Números para saber a qué gestoras les está yendo bien en 2016 y a cuáles mal


El año 2016 está siendo un ejercicio de consolidación para el negocio de las gestoras internacionales en España. Los datos así lo avalan. Pese al fuerte castigo sufrido por los mercados en el primer trimestre del año y la incertidumbre política generada por el Brexit en el segundo, el volumen de activos distribuido a cierre de junio se está manteniendo estable en torno a los 108.000 millones de euros. Sin embargo, en este entorno no todas las gestoras están resistiendo igual. Hay entidades que están logrando ganar patrimonio y otras que lo están perdiendo. En términos generales, las principales beneficiadas son aquellas gestoras que están logrando posicionar sus estrategias de renta fija (sobre todo de corta duración) y de retorno absoluto. En el lado opuesto se sitúan aquellas firmas con un importante peso de la renta variable en sus ventas, clase de activo que está experimentando importantes reembolsos este año.

Del ranking del último informe de IIC publicado por la CNMV, con datos a junio de 2016, se puede extraer varias conclusiones. La primera es que BlackRock se consolida como la mayor gestora internacional por volumen de activos en España en distribución (los datos del organismo supervisor no incluyen ETF ni mandatos institucionales). A pesar del difícil entorno de mercado en el primer semestre del año, la gestora ha conseguido aumentar en 187 millones su patrimonio gestionado, elevar en 0,18 puntos su cuota de mercado e incluso ampliar su base de clientes en 1.174 nuevos partícipes. Esto la consolida en el primer puesto del ranking por volumen de activos y como la entidad que disfruta de una mayor porción de la tarta (casi el 10% del patrimonio que atesoran las gestoras internacionales en distribución lo tiene BlackRock). Por número de clientes sólo la supera Deutsche AM, que tiene 3.200 más.

Las que más patrimonio ganan en el primer semestre…

El ranking de las gestoras que más volumen de activos han ganado en el primer semestre del año en distribución lo encabeza Nordea. La firma nórdica ha visto incrementar su patrimonio en 1.845 millones de euros, hasta los casi 3.900. Esto ha sido gracias al tirón que ha tenido el Nordea 1 – Stable Return, su buque insignia. Ha sido en buena medida el interés de los inversores por esta estrategia lo que a la gestora le ha permitido arañar en la primera mitad del año 1,71 puntos de cuota de mercado, ampliar en más de 20.000 su número de clientes y escalar ocho puestos en la clasificación. “En los últimos años el cliente se ha enfocado en soluciones multiactivo porque no tenían una convicción clara en una clase de activo. De ahí su preferencia por fondos mixtos defensivos y del gran éxito que ha tenido el Nordea 1 – Stable Return Fund”, explica Laura Donzella, directora de Ventas para Iberia y Latinoamérica en una entrevista con Funds People.

Con la estrategia cerrada a nuevos inversores, el reto ahora para la entidad será diversificar sus ventas para lograr seguir ganando patrimonio, cuota de mercado y nuevos clientes en España. No tendrá ese problema Beatriz Barros de Lis, directora general para España de AXA IM, la segunda gestora que más patrimonio ha captado en distribución en el primer semestre del año (1.071 millones). “La clave ha estado en haber sido capaces de ofrecer soluciones long only conservadoras que aporten descorrelación”, revela Barros de Lis en una entrevista con Funds People. Concretamente, las entradas de dinero se han repartido en su gama de fondos de renta fija de corta duración, tanto en lo que respecta a deuda con grado de inversión, high yield, bonos ligados a la inflación y deuda emergente. Esto le ha permitido a AXA IM acariciar los 4.000 millones en distribución, ganar 1,2 puntos de cuota de mercado y ampliar su base de clientes en 23.600 nuevos partícipes.

La tercera gestora que más ha visto engordado su patrimonio es Candriam. El patrimonio distribuido por la entidad aumentó en el primer semestre en casi 1.000 millones, lo cual también han conseguido a partir de una gama de producto muy diversificada. “No hemos crecido de la mano de un producto estrella, sino a partir de siete estrategias distintas que, de manera agregada, representan aproximadamente el 80% de los activos que tenemos en España. Hasta el momento, en este país hemos sido muy conocidos por nuestras soluciones de gestión alternativa en formato UCITS y por los vehículos de total return no direccionales. También hay una cierta inclinación a vernos como una casa de renta fija”, explica Nabil El Asmar, director general de Candriam para Iberia en una entrevista con Funds People. En el primer semestre, Candriam ganó 0,92 puntos de cuota, más de 17.000 clientes y ha subido cinco puestos en el ranking.

… y las que más activos pierden

En el otro extremo de la balanza está Invesco. Es la gestora que experimenta un mayor retroceso patrimonial en el primer semestre en distribución (-1.800 millones). La entidad se ha visto penalizada por las salidas de dinero que se están produciendo en renta variable europea, lo cual ha afectado de lleno al Invesco Pan European Equity, uno de sus fondos estrella. Algo similar le ha ocurrido a Fidelity, aunque en su caso la pérdida de activos no ha sido tan abultada (-832 millones). “En este periodo, mi expectativa era que los reembolsos tanto para Fidelity como para el resto del sector hubiesen sido mucho mayores de lo que fueron. Y, si bien es cierto que han sido meses con resultados netos negativos para nosotros, esos volúmenes han estado muy lejos de lo que habríamos visto en condiciones de mercado similares hace cinco años”, señalaba en una entrevista con Funds People Sebastián Velasco, director general de Fidelity para Iberia.

