Nordkapp apuesta por una estrategia defensiva para 2010


En Nordkapp consideran que el escenario macroeconómico actual es muy inestable, por lo que apostarán por una estrategia defensiva en la que la gestión del riesgo y la selección de valores serán las claves del año. “El temor a que las estrategias de salida de los bancos centrales y gobiernos, los procesos de drenaje de liquidez y la eliminación de las políticas de apoyo fiscal se realicen de forma precipitada y descoordinada añadirán volatilidad a los mercados”, explican desde la entidad. En la otra cara de la moneda, los expertos de Nordkapp reconocen que existen varios factores técnicos que favorecerán el flujo de fondos hacia la renta variable, como la abundancia de liquidez y la inexistencia de alternativas de inversion.

“La renta variable nunca es un activo fácil y desde luego este año no va a ser una excepción, así que nos dejaremos guiar por nuestro modelo de gestión cuantitativa, que permite una gestión más racional y más segura, y nos centraremos en los valores cuya revalorización no dependa de la evolución del mercado”, comenta Maite Alonso, directora de análisis de Nordkapp.

De cara a la selección de valores, se centrarán en la parte alta de la cuenta de resultados, entendiendo que queda un margen escaso para la contención de costes, y primarán las compañías con exposición a mercados en crecimiento, capacidad de fijación de precios y márgenes al alza. Por otro lado, consideran que hay que estar atentos al riesgo de reducción de dividendos, así como a los riesgos regulatorios, ya que el apalancamiento de los estados conlleva revisiones tarifarias a la baja. “Los cambios que se puedan producir en el conjunto del sistema financiero internacional, hacen que el mayor riesgo regulatorio se concentre en compañías eléctricas y bancos”, afirman.

La entidad apostará este año por las operaciones corporativas, que supondrán una “huída hacia adelante” para sectores como la banca domestica.

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