Nordea: Las tres preguntas que marcarán el futuro del euro


“La formación de un gobierno en Grecia es crucial. El que de los comicios del próximo domingo no salga un Ejecutivo comprometido con las reformas y el euro significa que no habrá negociaciones con la troika comunitaria y el que no haya negociaciones con la troika significa a su vez que no habrá dinero y, por lo tanto, el inicio de un default heleno que probablemente será seguido por una salida del país de la eurozona”. Así de claro lo tienen desde Nordea, gestora que considera que este es el verdadero riesgo al que se enfrenta el país.

En un artículo publicado en su página web, la entidad considera sin embargo que su escenario central sigue siendo que Grecia permanecerá en la eurozona, si bien la configuración de un nuevo gobierno es un paso necesario para que esta hipótesis se convierta en realidad. De alcanzarse este punto, Nordea se muestra convencida de que “si Grecia y la troika llegan a un acuerdo, esperaríamos una significativa mejoraría del sentimiento del mercado en el corto plazo. De lo contrario, el peor de los escenarios se haría cada vez más probable”.

En opinión de la gestora, la supervivencia del euro depende de tres preguntas: La primera: ¿Puede sobrevivir el euro a una salida de Grecia? La respuesta de Nordea es contundente: sí. “En el caso de que el país salga de la moneda única, las pérdidas directas que ello ocasionaría y el inmediato contagio debería ser manejables”. La segunda cuestión: ¿Tendrá que ser España rescatada por la Unión Europea y el FMI? Tal y como pronosticó la gestora, el Gobierno español pidió la semana pasada ayuda para recapitalizar sus entidades financieras, lo cuál “debería por ahora aliviar las preocupaciones relativas a España”.

Y la tercera gran incógnita: ¿Qué iniciativas se aprobarán en el Cumbre que celebrará la UE los próximos 28 y 29 de junio? Y, sobre todo: ¿Servirán éstas para asegurar la supervivencia de la moneda única a largo plazo? En este punto, Nordea cree poco probable una acción decisiva estos días en la Cumbre de finales de mes, a pesar de que se están discutiendo una buena batería de iniciativas que, a su juicio, serían buenas soluciones. “Un esbozo de una unión fiscal creíble fuerte aumentaría las posibilidades de supervivencia de la eurozona a largo plazo”, asegura la gestora.
 

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