Ni sobrevalorada ni masificada: invertir por dividendo es una estrategia que no ha perdido brío


¿Están los dividendos sobrevalorados y la negociación de estas compañías masificada? Hersh Cohen, director de inversiones de Clearbridge, filial de Legg Mason Global Asset Management, se muestra rotundo en su negativa. “Los dividendos han sido, son y serán una gran historia de inversión y construir una estrategia con un enfoque de este tipo a través de una cartera de acciones que coticen a precios atractivos y con potencial para generar unos rendimientos mayores que cualquier otra clase de activo sigue estando a disposición del inversor”, asegura. “No conozco ninguna clase de activo capaz de generar un tipo de rendimientos, de ganancias directas y de estabilidad en su rentabilidad intrínseca similar al que ofrecen estas compañías”.

Según explica el experto en un vídeo publicado por la gestora, Cohen afirma no entender por qué se está queriendo transmitir la idea de que esta estrategia está masificada. “La historia de la inversión por dividendo era fabulosa hace 50 años, lo es hoy y lo seguirá siendo dentro de 50 años. Mientras la retribución que las empresas pagan a sus accionistas por este concepto siga creciendo y las acciones no se sitúen en niveles que podamos considerar ridículamente caros, no veo por qué ésta no pueda ser una buena estrategia. Esta clase de compañías no están sobrevaloradas”, asevera.

“Como cabía esperar, algunas acciones de compañías importantes han evolucionado bien, aunque 10 años de mercados bajistas provocaron una contracción del PER que, sin embargo, no necesariamente indica que estas empresas estén sobrevaloradas. Digamos que siguen teniendo un valor razonable”. Como inversor por valoración que se define, Cohen reconoce sentir cierta sensibilidad hacia el precio, lo que le obliga a establecer límites. “Revisamos esos límites y, si es necesario, los ajustamos, hasta el punto de llegar incluso a recortarlos si vemos que las acciones van a agotar su potencial”, indica.

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