La agencia Moody’s ha actualizado la clasificación de emisor de moneda extranjera (FC) de SURA Asset Management de Baa2 a Baa1. Adicionalmente, Moody’s también ha actualizado la clasificación de backed senior unsecured debt rating de SUAM Finance B.V. de Baa2 a Baa1. Las perspectivas tanto de emisor como las clasificaciones de deuda permanecen sin cambio en estable.
El motor clave detrás de la actualización a Baa1 es la mejoría del perfil crediticio de los principales países en los cuales opera SURA Asset Management, y especialmente Colombia, país domiciliario del Holding, y donde se genera aproximadamente un 18% de su EBITDA. El fortalecimiento de los fundamentos económicos y la reducción en la susceptibilidad ante eventos de riesgos ha resultado en una mejora en la clasificación de deuda del país de Baa3 a Baa2, así como también en su tope país de la moneda extranjera de Baa2 a A3. La reducción del riesgo económico, legal y político, a raíz de la mejora en el medio económico de Colombia, fortalece la flexibilidad financiera y perfil crediticio general de SURA Asset Management. Además, la mejora del tope de moneda extranjera de Colombia de Baa2 a A3 levanta un límite previamente aplicado a la clasificación de SURA, dado que más del 90% de los flujos de caja de la compañía podrían ser canalizados a través de Colombia. Esta acción de clasificación es además sustentada por el continuo y sólido desempeño de las principales subsidiarias de la compañía, junto con la expectativa de que las condiciones del mercado apoyen un mayor crecimiento de las ganancias.
Fundamentos de las Clasificaciones
La clasificación Baa1 refleja el fuerte modelo de negocio y la presencia en la región de Latinoamérica de SURA Asset Management, destacado por su liderazgo en las actividades de administración de fondos de pensiones privados, al igual que su sólida presencia en la administración de riqueza por medio de sus fondos administrados y sus productos de seguros de vida, lo cual complementa su negocio de fondos de pensiones, aseguran en la entidad.
La clasificación también considera la sólida posición financiera consolidada, destacada por su modesto apalancamiento financiero, con una relación deuda a EBITDA por debajo de 1.9x según el EBITDA 2014 proyectado de Moody’s. Adicionalmente, SURA Asset Management tiene una fuerte rentabilidad, según lo refleja su margen de ingreso antes de impuesto del 35% en promedio para los últimos dos años. La clasificación también refleja las positivas cifras demográficas al igual que un mejoramiento en el desarrollo económico en los países donde SURA Asset Management opera.
No obstante, la clasificación está contraída por relativamente limitada diversificación geográfica y de productos en base a una comparación a nivel global. La clasificación también considera el desarrollo relativamente limitado de los mercados de capitales y los ambientes de operación relativamente más débiles en algunos países en los cuales SURA Asset Management opera.
Las clasificaciones, explican en el grupo, podrían ver una presión al alza en caso de tendencias positivas en los fundamentos operativos de SURA Asset Management con el crecimiento del EBITDA y la generación de flujos de caja.
Mientras que podrían enfrentar una presión a la baja en caso de que SURA Asset Management experimente una caída substancial de su AUM, un impacto materialmente negativo en su modelo de negocio como resultado de cambios regulatorios en uno o más de los países donde opera, o un deterioro económico significativo en los países donde SURA Asset Management opera.
En el negocio asegurador también ha habido mejoría del rating establecido por Moody’s. Actualizó la calificación de Seguros Generales Suramericana y Seguros de Vida Suramericana pasando de Baa3 a Baa2; con perspectiva estable.
De acuerdo con el informe de la calificadora, las mejoras en la nota de ambas compañías pertenecientes a Suramericana, a su vez filial del Grupo SURA, se deben entre otros factores, a su sólido desempeño financiero y al crecimiento continuo en términos de ventas, rentabilidad y adecuación del capital. La fortaleza de marca y la posición de mercado también se destacan por parte de Moody's.
Al respecto, Gonzalo Pérez Rojas, presidente de Suramericana, aseguró: “La confianza y tranquilidad que queremos entregar siempre a nuestros clientes, está soportada en la solidez financiera de nuestra compañía. Por eso esta actualización y mejora en la calificación por parte de Moody’s, fortalece nuestra estrategia y es un mensaje muy positivo para nuestros asegurados."
Los resultados, que tuvieron como base las metodologías de las compañías Global Property y Casualty Insurers, y Global Life Insurers, fueron producto del análisis que realizó la calificadora sobre el perfil del negocio y el perfil financiero de las compañías, así como el desarrollo del mercado de seguros en Colombia.