Morningstar baja el rating del Santander Acciones Españolas de bronze a neutral


Un mes y medio después de que Santander AM confirmase la salida de Iván Martín y de que José Antonio Montero de Espinosa fuera nombrado gestor del Santander Acciones Españolas y director de Renta Variable de Santander AM, Morningstar ha decidido bajar el Analyts Rating del producto en cuestión, de bronze a neutral.

Javier Sáenz de Cenzano, director de Fund Analysis en Morningstar Iberia & Italy, explica como razón principal para tomar esta medida que han perdido convicción en el fondo con la salida del gestor. “Manteníamos una buena opinión sobre Martín y creemos que su salida es una pérdida importante por su calidad como gestor y su conocimiento de compañías españolas”, añade.

Respecto a Montero, piensa que cuenta con buenos recursos a su alrededor y que es un gestor experimentado; sin embargo, "esta es su primera experiencia en un producto de acciones españolas y veremos su ejecución en un universo de inversión más concentrado y con una carga de trabajo superior". Montero, además de asumir sus dos nuevas funciones, mantendrá su responsabilidad en fondos que ya gestionaba de renta variable eurozona.

Sáenz de Cenzano piensa que aún es pronto para identificar posibles cambios en el proceso de inversión de este fondo, aunque la intención del nuevo gestor es mantener el proceso de selección de valores a través de un análisis fundamental de las compañías.

Después de haberse reunido con Montero, consideran que aunque el proceso continuará sin límites formales de desviación frente al índice, sí creen que prestará algo más de atención al mismo a la hora de construir la cartera. En este contexto, ejemplifica, “no es de esperar que el fondo tenga un peso prácticamente nulo en bancos, que tiene un peso sustancial en el índice, algo que sí era habitual bajo la dirección del anterior gestor”. Por tanto, monitorizarán la evolución de la cartera y del proceso de inversión.

Asimismo, recalca que la rentabilidad histórica hasta octubre de 2014 fue generada bajo la batuta de otros gestores luego “no nos parece representativa de su potencial futuro”, concreta. En cuanto a la gestión de Montero al frente del fondo de renta variable de la eurozona desde 2008, apunta que ha obtenido una rentabilidad ajustada al riesgo similar a la media de competidores. No obstante, puntualiza, “no es del todo relevante dado que se trata de un universo de inversión distinto”.

Por otro lado, también señalan un aspecto mejorable del anterior fondo de Iván Martín: sus comisiones más elevadas que la media de su categoría.

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