¡Ojo con el apalancamiento!


Recientemente leía una entrevista con un alto directivo de una entidad de asesoramiento financiero norteamericana, donde resaltaba las bondades que ofrecían los REITs (SOCIMIs en España) tanto para la propia entidad como para el accionista. En aras de no ser redundante, les invito a que lean entradas pasadas mías donde trato estos temas.

Sin embargo, preguntado sobre los mayores retos que estos activos presentan para el año 2014, este directivo afirmó que los gestores de REITs deberán evitar la tentación de salir al mercado a incrementar sus niveles de apalancamiento para adquirir nuevos activos. Aquello equipos de gestión que se muevan bajo esta premisa serán los que “ganen” mayor simpatía entre los inversores.

Con muchos REITs cotizando con un elevado descuento, este directivo abogó por que los equipos gestores vendan activos y recompren acciones cotizando a niveles muy por debajo de los valores de mercado de los subyacentes, lo que será bien visto por los inversores/accionistas y creará valor.

Mientras tanto, el sector residencial multifamiliar, donde las acciones han estado cotizando con un fuerte descuento frente a sus valores netos durante más de un año, es “particularmente interesante” en estos momentos. Si continúa el crecimiento de empleo, este sector tiene la oportunidad de “ofrecer un rendimiento por encima de lo esperado en términos de crecimiento de sus ingresos operativos netos (NOI)”.

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