Oliver Bilal: “La tendencia hacia fondos de gestión pasiva no va a continuar: estos productos van a pasar por serias dificultades”


Oliver Bilal cuenta con una dilatada experiencia en la industria de gestión de activos. Sus más de 20 años de trayectoria profesional en el sector los ha forjado en gestoras de primer nivel, como UBS AM o Pioneer Investments, lo que le permite tener una visión global de la industria. Hoy es director global de marketing y ventas de Natixis Investment Managers, gestora a la que ha llegado con un ambicioso plan de crecimiento debajo del brazo. “Nuestro objetivo es convertirnos en el proveedor líder mundial de estrategias de inversión activas de alta convicción. Nos hemos fijado como objetivo captar unos flujos netos de 100.000 millones de euros durante los próximos tres años, para llegar al billón de activos gestionados en 2020”, revela en una presentación realizada en Madrid.

Bilal tiene muy claro dónde está el caladero en el que pescar. “Nuestra estrategia es captar activos procedentes de los billones depositados en estrategias que sufren malos resultados crónicos o que cobran unas comisiones elevadas por replicar un índice de referencia. Calculamos que existen alrededor de 9 billones de dólares de estos activos solo en Estados Unidos. En el mercado americano, existe una gran oportunidad para las gestoras que hagan gestión activa de alta convicción”, afirma. Y esa oportunidad será cada vez mayor si –tal y como prevé- las entradas en gestión pasiva comienzan a revertirse. “La tendencia que hemos visto en EE.UU. hacia ETF y fondos indexados no va a continuar: estos productos van a afrontar serias dificultades”, augura.

Según Bilal, ahora que casi la mitad de los activos de gestión tradicional o bien no baten a los mercados o bien están referenciados a un índice, que la normativa está cambiando rápidamente y que las actitudes de los clientes también lo están haciendo, se ha abierto una oportunidad inmensa para poner en marcha un enfoque diferente de la gestión de inversiones que, por un lado, dé a los inversores más por su dinero y, por el otro, permita a la gestora sortear el actual entorno de presión de márgenes. “En lo que respecta al primer punto, nuestro historial habla por sí solo, ya que el 42% de nuestros fondos se sitúa en el primer decil por sus rentabilidades anualizadas a cinco años y el 72% en el primer cuartil, con lo que superamos ampliamente a nuestros competidores”, subraya.

En lo que respecta al segundo punto, Bilal cree que existen fórmulas para que las gestoras puedan superar el actual entorno de presión de márgenes. “En Estados Unidos, la competencia en precio es muy elevada, pero mayor en las estrategias de gestión pasiva, donde las comisiones medias han caído un 25%. En las estrategias de gestión activa, en cambio, la reducción es del 9%. En el caso de Natixis Investment Managers, nuestros márgenes han aumentado. Esto lo hemos conseguido gracias a los importantes flujos que han capturado con nuestros fondos de gestión alternativa. Esta tipología de producto representa el 46% de los ingresos que ha registrado la industria en su conjunto entre 2010 y 2016. Con 2.500 millones de euros, somos la décima gestora del mundo en el ranking por ingresos”.

En la gestora están aprovechando sus conocimientos especializados en construcción de carteras y la amplia gama de especializaciones que atesora su modelo multigestora para crear un proveedor de soluciones globales. “Ampliaremos el alcance de nuestra red de distribución y expandiremos nuestra presencia (lo que incluye mercados europeos clave como España) para convertirnos en un actor europeo más fuerte. Seguiremos impulsando nuestro crecimiento externo y estudiaremos nuevas adquisiciones que encajen con nuestro modelo multiboutique. Y nos expandiremos en Asia-Pacífico, como ya hemos visto con la adquisición de la gestora de renta variable australiana IML, completada el mes pasado”, recuerda Bilal.

También expandirá sus capacidades en clases de activos en auge, como las inversiones alternativas, real estate y la inversión con criterios ESG, una de las áreas de la inversión que más rápido están creciendo y donde la firma cuenta con uno de los actores líderes a nivel mundial: Mirova. “La visión sobre la inversión con factores ESG debe evolucionar, desde los filtros negativos hacia el énfasis en las rentabilidades. Estas son las tendencias que están dando forma a nuestro mundo. Los factores ESG podrían revolucionar el ahorro para la jubilación. Nuestros estudios demuestran que una de las mejores cosas que podemos hacer para animar a los jóvenes y a los mayores a ahorrar más es poner sus inversiones en consonancia con sus valores. Eso no lo hace la inversión indexada”.

La digitalización también seguirá siendo protagonista de la estrategia global de la firma. En julio, llevaron a cabo la primera transacción con blockchain del sector para una compra de un fondo de inversión. “Como empresa, somos ágiles, innovadores y emprendedores. Anteponemos los intereses de los inversores en todo lo que hacemos. Evitamos las imitaciones y nuestras filiales de inversión están centradas en lo que mejor hacen”, concluye.

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