Tras diez años cubriendo la región desde Londres y Miami, AllianceBernstein está de vuelta en el mercado español con una oficina local. La firma norteamericana ha puesto de nuevo el foco en España para desarrollar su estrategia internacional. Al frente del proyecto está Miguel Luzárraga, responsable de ventas para España y Portugal, que arranca lo que define como una hoja en blanco tras 12 años en JP Morgan AM. Soltarse de la mano de la que ha sido su casa más de una década es duro, reconoce, pero emprende con la ilusión el reto de construir buenos pilares para la entidad en España.
¿Quién es AllianceBernstein? Fruto de la unión de Alliance Capital y la firma de análisis Sanford C. Bernstein, la gestora neoyorquina gestiona 547.000 millones de euros a cierre de febrero de 2019 de un patrimonio, diversificado en todas las clases de activos, pero con ligero sesgo hacia la renta fija. De hecho, su mayor fondo es un producto AB - Global High Yield Portfolio, donde también dispone del AB - Short Duration High Yield Portfolio.
Pero, curiosamente, en España se les conoce por la renta variable americana. Su buque insignia en el mercado nacional es el AB - Select US Equity Portfolio, fondo US Large Cap Blend que ha generado una rentabilidad anualizada desde lanzamiento del 15,5% y una volatilidad inferior a la media de sus competidores. La gestión corre a cargo de Kurt Feuerman y Anthony Nappo, quienes también llevan el Select Absolute Alpha Portfolio. Los gestores manejan el fondo con una alta sensibilidad al mercado. La cartera tiene una alta rotación ya que el equipo mide la volatilidad del mercado y en función de ello suben o bajan la exposición neta. Para optimizar los costes de esta estrategia se apoyan en dos traders. En lo que respecta a bolsa europea, su producto mas destacado es el AB - European Income Portfolio.
El empuje tecnológico
“Somos una casa muy humilde, pero muy efectiva”, define Luzárraga. Es una frase que resume muy bien la filosofía de una casa que pone en el centro de todo la optimización de los costes. Y de ahí que su gran baza sea la apuesta por la tecnología para dar un mejor servicio en toda la cadena de producción de la industria.
La disrupción toca desde la manera en la que mandan los correos a clientes hasta, por ejemplo, la manera que sus gestores de renta fija tienen de ejecutar las órdenes. Estos gestores de renta fija se sirven de un asistente llamado ABBIE, una especie de Siri (Apple) o Alexa (Google) propio, que selecciona e implementa emisiones de deuda en base a una serie de requisitos que pida el trader. Un proceso que normalmente lleva horas se reduce a minutos.
Qué productos van a proponer al mercado
En palabras de Luzárraga, en España “estamos de vuelta”. Una afirmación a medias ya que la firma norteamericana nunca llegó a desconectarse del todo del mercado nacional. De hecho, reconoce que arrancó de nuevo la estrategia con un libro de negocio en Iberia de unos 1.000 millones de euros, cifra que ha crecido hasta los 1.200 millones en los meses desde su nombramiento. Su prioridad máxima en estos momentos es entrar en las listas de distribución, sin dejar de lado los clientes retail como la banca privada.
En su segunda vuelta por España, la firma norteamericana llega con una propuesta amplia y dirigida a todo el segmento de clientes. Por ejemplo, con ideas de alta convicción o high alpha. “Cuando nos gusta un mercado o una compañía es por algo y esto se plasma en las carteras de renta variable”, cuenta Luzárraga. La inmensa mayoría de sus fondos en este segmento tienen carteras muy concentradas, que no superan las 100 posiciones.
“Para replicar un índice no hacen falta todos sus valores. Nosotros gestionamos activamente y tenemos equipos muy buenos de analistas para seleccionar lo mejor del mercado”, explica. Por otro lado, y conscientes del apetito en el mercado nacional por rentas, destaca sus fondos American Income y European Income, carteras flexibles y diversificadas orientadas a la generación de income. También buscan dar respuesta a la búsqueda actual de protección en las caídas en todas las clases de activos. En renta variable ha sobresalido el rendimiento de su AB Low Volatility Equity, por captar un 90% de la subida y solo un 70% de las caídas.
