“Nos gusta el dólar; nos preocupan las divisas emergentes”


“El dólar ha sido una divisa que ha registrado uno de los peores comportamiento durante la última década, si bien creemos que está listo para un rally”. Así, al menos, lo asegura Mike Riddell, gestor de M&G Investments, quien considera que tras un prolongado periodo de peor comportamiento relativo, el ‘billete verde’ parece barato, especialmente en relación con algunas divisas de mercados emergentes. “La evolución del dólar ha ido en función de la mayor o menor aversión al riesgo, al comportarse bien cuando se presumía que las grandes entidades financieras iban a estallar o la eurozona a desmoronarse y mal cuando la calma volvía a los mercados”, asegura el experto.

Según explica el gestor del M&G Global Macro Bond Fund en un artículo publicado en su blog, el horrendo comportamiento mostrado por el dólar durante la última década ha mejorado la competitividad de la economía estadounidense. “Hace un año escribía sobre cómo algunas empresas manufactureras estaban moviendo sus bases de operaciones de China a México, para beneficiarse del fuerte incremento competitivo del país azteca. En este sentido, he escuchado numerosas anécdotas sobre cómo este tipo de empresas están relocalizando de nuevo la producción en Estados Unidos”, apunta el experto a modo de ejemplo.

A juicio de Ridell, el dólar aparece en estos momentos como una moneda mucho más interesante si se  comparara con la mayoría de divisas emergentes. De hecho, la favorable perspectiva del gestor respecto a la divisa americana contrasta con la negativa visión que tiene de las divisas emergentes. En su opinión, “la razón de que las divisas emergentes no se estén apreciando parece probable que responda, en el mejor de los casos, a que estas divisas no están baratas y, en el peor, a que están sobrevaloradas, lo cual es otra razón para apostar por el dólar estadounidense en estos momentos”.

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