"En la inversión, como en la vida, hay un yin y un yang". Así se refiere Mark Mobius, el famoso gurú de Franklin Templeton, al acto de equilibrio que, con frecuencia, debe existir entre la inflación y el crecimiento, sobre todo en lo que a los mercados emergentes se refiere. Y es que, a pesar de que algunos bancos centrales como los de China, Brasil, Indonesia, Rusia o Tailandia han adoptado una política monetaria más laxa con el objetivo de favorecer el crecimiento, lo cierto es que “la inflación es sin duda un gran reto y creo que, probablemente, lo seguirá siendo en el futuro”.
“Ningún país es inmune a la inflación y los mercados emergentes no son una excepción”, asegura el reputado experto en su último artículo publicado en su blog. “El equilibrio se hace aún más complicado teniendo en cuenta que la dura política monetaria de los últimos años ha provocado que algunas divisas emergentes se hayan apreciado significativamente hasta el punto de convertirse en un dilema para unas economías que ven cómo una moneda fuerte reduce su competitividad”, señala Mobius. Para combatirlo, países como Brasil han aumentado los impuestos sobre las inversiones extranjeras mientras que otros, como China, controlan activamente su moneda.
Pese a ello, el gurú reconoce estar apreciando signos de desaceleración en el crecimiento de algunas economías emergentes, como prueba el hecho de que el Banco Central chino redujese sus exigencias de efectivo para las grandes entidades financieras del país con el objetivo de impulsar un PIB que, según estimaciones de Pekín, avanzará este año un 7,5%. “Esto no significa que la economía china vaya a sufrir un brusco aterrizaje”, asegura Mobius. Muy al contrario, el gurú considera que “el país todavía tiene a largo plazo un importante potencial a su favor”.
No es el único. Mobius también se muestra muy optimista respecto a las perspectivas a largo plazo de muchas otras economías emergentes, gracias en gran parte a lo que representa un fuerte incremento del consumo interno que va ligado al aumento de los ingresos de los ciudadanos y al hecho de ser países que cuentan con una población joven y trabajadora. “Por supuesto, existen riesgos”, reconoce el experto. El principal, en su opinión, es el geopolítico. “El petróleo, un sector de especial interés para mí, es tal vez el más vulnerable a este riesgo”, afirma.
Hay otros. “Los desastres naturales también pueden tener un impacto dramático en los cultivos de alimentos y la inflación, algo que además puede generar cierta inestabilidad en el país”. El gurú de Franklin Templeton pone como ejemplo las consecuencias que la sequía y los incendios han tenido a lo largo de los últimos años en Europa o las inundaciones en el sudeste asiático. “Para sobrevivir y prosperar las empresas deben estar preparadas para absorber el impacto de los precios de las materias primas”, algo que suele tener un claro efecto sobre los precios. Por ello, “la inflación debe ser constantemente monitorizada”, asevera.