Misunderstimated… El mayor riesgo es no arriesgarse


Sin lugar a dudas esta podría ser la conclusión más clara del libro de Bryan Collings y Marina Akopian, gestores de Hexam – Ignis. En efecto, después de analizar una serie de razones, tanto históricas como macro, que hacen que los mercados emergentes se encuentren en una posición ventajosa en el futuro frente a sus homólogos desarrollados, los autores de Misunderstimated dedican las últimas páginas a discutir de forma breve algunas áreas de inversión que han estado fuera del favor de los inversores. De esta forma vuelven a analizar conceptos como crecimiento demográfico, fuerza laboral, urbanización, necesidad de infraestructuras y abundancia de materias primas que vistos de forma aislada pueden parecer no tan imporantes, pero que en su conjunto dan lugar a una relevante tendencia que confirma una vez más la idea de que el mundo del mañana estará liderado por países emergentes.

Por otro lado, prestan atención a cuestiones como la ausencia de inversores locales. Para la mayoría de los mercados emergentes la formación de capital solo empezó después de 1998 y, de hecho, el sistema de pensiones, los seguros de vida y las fundaciones todavía están en una etapa inicial en muchos de ellos. De la misma forma, igual de cierto resulta que las economías emergentes atesoran los ahorros mundiales en las reservas de sus bancos centrales. ¿Cómo es posible, pues, que esto no haya apoyado sus mercados? La razón es bien sencilla: no se trata de una falta de capital, sino de la ausencia de un marco de inversiones institucionales.

Asimismo, también cabría hablar de gobierno corporativo. Son muchos los estudios que han demostrado que existe una clara unión entre un adecuado gobierno corporativo y su rentabilidad. En este sentido, los emergentes son de nuevo una víctima de falsos estereotipos, cuando la realidad a veces es bien distinta. En definitiva, como estas, son muchas las razones anotadas que apuntan a que los mercados emergentes tienen sólidos fundamentales y son una convincente opción de inversión a largo plazo.

En la siguiente entrega, la última de esta colaboración, los expertos de Ignis nos ofrecerán un análisis de las que a su juicio son las claves actuales en relación con las economías emergentes.