En los últimos días, dos entidades de banca privada incluían en sus recomendaciones para 2012 las inversiones en el sector inmobiliario. En N+1 SYZ Gestión creen que el inmobiliario estadounidense puede ser el atractivo sorpresa del año y en BNP Paribas Wealth Management incluyen los activos inmobiliarios prime como una de sus diez ideas de inversión para los próximos 12 meses. También desde la banca privada de Citi se apuntaba recientemente que, para aquellos gestores con más tolerancia al riesgo, los mercados inmobiliarios de crecimiento como Asia y Latinoamérica podrían generar retornos más atractivos frente a EEUU y Europa. Así pues, ¿cómo se puede jugar esta recomendación?
La primera distinción que habría que hacer es si se quiere entrar en la parte de deuda o de capital y si se opta por productos cotizados o no cotizados. Entre los no cotizados de renta variable existen cuatro opciones: inversiones directas, compañías inmobiliarias no cotizadas, fondos inmobiliarios abiertos y fondos inmobiliarios cerrados. Para los cotizados también de renta variable las alternativas serían las compañías inmobiliarias cotizadas, los REITS (o socimi como se llaman en el mercado español), los fondos cerrados y los fondos abiertos, si bien, estos últimos existen casi únicamente en Suiza.
Si la opción de inversión es entrar en inmobiliario por la parte de renta fija las opciones en productos no cotizados son los préstamos directos o los vehículos de inversión en deuda hipotecaria y en cotizados se podría optar por los MBS.
La opción de los ETF podría jugarse a través de la oferta que tienen casas como Lyxor con el fondos cotizados que replican a los índices MSCI Europe Real Estate, MSCI USA Real Estate, MSCI World Real Estate y MSCI AC Asua Pacific Exjapan RealEstate o con los de iShares (iShares FTSE EPRA/NAREIT Asia Property Yield Fund, iShares FTSE EPRA/NAREIT Developed Markets Property Yield Fund, iShares FTSE EPRA/NAREIT UK Property Fund, iShares FTSE EPRA/NAREIT US Property Yield Fund, iShares FTSE/EPRA European Property Index Fund).
En fondos de inversión abiertos, la oferta de productos españoles actualmente es muy reducida ya que de los seis fondos que componen la categoría, uno está en liquidación y nos están en manos de sus grupos promotores por lo que las alternativas quedarían reducidas al AC Patrimonio Inmobiliario, el Sabadell BS Inmobiliario y al Bankia Inmobilirio.
En REITS, la selección de BNP Paribas Wealth Management está compuesta por los británicos Hammerson y British Land y el francés Unibail Rodamco para las apuestas europeas y los REITS de Hong Kong Cheung Kong Holdings y Sun Hung Kai Properties para las inversiones en el sector inmobiliario asiático.