Son muchos los gestores que ven en las recientes correcciones del mercado grandes oportunidades para aumentar sus posiciones en renta variable europea. Pero entre ellos no está Nicolas Walewski, gestor del Alken European Opportunities, debido a la continuidad de los nubarrones en el frente macro en junio, las crecientes preocupaciones sobre el golpe de la deflación en Europa y la desaceleración del crecimiento chino y del estadounidense el año próximo. Sin embargo, reconoce haber comprado acciones de la firma española Inditex en el último mes.
“Hemos sido cautelosos con los valores cíclicos hasta este momento del año y tampoco vemos en la reciente corrección una inminente oportunidad de compra”, asegura el experto. Muy al contrario, los resultados del segundo trimestre supondrían el pico de las buenas noticias, pues desde Alken Funds, gestora que llegó a España el pasado abril como publicó Funds People, esperan unas cautelosas previsiones para el resto del año. Sin embargo, Walewski asegura que las valoraciones están ganando atractivo y que desde la gestora continuarán monitorizando la situación política y económica para anticipar una posible recuperación de los activos de riesgo “en algún momento futuro”.
Waleski considera irrelevante a este respecto el debate sobre si se producirá una doble recesión o una desaceleración: “Mientras no veamos una significativa capitulación o que la desaceleración del crecimiento toca fondo, continuaremos enfocándonos en la oferta de acciones de alta visibilidad en las ventas y fuerte rentabilidad”, afirma Walewski, que también espera los resultados de los test de estrés en Europa del 23 de julio.
Entre esas compañías, y aunque afirma que su equipo sólo ha hecho cambios menores en el portfolio del fondo Alken European Opportunities en junio, está Inditex, firma que figura entre los cambios más notables en el lado comprador del fondo, debido a “la capacidad de crecimiento de su negocio sin diluir sus altos retornos a través de una mayor disciplina de capital, una gestión excelente y sus acertados conceptos”. En este sentido, considera “exageradas” las preocupaciones sobre su exposición a España, pues la firma “es capaz de arrebatar cuota de mercado a competidores más pequeños, lo que compensa la presión del mercado”. Por todo ello, Walewski considera que su valoración es “razonable”.
En lo que va de año, el European Opportunities de Alken gana el 1,82% frente a la caída del 2,26% de su benchmark, el índice Stoxx 600. En junio, subió el 0,38% frente a la caída del índice del 0,48%.