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Nicolas Walewski: “Vuelve el tiempo de los stock pickers”


El que para muchos es el mejor gestor de renta variable europea ha visitado España estos días. Hacía más de un año que Nicolas Walewski no organizaba una reunión con clientes españoles y su convocatoria levantó gran expectación.



Walewski estuvo a la altura. Con su pausada forma de hablar, mostró durante la reunión por qué es una de las estrellas de la gestión en Europa, pese a que 2008 fue un año muy duro para él.



No tiene problemas en reconocer que hay cosas que no sabe ni entiende (el sector farmacéutico) o que no tiene tiempo para estudiar (la banca del norte de Europa, por ejemplo) y por ello no invierte en esos temas. Acepta sin problemas sus errores y reconoce que, por ejemplo, en las últimas semanas ha perdido algunas oportunidades porque no las ha sabido ver a tiempo. “No tenemos respuestas para todo, así que nos centramos en lo que sabemos, en lo que entendemos bien”, dice.



Y de lo que entienden es de seleccionar, mediante su análisis fundamental, compañías que están infravaloradas. Walewski cree que tras unos meses de locura en el mercado, vuelve el momento para los selectores de valores, los stock pikers. A él le gusta saber todo sobre la empresa en la que entra y por ello sus apuestas suelen ser a largo plazo (tiene una cartera concentrada de entre 50 y 60 valores y su horizonte de inversión suele ser de entre uno y dos años). Busca tendencias de mercado en las que entrar antes que el resto y repite que no hay que “seguir a la masa”. Por ejemplo, recientemente ha entrado en el sector automovilístico europeo precisamente cuando la mayoría de inversores ha salido de él.



Está convencido de que el crecimiento económico de los próximos años va a ser menor que el que hemos vivido hasta ahora, por lo que asegura que es necesario invertir en compañías que sean capaces de ganar en ese entorno de menor crecimiento. Suele apostar por compañías que innoven en sus sectores y por ello una de sus mayores posiciones desde hace meses es Ryanair.



En 2008, este experto en renta variable europea sufrió duramente la caída de los mercados y su fondo estrella, el Alken European Opportunities se dejó en el año un 47,64%. El arranque de 2009 está siendo mucho más positivo y hasta el 20 de abril ha acumulado una rentabilidad del 7,35% frente a la caída del 3,34% de suíndice de referencia, el Dow Jones Stoxx 600 Returns index.



Walewski abandonó Oyster en 2005 para lanzar su propia gestora en Londres, Alken Asset Management, y su apuesta ha resultado acertada. Actualmente cuenta con un equipo de quince personas entre analistas, administración, relación con clientes, un trader y un gestor, y ofrece tres fondos de inversión. El Alken European Opportunities, buque insignia de la casa y gestionado personalmente por Walewski, el Alken Small Cap Europe, a cargo de Jean-Pierre Mariaud, y el Alken Capital One, que es un hedge fund lanzado en julio de 2008 y que tiene un lock up de tres o cinco años. Ninguno de los fondos de Walewski está registrado en España.



Walewski ha aprovechado su viaje a Madrid para reunirse también con empresas que estudia para incluir en su cartera, aunque asegura que por ahora no ve nada claro en España. “Somos muy cautos con el mercado español, hay empresas interesantes pero todavía no es el momento de entrar en ellas”, dice.
 

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