Miguel Colombás: “El riesgo es la esencia del negocio y está para gestionarlo, no para evitarlo”


Consistencia. “Entre el producto que se produce, el que se vende y el que se compra”. Este concepto es el más utilizado tanto interna como externamente por Allianz Popular Asset Management y el más repetido por Miguel Colombás, su responsable de Fondos de Inversión, quien está plenamente satisfecho del trabajo realizado por el equipo de gestores y del comportamiento de sus productos a lo largo de los dos primeros meses de 2016, momentos de alta volatilidad y correcciones bursátiles en los mercados y dudas entre los inversores.

Colombás asegura no haber tenido que reformular ninguno de los pilares que la gestora había marcado en su estrategia de inversión para 2016 por los vaivenes de las bolsas en enero y febrero. “Ya preveíamos un año complicado, con menor rentabilidad, especialmente en renta fija, y mayor volatilidad”, apunta. De hecho, recuerda, “el riesgo es la esencia del negocio de gestión de activos y está para gestionarlo, no para evitarlo”. Según su análisis, la situación no ha cambiado y no se prevé una recesión global. Por eso califica de “exagerado” lo que está cotizando el mercado en estos momentos.

Uno de los mayores apoyos que ha tenido Allianz Popular AM a la hora de tranquilizar a los clientes de sus fondos a comienzos del ejercicio han sido los asesores de Popular Óptima, el segmento de banca personal de Popular, responsable de gestionar el 22% de los recursos del grupo (casi 21.000 millones de euros) con sólo el 3% de los clientes. A través de este canal se han canalizado de forma prioritaria los fondos perfilados de la gestora, denominados Cartera Óptima y compuestos por cinco perfiles de riesgo distintos. Entre los dos perfiles de riesgo más bajo (Prudente y Moderada), se aglutinan tres cuartas partes del patrimonio de esta gama, que asciende a 3.792 millones, un 34,5% del volumen total en fondos de Allianz Popular AM (11.018 millones a cierre de 2015, según Inverco).

“Los fondos perfilados están funcionando muy bien. Los clientes que tiran la toalla en este entorno son un mínimo. Los asesores Óptima han explicado bien lo que estos productos pueden ofrecer y los gestores de los fondos han mantenido los niveles de inversión bastante altos”, pone en contexto Colombás.

Renta variable, ISR y garantizados

Más allá de los fondos perfilados y en el terreno de la renta variable, Allianz Popular AM apuesta por el Eurovalor Emergentes Empresas Europeas, un fondo de renta variable europea con exposición a los mercados emergentes y su crecimiento. También por uno de sus lanzamientos más recientes, el Eurovalor Compromiso ISR, un fondo de fondos con carácter de mixto de renta fija que combina los diferentes ángulos de aproximación a la inversión socialmente responsable -mediante fondos de terceras gestoras- y el asset allocation propio de la casa.

Pero una cosa es el empuje comercial de la gestora y otra bien distinta la demanda de los clientes, que vuelven a reclamar fondos con garantía debido a las incertidumbres que acechan a los mercados. La gestora de Popular se ha visto obligada a diseñar nuevas fórmulas garantizadas para los inversores más conservadores y temerosos y, por ello, está renovando garantías de fondos cuya estrategia pasada acaba de vencer ligando la rentabilidad a la evolución bursátil de cestas de acciones. “Incluso con los garantizados hay que buscar la consistencia”, defiende Colombás. Estas cestas suelen estar conformadas por no más de tres acciones, muy conocidas y con buenas perspectivas a largo plazo, mientras que la estructura se plantea con una garantía del 100% además del rendimiento variable que, en el producto que comercializa actualmente, estará entre el 0,15% y el 2,20% anual.

Un equipo de gestión pequeño pero eficiente

El equipo de gestión de Allianz Popular AM lo forman casi una veintena de gestores que, liderados por Rafael Hurtado, director de Inversiones, engloban la visión del grupo. Las áreas principales están dirigidas por Rocío Maldonado (Renta Variable), Belén Sánchez (Renta Fija, Mixtos y Asset Allocation), Sonia de las Heras (Multigestión y Selección de Fondos) y Alfonsa Muñoz (Garantizados, Monetarios y Derivados).

Aunque no es uno de los equipos de gestión más numerosos de entre las grandes gestoras españolas pertenecientes a bancos, lo cierto es que “tenemos un tamaño muy adecuado al volumen de activos que manejamos”, considera Colombás. Es, según su criterio, un equipo muy experimentado y lo suficientemente diverso como para atender eficientemente todas las clases de activos y, además, dar una visión muy particular de los mismos. “Tener equipos de un centenar de personas puede ir en contra de la eficiencia, porque con tantas visiones distintas al final prevalece la opinión generalizada de mercado y no un criterio propio”, critica el responsable de Fondos de Inversión de Allianz Popular AM. Y para lograr la tan ansiada consistencia, es necesario ese criterio propio que te impide dejarte llevar por las modas.

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