Mobius: planificando la inversión en caso de que Estados Unidos caiga en el abismo fiscal


Algunos economistas auguran que si Estados Unidos cae en el abismo fiscal, esto sumiría a su economía en recesión, provocado además un aumento del desempleo y un menor gasto de los consumidores. La Oficina de Presupuesto del Congreso estima un posible golpe del 4% al PIB entre los años fiscales 2012 y 2013. “Creo que estos acontecimientos podrían causar un desastre económico, ya que una recesión en la mayor economía del mundo afectaría a la economía global, en particular a las industrias de exportación de Asia. Si Estados Unidos cae en el abismo fiscal, podría arrastrar a otros países con él”, afirma Mark Mobius, presidente de Templeton Emerging Markets.

En un artículo publicado en su blog, el gurú de Franklin Templeton Investments asegura que, aunque podemos esperar lo mejor y que tanto demócratas como republicanos lleguen a un acuerdo, “también debemos planificarnos en caso de que pase lo peor”. ¿La buena noticia para los inversores en mercados emergentes? “La dependencia de las exportaciones a Estados Unidos, en general, ha ido disminuyendo en Asia y los países emergentes en la última década. Las cifras absolutas en dólares de las exportaciones totales han ido en aumento, pero los países de mercados emergentes han estado diversificando su base de exportaciones a países fuera de Estados Unidos y Europa”.

China es el principal destino de las exportaciones de Japón, Corea, Filipinas, Vietnam, Tailandia, Malasia, Singapur e Indonesia. “Su economía es tan grande que sus exportaciones a Estados Unidos representan sólo el 5% de su PIB, si bien el comercio con el país es importante, ya que China es su segundo socio comercial. La mayoría piensa en China como exportador. Sin embargo, también importa bienes de Estados Unidos por un importe que en 2011 ascendió a 100.000 millones de dólares. La conclusión es que, desde el punto de vista de las inversiones, podría haber consecuencias negativas para las empresas asiáticas que exportan a Occidente, pero algunas de las más fuertes probablemente sobrevivirán”.

Política monetaria

Sea cual sea el resultado en el lado de la política fiscal de la ecuación, por el lado de la política monetaria, Mobius cree que la Reserva Federal probablemente continúe su expansión monetaria de alivio cuantitativo, con el objetivo de evitar una grave desaceleración en la economía estadounidense y, lo más importante, de reducir el desempleo. “Esta postura es importante para todo el mundo, especialmente para los mercados de valores, ya que una mayor liquidez en general puede llevar a mayores precios de las acciones. Ya que esta política también es probable que conduzca a una mayor inflación, las buenas compañías deberían ser capaces de adaptar sus precios”, afirma el gurú.

La expansión de dinero en Estados Unidos está obligando a otros países a adoptar similares medidas de política monetaria con el fin de evitar que el dólar estadounidense se vuelva demasiado débil frente a sus propias monedas, arruinando así sus negocios de exportaciones. “Vemos, pues, la rápida expansión de la oferta monetaria no sólo en Estados Unidos sino también en Europa, Japón, China y probablemente otros países. Estaremos monitorizando las implicaciones de esto en 2013”, señala Mobius.

Política exterior

Por el lado de la política exterior, Obama ha dicho que el poder por si solo no puede proteger a Estados Unidos y que es necesario contar con alianzas. “En general, creo que la actitud y la postura de la política del presidente probablemente será positiva para las inversiones en Asia, ya que la confrontación con China parece menos probable y las disputas entre Japón y China son susceptibles de ser manejados con cautela por el presidente, a pesar de la alianza militar entre Japón y Estados Unidos”. Pese a ello, todavía quedan varias preguntas sin respuesta.

“Soy realista acerca de los riesgos, en particular en lo que se refiere a la capacidad de Estados Unidos para resolver sus problemas de deuda en el corto plazo. Sin embargo, sigo siendo optimista sobre las perspectivas de las inversiones de renta variable en los mercados emergentes y en Asia en 2013, caiga o no Estados Unidos en el abismo fiscal”, asevera Mobius.

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