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Oleada de fondos buy & hold y de retorno absoluto entre los lanzamientos de octubre


Tres fondos buy & hold ha visto la luz en octubre. Por orden inverso de llegada, el último ha sido el MSINVF Global Buy and Hold 2020 Bond Fund. Es un fondo de Morgan Stanley IM de renta fija global – invierte en grado de inversión, high yield y deuda emergente- cubierto a euros y con vencimiento en 2020. El rating medio de la cartera es BB.

Previamente a la selección de bonos para la cartera -mediante un análisis bottom up- se aplica una optimización adaptada al modelo buy and hold, en la que la matriz de varianzas y covarianzas es producto de la probabilidad de defaults esperados y no volatilidad de precios. El fondo estará abierto a suscripciones hasta el 9 de diciembre.

Generali Investments ha lanzado el Bridge 11- 2021, como continuación del Bridge 2021 (lanzado en febrero). Ofrece una cartera de renta fija diversificada y con un sesgo prudente, compuesta por entre 35 y 45 bonos con grado de inversión de alta calificación y alto rendimiento en euros o dólares. Tiene como doble objetivo conservar el capital y generar un cupón anual fijo de mínimo 1,60 euros por unidad para minoristas, y mínimo 2,20 euros para institucionales durante los cuatro primeros años. El quinto año podría distribuir un dividendo anual o a cuenta de hasta el 100% del beneficio de la inversión y las plusvalías obtenidas. Lo gestionarán Fabrizio Viola – gestor jefe de cartera de crédito con grado de inversión- y Stefano Perin, gestor asimismo del GIS Total Return Euro High Yield. El periodo de suscripción comenzó el 10 de octubre y se prolongará hasta el 18 de noviembre.

HSBC Global AM ha traído a España el HSBC Global Investment Funds Global Corporate Fixed Term Bond 2020, dirigido primordialmente a clientes privados. Aunque se comercializó entre el 10 y el 28 de octubre, tras su lanzamiento permanecerá abierto a suscripciones durante un corto periodo de tiempo, sujeto a las condiciones del mercado.

El fondo, que ofrece una diversificación global, invertirá principalmente en bonos corporativos denominados en dólares con fecha de vencimiento a 30 junio de 2020 o anterior.  Tiene un objetivo de rentabilidad anual de entre el 3% y el 3,5% (en dólares) a 3,7 años y se espera que la combinación de bonos en su cartera modelo sea en un 55% con grado de inversión y un 45% de alto rendimiento (BB a BBB).  

Nueva oleada de alternativos y retorno absoluto

Allianz Global Investors ha anunciado la llegada del Allianz Structured Return. El producto es UCITS alternativo, líquido, tiene un enfoque de retorno absoluto y está gestionado por Stephen Bond-Nelson y Greg Tournant, responsable de Inversiones de Productos Estructurados en EE.UU. Tiene como finalidad ofrecer un rendimiento atractivo con un riesgo similar al de los bonos.

También pertenece al retorno absoluto el último lanzamiento de Columbia Threadneedle Investments, el Threadneedle (Lux) Pan European Absolute Alpha. Es un fondo long/short de rentabilidad absoluta que invierte en acciones europeas, gestionado por Paul Doyle y Frederic Jeanmaire. Su índice de referencia es el euribor a 3 meses, y el objetivo de rentabilidad se sitúa entre el 6% y el 8% anual por encima del índice de referencia durante un ciclo de mercado (un horizonte de tres a cinco años).

La construcción de la cartera (compuesta típicamente por entre 40 y 80 posiciones cortas y largas) estará caracterizada por una selección bottom up. Por lo general, los gestores adoptarán posiciones largas en compañías infravaloradas y con fundamentales sólidos y se pondrán cortos en empresas sobrevaloradas con fundamentales deteriorados. Las posiciones se evaluarán en función de las cinco fuerzas de Porter, una herramienta utilizada por el equipo de renta variable europea de Columbia Threadneedle desde hace 20 años.

Por su parte, Natixis Global AM ha lanzado un fondo de futuros gestionados desarrollado por AlphaSimplex, una de sus gestoras afiliadas. El AlphaSimplex’s Managed Futures Fund invertirá a través de un modelo cuantitativo en futuros y forwards en una amplia gama de activos, incluyendo renta variable, renta fija y divisas. Tomará posiciones largas en activos que presenten una tendencia de precios ascendente y bajistas en aquellos con tendencias descendentes. Además, presentará una exposición indirecta a mercados de materias primas. La estrategia original, lanzada en EE.UU., presenta un track record de seis años.  

Otras propuestas

SYZ AM ha anunciado el lanzamiento del OYSTER European Subordinated Bonds, gestionado por Andrea Garbelotto y Antonio Ruggeri. Éstos ponen énfasis en la diversificación sectorial (banca, seguros y títulos no financieros) y de vencimientos para ejecutar una estrategia de largo plazo basada en convicciones, empleando un modelo exclusivo de selección de bonos. El análisis de la liquidez y de los fundamentales de la emisión y del emisor juegan un papel crucial. La liquidez de los instrumentos también es básica para el proceso del fondo, pues sólo se invierte en los bonos más líquidos. La intención del fondo es explotar las oportunidades en una clase de activo que ofrece un rendimiento medio similar al high yield, pero con mayor calidad crediticia (el 95% de los emisores son de alta calidad).

La propuesta de Amundi es un estructurado de nueva generación: flexible, multiactivo, de gestión activa, con un control férreo del riesgo de pérdida de capital y con posibilidad de efectuar suscripciones y reembolsos en cualquier momento (sin penalizar la garantía). El fondo se llama Amundi Funds Protect 90, porque se ha integrado en él una garantía parcial y permanente de capital, de manera que la protección diaria del capital del 90% está asegurada al mayor valor liquidativo alcanzado desde la fecha de lanzamiento del fondo. Así, el nivel de protección se incrementa cada vez que el valor liquidativo alcanza un nuevo máximo. Si los mercados tienden a la baja, y el valor liquidativo cae, la protección garantiza que el capital de los inversores no caerá por debajo del 90% del mayor valor liquidativo registrado.

Su equipo gestor puede buscar oportunidades de rentabilidad en un amplio universo de inversión, partiendo de la gama completa de clases de activos, sectores e industrias, emisores, áreas geográficas y divisas. Cuando el mercado presenta una tendencia alcista, invierten en activos más arriesgados (renta variable, deuda corporativa), mientras que durante tendencias bajistas se reduce el nivel de riesgo mediante la rotación hacia activos como la deuda pública e instrumentos del mercado monetario.

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