“Nuestro objetivo es situarnos como una de las cinco gestoras internacionales por patrimonio en España”


Después de seis meses como responsable de Ventas de Invesco, Íñigo Escudero inicia una nueva etapa en la oficina de la gestora en Madrid como director de Ventas y de Servicio al Cliente para Iberia y Latinoamérica, cargo que asume con entusiasmo y con un doble objetivo: dar cada vez un mejor servicio al cliente y ganar cuota de mercado, con el fin de situar a la entidad entre las cinco gestoras internacionales con mayor patrimonio en España. “Estamos en el top 10 de las gestoras internacionales por volumen gestionado y nuestro objetivo es ser una de las cinco primeras. Los últimos datos publicados a cierre de julio por Lipper Thomson Reuters indican que Invesco está ya entre los cinco primeros en términos de ventas netas, siendo la gestora internacional que más ha vendido renta variable europea en el primer semestre”, afirma.

Tal y como reconoce, esto ha sido así gracias a la buena acogida que han tenido entre sus clientes el Invesco Pan European Equities y el Invesco Pan European Structured, dos de sus fondos estrella. En este sentido, Escudero asegura estar apreciando una mayor demanda por la renta variable, sobre todo europea. “El inversor entiende que la situación de su economía mejora y que los balances de las compañías europeas también. A esto hay que añadir que las valoraciones que ofrece este mercado son atractivas y que todo el mundo había estado infraponderando renta variable europea en sus carteras”. El mix de productos que actualmente oferta la entidad se reparte aproximadamente al 50% entre fondos de renta variable y renta fija.

“Nos solemos enfocar en tres o cuatro productos pero la diversificación de la gama es amplia”. Invesco es muy conocida por sus productos de renta variable europea, asiática, mixtos y renta fija corporativa. “A pesar de ser una gestora americana, no somos todavía conocidos en renta variable estadounidense. El Invesco US Equity Fund es, por ejemplo, un fondo con buenos resultados pero que necesita ganar track record”, señala. Desde la firma sí apuestan por la deuda corporativa, una clase de activo que, aunque se dice que no presenta las mismas oportunidades que en el pasado, bien gestionada todavía puede ofrecer rentabilidades de entre el 3% y el 4%, explica Escudero. Ese es, precisamente, el cupón que esperan de productos como el Invesco Euro Corporate Bond Fund.

Sin embargo, el responsable de la oficina de España reconoce que algunos inversores que estaban en ese fondo ya no se conforman con un retorno de este tipo y buscan alternativas en otros productos de mayor riesgo, como el Invesco Pan European Income, fondo mixto que actualmente lidera su categoría, o el Invesco Balance Risk Allocation, producto también mixto que busca la descorrelación con otro tipo de activos. A ese trasvase de capitales también habría contribuido la crisis vivida a partir de mayo en el mercado de renta fija, si bien Escudero muestra su satisfacción por la baja intensidad con la que el Invesco Pan European High Income y el Invesco Euro Corporate Bond Fund han sufrido los vaivenes del mercado en comparación con productos de la competencia.

“El peso de la renta variable aumentará en las carteras”

Según Escudero, la aversión al riesgo del inversor está disminuyendo. “A nivel europeo, el peso actual de la renta variable en las carteras es del 7%-8%, cuando en 2006 era del 19%. Teniendo en cuenta las rentabilidades que ofrece la renta fija gubernamental, que la aversión al riesgo es distinta, que las valoraciones de la renta variable son atractivas y que las previsiones macroeconómicas mejoran, creemos que en los próximos años se irá reduciendo paulatinamente el peso de la renta fija y aumentando el de la renta variable”, un proceso que, a su entender, “no se producirá de la noche a la mañana sino que durará en torno a 3-5 años”. Tal y como explica, hay inversores que antes estaban en depósitos y que, por temas fiscales y de rentabilidad, ahora tienen que buscar otras alternativas. “El traspaso del depósito al fondo es un proceso incipiente”.

