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ODDO BHF AM : Nuestro enfoque ESG


TRIBUNA de Nicolas Jacob, responsable de ESG Research de ODDO BHF AM. Comentario patrocinado por ODDO BHF AM.

A 31 de diciembre de 2018, unos 6.600 millones de euros de los activos gestionados por ODDO BHF AM, lo que equivale al 12% de nuestros activos gestionados, han incorporado criterios ESG a su proceso de inversión, lo que incluye fondos de capital variable y soluciones personalizadas para la gestión de mandatos específicos (filtro, listas de exclusión, exclusiones sectoriales, política de votación).

Nuestro enfoque ESG

Nuestro compromiso con la integración de factores ESG concuerda plenamente con la filosofía de inversión basada en convicciones y a largo plazo de ODDO BHF AM. Teniendo en cuenta los criterios más importantes y relevantes para los inversores, nuestro enfoque trata ante todo de incidir en la construcción de cartera.

Superar los desafíos a largo plazo del desarrollo sostenible, proporcionando a la vez rentabilidad financiera a nuestros clientes, requiere una práctica avanzada de integración ESG, que en nuestro caso se basa en dos pilares:

  • adoptar un enfoque absoluto (best-in-universe)
  • conseguir avances entablando un diálogo con las empresas

Nuestro enfoque ESG se aplica actualmente en las estrategias de renta variable y pronto se aplicará también en las carteras de crédito.

Análisis ESG y construcción de carteras

A partir de un enfoque best-in-universe, que consiste en calificar cada empresa en relación con todo el universo de inversión, nuestra metodología de análisis ESG nos ayuda a obtener la visión más amplia posible sobre los riesgos y oportunidades de la empresa y la perspectiva a largo plazo.

Nuestra metodología se basa en un modelo interno de 42 criterios, dando prioridad a los criterios más significativos[1] de cada uno de los tres bloques: medioambiental (riesgos y/u oportunidades medioambientales de productos y servicios), social (capital humano, calidad de la dirección) y gobierno corporativo.

Nuestro análisis confía en proveedores de datos externos (Sustainalytics, Bloomberg, FactSet), agentes seleccionados por su experiencia en ESG y las reuniones periódicas que mantenemos con los emisores. Esta información se añade después al análisis interno en profundidad que llevan a cabo nuestros equipos.

Estructura de nuestro modelo de análisis y criterios ejemplares ESG

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Fuente: ODDO BHF AM

A cada empresa analizada se le asigna una puntuación (de un máximo de 100 puntos), dividiéndose el universo de inversión con una escala de calificaciones ESG de 1 (la más baja) a 5 (la más alta).

Escala de calificaciones internas ESG

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Fuente: ODDO BHF AM

Nuestro modelo de análisis tiene en cuenta las controversias (accidentes industriales, contaminación, acusaciones de corrupción, prácticas anticompetitivas, seguridad de productos, incidentes en la cadena de suministro, etc.), basándose principalmente en los datos que facilita Sustainalytics. Por tanto, este factor incide directamente en la puntuación ESG final de cada empresa.

Al tener en cuenta un «riesgo de ejecución» con respecto a la estrategia a largo plazo de una empresa, nuestro análisis ESG influye en la construcción de carteras (valoración, ponderación, disciplina de compra y venta).

Diálogo con las empresas

Por lo que respecta a las cuestiones ESG más importantes, nos reuniones con las empresas con calificaciones más bajas incluidas en nuestras carteras para tratar de conseguir avances[2] más que su exclusión.

La decisión de entablar un diálogo la toma nuestro Comité ESG, que se reúne trimestralmente y en el que está representada toda nuestra experiencia en gestión (renta variable, p. ej., de mediana y gran capitalización, y crédito).

Se considera que nuestro enfoque ha tenido éxito si el diálogo con un emisor a lo largo del tiempo resulta en una mayor transparencia en materia ESG y/o una mejora de las prácticas ESG. Si nuestra interacción no da resultados (ausencia de diálogo o diálogo insatisfactorio), los equipo de gestión puede decidir desinvertir si lo consideran necesario.

Política de votación

En ODDO BHF AM creemos que el ejercicio de los derechos de voto es un elemento fundamental de nuestra responsabilidad como accionistas, coherente con nuestros compromisos como firmantes de los Principios para la Inversión Responsable de las Naciones Unidas (PIR) en relación con los criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo.

El análisis ESG es uno de los factores que orientan, caso por caso, nuestra política de votación en las juntas generales, dando prioridad al gobierno corporativo y el capital humano (calidad de la dirección/recursos humanos). Nuestra política de votación puede consultarse en nuestro sitio web:

ODDO BHF AM ejerce su voto de forma sistemática en todas las empresas incluidas en las carteras que incorporan los criterios ESG en el proceso de inversión.

Nuestros compromisos

Como firmante de los Principios para la Inversión Responsable de las Naciones Unidas (PIR) desde 2010, ODDO BHF AM participa en varias iniciativas internacionales y grupos de trabajo en Francia y Alemania para promover un enfoque de inversión sostenible.

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ODDO BHF AM se ha comprometido también a cumplir el Tratado de Ottawa de 1997 y la Convención de Oslo de 2008, excluyendo de sus carteras las empresas relacionadas con las minas antipersona y las bombas de racimo.

Nuestra estrategia climática

Como miembro del Carbon Disclosure Project (CDP) desde 2006 y del Pacto Mundial de las Naciones Unidas desde 2015, el grupo ODDO BHF otorga una especial consideración al problema del cacmbio climático desde hace varios años. En este contexto, ODDO BHF AM ha creado su estrategia medioambiental en torno a tres ejes: 

  • Medición cuantitativa de la intensidad de carbono de sus principales fondos de renta variable
  • Inclusión de temáticas medioambientales en su política de diálogo como accionista con las empresas
  • Medición cualitativa de la contribución de las carteras a la transición energética hacia una economía con bajas emisiones de carbono, con el desarrollo una puntuación interna que evalúa la coherencia de las trayectorias climáticas a largo plazo (puntuación ETA)

ETA: nuestra puntuación interna de análisis de «transición energética» de las empresas

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Fuente: ODDO BHF AM

 

[1] Criterios que pueden tener un impacto financiero en los resultados corporativos

[2] Mediante el diálogo y la interacción, hablamos con las empresas para pedirles que mejoren sus prácticas ESG.

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