Pese a los reembolsos sufridos, ambas gestoras logran resistir en los primeros puestos de la clasificación al contar con unas ventas muy diversificadas. De hecho, solo pierden una posición en el ranking, respectivamente, la que les arrebata Carmignac, que en el primer semestre del año ha saltado del séptimo al cuarto puesto del ranking gracias al tirón que han tenido sus estrategias conservadoras de renta fija, principalmente el Carmignac Global Bond y, sobre todo, el Carmignac Securité, cuyo patrimonio en España ha crecido significativamente en este periodo. La firma francesa es, tras Nordea, AXA IM y Candriam, la entidad que más cuota de mercado gana en el primer semestre del año, un cuarto puesto que también ocupa como entidad que más clientes suma en este periodo (15.600), sólo por detrás de las tres gestoras anteriormente mencionadas.

A continuación se presenta el ranking de las gestoras con más volumen de activos en España dentro del negocio de distribución a cierre de junio, la variación patrimonial con respecto al cierre de 2015, la cuota de mercado al término del primer semestre y cómo ha cambiado frente a diciembre de 2015 y el número de clientes que tenía cada gestora en junio y la variación con respecto a cierre del año pasado, siempre según los datos del boletín trimestral correspondiente al segundo trimestre de 2016.

Ranking Gestora Patrimonio a cierre del primer semestre (en millones de euros) Variación patrimonial en el primer semestre (en mill. de euros) Cuota de mercado (%) Variación cuota de mercado Variación en el ranking (puestos que sube o baja) Nº Clientes actuales Variación en el Nº de Clientes
1. BlackRock 10.487 +187 9,71 +0,18 = 114.072 +1.174
2. J.PMorgan AM 8.310 -197 7,69 -0,18 = 96.763 -2.073
3. Deutsche AM 5.473 -761 5,07 -0,70 = 117.221 -6.544
4. Carmignac 4.751 +650 4,40 +0,61 +3 85.383 +15.649
5. Invesco 4.302 -1.809 3,98 -1,67 -1 83.221 -23.931
6. Fidelity 4.096 -832 3,79 -0,77 -1 89.823 -20.917
7. M&G Investments 4.017 -665 3,72 -0,61 -1 72.873 -4.019
8. AXA IM 3.989 +1.071 3,69 +1,2 +2 60.015 +23.603
9. Nordea 3.863 +1.845 3,58 +1,71 +8 55.733 +20.808
10. Schroders 3.429 +147 3,18 +0,14 -2 42.296 -1.168
11. Robeco 3.134 +340 2,90 +0,31 = 51.230 +5.761
12. Henderson 3.114 +464 2,88 +0,43 = 38.990 +9.383
13. Pioneer Investments 2.736 +278 2,53 +0,26 +1 57.830 +11.949
14. MFS IM 2.729 +219 2,53 +0,21 -1 43.580 +11.044
15. BNY Mellon IM 2.454 +392 2,27 +0,36 +1 31.049 +2.825
16. Amundi 2.408 +124 2,23 +0,12 -1 40.804 +5.276
17. Candriam 2.339 +989 2,17 +0,92 +5 40.804 +17.137
18. GAM 2.256 -753 2,09 -0,69 -9 40.713 -11.291
19. PIMCO 1.797 +496 1,66 +0,46 +5 12.365 +1.023
20. Pictet AM 1.659 +184 1,54 +0,18 +1 22.364 -4.979
21. Old Mutual 1.438 +443 1,33 +0,41 +9 17.354 +6.290
22. Morgan Stanley IM 1.416 -117 1,31 -0,11 -2 34.705 -5.884
23. BNP Paribas IP 1.358 +185 1,26 +0,17 +4 16.084 +1.835
24. Franklin Templeton 1.340 -689 1,24 -0,60 -6 25.455 -8.354
25. UBS AM 1.158 -145 1,07 -0,14 -2 33.503 -5.311
26. Natixis Global AM 1.078 -465 1,00 -0,43 -7 8.703 +668
27. Allianz Global Investors 1.067 -124 0,99 -0,11 -1 29.362 +1.849
28. Standard Life 957 -324 0,89 -0,30 -3 10.576 -4.365
29. Columbia Threadneedle 904 -186 0,84 -0,17 -1 13.941 -4.068
30. Muzinich 903 -206 0,84 +0,19 +4 6.864 +379
31. Goldman Sachs AM 837 -81 0,78 -0,07 +2 17.338 -1.512
32. Aberdeen 749 +95 0,69 +0,08 +5 10.014 -1.027
33. Groupama AM 705 +220 0,65 +0,20 +9 11.833 Entra en el top 40
34. Jupiter 636 -57 0,59 -0,05 +2 3.400 Entra en el top 40
35. Vontobel 568 +38 0,53 +0,04 +5 4.432 Entra en el top 40
36. Alken 537 -486 0,50 -0,45 -7 7.730 -4.099
37. UBP 426 +120 0,40 +0,12 +11 2.848 Entra en el top 40
38. Lombard Odier 387 -90 0,36 -0,08 +5 1.331 Entra en el top 40
39. AllianzBernstein 382 +75 0,35 +0,07 +8 24.790 Entra en el top 40
40. BlueBay 371 -236 0,34 -0,22 -2 967 Entra en el top 40

Fuente: CNMV.

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