TRIBUNA de Elena Villalba, directora general de Mirabaud Asset Management para España, Portugal y Latinoamérica. Comentario patrocinado por Mirabaud AM.
Mirabaud Asset Management sigue desde hace años en renta variable global un modelo de selección temática, eligiendo aquellas temáticas que, tras un exhaustivo análisis, cree que provocarán los cambios más sustanciales dentro de los distintos sectores de la industria a nivel global. A esta selección temática se le suma una selección bottom-up de valores, con foco en compañías líderes en su sector y con las mejores perspectivas a largo plazo.
Nos centramos en empresas con beneficios que crecen a un ritmo más rápido que el del PIB, que se ven favorecidas por un viento de cola sostenible que les proporciona capacidad para crecer en un ciclo de bajo crecimiento como el actual, tienen sólidos balances y elevado flujo de caja disponible. La tercera estrategia nuclear de la inversión en renta variable global pasa por utilizar un sistema de filtrado exhaustivo ESG (Environment, Social and Governance) que garantice que todas las compañías seleccionadas cumplen rigurosamente con la inversión socialmente responsable.
Uno de los máximos exponentes del buen resultado de la confluencia de estos tres aspectos aplicados por el equipo de gestión de renta variable de Mirabaud, liderado por Anu Narula, es el fondo Mirabaud Equities Global Focus. Esta estrategia de inversión ha logrado una rentabilidad del 55% en dólares a tres años, cuenta con 5 estrellas Morningstar y ha sido reconocida como el mejor fondo de renta variable global en 2019 en la recientemente celebrada 30ª edición de los Premios Expansión-Allfunds.
A esto se suma que la calidad de su gestión ha hecho a Citywire situar a Anu Narula en un magnífico decimotercer puesto del ranking mundial de la gestión activa, formado por más de 1.900 gestores. No olvidemos tampoco que FE Analytics ha seleccionado a esta estrategia como el fondo de inversión ética más rentable.
Temáticas clave en 2019
Las temáticas clave elegidas por Mirabaud como guía para la selección de sus carteras de renta variable global este año son ocho: economía de servicios, envejecimiento de la población, automatización, explosión de los datos, plataformas empresariales, salud y bienestar, inmobiliaria e infraestructuras y consumidor millenial.
El hecho de que el comercio de servicios represente un 40% del comercio mundial y esté viviendo un exponencial crecimiento en los países con economías emergentes, donde supone cerca del 50% del PIB,crea un verdadero punto de inflexión y hace que la temática economía de servicios se haya incluido este año por primera vez en los criterios de selección de nuestro equipo de gestión de renta variable global, que le asigna un peso medio del 15% en la cartera.
De otro lado, no podemos perder de vista que se prevé que entre 2015 y 2030 la población mundial mayor de 65 años habrá crecido más de un 60%, lo que impactará sobremanera en compañías relacionadas con los sectores de salud, bienestar, transporte o de planificación financiera, entre otros. Por eso, el envejecimiento de la población adquiere como temática de selección un peso medio de cerca del 12% en la cartera de inversión en renta variable global de Mirabaud, porcentaje igual al que adquiere la temática consumidor millenial, un colectivo que ha desarrollado un conjunto de expectativas, necesidades y operativas único y revolucionario hacia la "compra experiencial" que afecta decisivamente a empresas de sectores como moda, belleza, turismo o alimentación y bebidas, entre otros.
Temáticas como automatización, salud y bienestar o plataformas empresariales (compañías como MasterCard o Tencent, con audiencias "cautivas" que pueden incorporar productos sin cesar) tienen unos pesos medios menores en el porfolio, oscilando entre el 3 y el 7% (11% si sumamos en subtema “cash”), pero se mantienen como temas clave entre los criterios de selección de la gestora desde ejercicios anteriores. Otra temática relevante para Mirabaud en 2019 es el de explosión de los datos, con un peso medio del 14% en la cartera y representado por compañías como PayPal, Edenred o Adobe.
Pero, si hay una temática cuyo peso en la cartera destaca especialmente, con un 29%, es la de inmobiliaria e infraestructuras que, además, está considerada como target por los gestores desde hace más de cinco años. Y seguirá estándolo, con poco margen para la duda si atendemos a que, en 2050, se estima que cerca del 68% de la población mundial vivirá en entornos urbanos, con todo lo que ello conlleva en necesidades de vivienda e infraestructuras.
La actualización de sus aproximaciones temáticas, incorporando las más candentes en cada momento, y la calidad de los análisis que hace Mirabaud para la selección de valores son dos de sus grandes valores. La máxima: una contundente apuesta por una gestión activa, de convicción, flexible, sobre criterios ESG y que aproveche las mejores oportunidades del mercado en cada momento.
