N+1 SYZ, más optimista con el mercado, aumenta el peso de la renta variable en sus carteras

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En lo que denominan como dar "un paso adelante", en la firma de banca privada N+1 SYZ han decidido incrementar poco a poco el peso de la renta variable en sus carteras, según la mejoría en la situación económica mundial y la reducción de los riesgos de cola les ha hecho ser más optimistas con el mercado. "Hemos elevado el peso de renta variable de nuestras carteras hasta la neutralidad en todos los perfiles de riesgo. Vendemos renta fija high yield y seguimos apostando por el dólar y por retorno absoluto", explica Ignacio Dolz de Espejo, director de Inversiones de la firma.

N+1 SYZ cuenta actualmente con 600 millones de euros asesorados a clientes de banca privada y se marca como objetivo llegar a los 1.000 millones en 2014, según comentó su director, Alfonso Gil, en una reciente entrevista con fundspeople.comEn lo que va de año, sus carteras registran rentabilidades del 5,29% en la conservadora, 6,19% en la de perfil medio y 8% en la agresiva.

Los tres aspectos de la economía mundial que les han llevado a tomar esta decisión han sido que los datos en EE. UU. han mejorado considerablemente, que China ha estabilizado el ritmo de desaceleración de su economía y que Europa ha reducido el riesgo de ruptura del euro. Les sigue preocupando, no obstante, el problema europeo, las negociaciones del abismo fiscal de Estados Unidos y el deterioro cada vez mayor de Japón.

Ante este panorama, cuatro han sido las medidas fundamentales que han adoptado en sus carteras: aumentar la renta variable hasta la neutralidad, reducir las exposiciones en renta fija, ser positivos en fondos de retorno absoluto y ratificar su apuesta por el dólar.

Mejor la bolsa de Europa que la de Estados Unidos

En cuanto a la renta variable, creen que sigue habiendo valor. "Encontramos más atractiva por valoración a Europa que a la bolsa norteamericana, y nos gustan los emergentes", explica el director de Inversiones de la firma. En renta fija, han decidio salir de la deuda de alta rentabilidad, al igual que en los últimos meses han salido de deuda emergente y convertibles. Consideran que los spreads del high yield pueden seguir reduciéndose y, por tanto, el ratio de rentabilidad potencial/riesgo ya no compensa. Sí mantienen su exposición a deuda española y han incorporado fondos de retorno absoluto.

"Creemos que una cartera de fondos de retorno absoluto de baja volatilidad que explote distintos activos y con poca correlación con los mercados de renta fija y renta variable puede aportar rentabilidad durante los próximos meses", dice Dolz.

Por último, mantienen su apuesta por el dólar pues consideran que la mejoría de los datos en Estados Unidos (frente a la recesión de Europa) por sí sola puede fortalecer a la divisa y puede provocar dudas sobre la continuidad de los programas de quantitative easing, lo que ayudaría a la divisa. "Además, consideramos que la situación de Europa podría complicarse a lo largo de los próximos meses si España no pide el rescate", dice.