Escudero afirma que existen algunos rasgos muy característicos que diferencian a Invesco del resto de entidades. “Invesco es una gestora independiente, que actualmente cuenta con 750.000 millones de dólares en activos bajo gestión. También somos de las pocas firmas que contamos con 12 centros de gestión independientes que compiten entre ellos. La experiencia de los equipos es otro factor que nos distingue, así como la baja rotación que existe dentro de los equipos. En Henley, por ejemplo, el tiempo medio que el gestor permanece en el equipo es de 15 años, cuando la media en Reino Unido apenas alcanza los tres años y medio. Nuestras estrellas no son los directivos, sino los gestores”.

Nuevos fondos llegarán a España este año

Para Escudero, el hecho de no contar con red comercial les permite estar alineados con sus clientes y centrarse en temas puramente de gestión. En este sentido, el responsable de la oficina para Iberia y Latinoamérica revela que antes de que acabe el año traerán a España dos nuevos fondos de inversión que, según adelanta, “van a encajar muy bien en la gama de productos que actualmente ofertamos y que estamos seguros tendrán una buena aceptación dado el equipo gestor que ambos productos traen consigo”. No será lo único que se va a ampliar en la oficina. En la gestora tienen previsto reforzar el área de servicios al cliente, para dar apoyo al departamento de ventas, éste último integrado actualmente por tres personas. Todo ello para satisfacer a unos clientes que, según Escudero, son más sofisticados que hace cinco años.

“Antes el inversor se enfocaba en el binomio rentabilidad/riesgo. Ahora, además, se analiza con especial interés la consistencia. Ven más importante que el fondo bata consistentemente al índice a lo largo del tiempo. En términos cualitativos, buscan un servicio rápido y de calidad. La concisión en la respuesta también es algo que valoran especialmente. Esto no es una cuestión del volumen de información que le haces llegar al cliente, sino de la calidad de la misma. Nosotros no queremos colapsar al cliente de documentación, sino darle la respuesta precisa cuando la requiera. Hay que tener en cuenta que en España hay más de 100 gestoras internacionales y que la saturación de información puede llegar a ser enorme”.

“Las gestoras internacionales seguirán ganando cuota de mercado”

Escudero considera que la industria vive un momento dulce. “Las redes están apostando por el producto fondo. Por fiscalidad, transparencia, liquidez, diversificación y costes, el fondo de inversión es el mejor vehículo de inversión que existe”, afirma. A lo largo de los últimos años, las gestoras nacionales han ido perdiendo cuota de mercado mientras que las internacionales la han ido ganado. “Esta tendencia creemos que seguirá, lo cual no significa que las gestoras nacionales vayan a continuar reduciendo su patrimonio, pero sí que las internacionales crecerán algo más que las nacionales”, augura. Escudero también pone de relieve la importancia de la figura de las EAFI. “Mantenemos relaciones con las principales y las tratamos como a un cliente más. La figura del asesor independiente es positiva para el mercado español”.

La estrategia en Latinoamérica

Las responsabilidades de Escudero no solo se limitarán al mercado ibérico, sino que cruzarán el Atlántico. Latinoamérica también la van a llevar desde España. “Nos dirigiremos a cliente institucional, centrándonos sobre todo en AFP chilenas. Estamos creciendo en la región gracias principalmente a las ventas de fondos de renta variable china, latinoamericana y japonesa entre otros”. A su entender, el cliente institucional latinoamericano es muy similar al español: es sofisticado y tiene un amplio conocimiento del producto fondo. Sin embargo, también presenta sus diferencias. “Una de ellas es que su objetivo de rentabilidad es distinto. Necesita retornos superiores al 5% para combatir la inflación”. En términos generales, el cliente latinoamericano busca activos de mayor riesgo y, por tanto, capaces de ofrecer una mayor rentabilidad.

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