblaciones mayores, otras hacen frente a un incremento de trabajadores más jóvenes, lo que podría conducir a interesantes transformaciones globales a largo plazo en el crecimiento y el desarrollo económico.

Según reconoce Mark Mobius, presidente de Templeton Emerging Markets en su blog, “una de las razones por las que me entusiasman los mercados emergentes es porque en comparación con los desarrollados tienen poblaciones más jóvenes y mayores índices de crecimiento. No obstante, no todos los emergentes son inmunes a la tendencia de envejecimiento de la población”. Los BRIC –Brasil, Rusia, India y China- no tienen la pócima de la eterna juventud y también envejecen. Las proyecciones de Naciones Unidas apuntan que en estos países el número de personas mayores de 65 años aumente en un 46%, a 295 millones para el año 2020, y a 412 millones para el 2030, mientras que se espera que disminuya el grupo de personas entre 15 y 24 años.

Ciertas tendencias en la fertilidad y la mortalidad son los principales impulsores de los modelos demográficos. “En China, la política oficial de un niño por familia, creada en 1979, ha venido afectando a la población activa con implicaciones interesantes”, asegura el experto. La ONU ha pronosticado que, para el 2015, la cantidad de individuos mayores de 65 años aumentará en un 78%, a 195 millones en China. “Debido a que su población envejece, el desafío del pasado de China de una sobreabundancia de trabajadores podría convertirse en un problema distinto: una escasez de trabajadores”, indica el gurú de Franklin Templeton Investments.

A su vez, la estructura de la familia en China también está cambiando. En la actualidad, las familias pueden estar conformadas por varias generaciones bajo un mismo techo: parejas casadas con dos sueldos y sin niños (dink) o, lo que va en aumento, solteros que viven solos. “Un ejemplo de lo que esta transformación puede significar para el paisaje económico es el hecho de que un aumento de la población soltera y los llamados ‘dink’ crea una mayor demanda de viviendas y requiere de una mayor asistencia privada o gubernamental que quienes viven en familia. Desde mi perspectiva de largo plazo, esto significa que deberíamos examinar oportunidades en sectores que incluyan asistencia médica, vivienda y que puedan apoyar y beneficiarse de esta dinámica”, señala Mobius.

“Los mercados emergentes tienen generalmente un promedio de edades menor que la mayoría de las naciones, y si bien es cierto que este no es el único factor a considerar, pienso que es algo que hay que tener en mente cuando se buscan oportunidades de inversiones globales”. En la actualidad, India es el país de las naciones BRIC que tiene la población más joven con un promedio de 26,2 años. “Esta es una de las razones por las que creo que India cuenta con un buen potencial de crecimiento a largo plazo. Su clase obrera joven y en aumento podría ayudar a impulsar la economía con un mayor excedente que gastar mientras el nivel de vida siga creciendo”, apunta el experto.

Los frontera, mercados aún más interesantes

Desde el punto de vista de inversiones, los mercados fronterizos, que son una subcategoría de los mercados emergentes, le parecen a Mobius aún más interesantes si se toma en consideración factores demográficos. “Creo que las jóvenes poblaciones y los sólidos índices de crecimiento de muchos mercados fronterizos—generalmente más elevados que los de los mercados emergentes o desarrollados—contribuyen a su atractivo para las inversiones. África, en particular, presume de algunos de los índices de crecimiento más rápidos del mundo y de algunas de las poblaciones más jóvenes, razones por las cuales he estado muy entusiasmado con el continente. He sido testigo directo del potencial que allí existe”, asevera.

En este sentido, Mobius piensa que para los responsables de las políticas en las economías desarrolladas, emergentes y fronterizas será primordial estimular la productividad frente a estas tendencias, incluyendo los esfuerzos por ampliar el grupo de trabajo altamente calificado. “A mi juicio, el sobrendeudamiento a nivel económico o individual no ha sido el camino hacia una prosperidad a largo plazo. Parece que en muchos países ya no se puede contar con algunas de las fuertes redes de contención social de antaño, por lo que los individuos tendrán que tomar una mayor responsabilidad fiscal para su propia planificación de jubilación. Por cierto, nunca es tarde para empezar”, sentencia.

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