Mes muy positivo para todos mercados, siendo los emergentes el caballo ganador.


En general, el mes de mayo ha sido muy positivo en todos los mercados, siendo los emergentes, sobre todo en el área de Europa Emergente y Europa del Este, los caballos ganadores. A nivel sectorial, los fondos financieros han sido los que mejor se han comportado, seguidos muy de cerca por los fondos de materias primas, sector que ha experimentado una fuerte revalorización.

Por el contrario, los fondos de consumo discrecional han registrado un peor comportamiento a pesar de seguir positivos en lo que va de año. En cuanto a estilos de inversión, los fondos de valor a nivel global han superado a los fondos de crecimiento, principalmente debido a los buenos resultados obtenidos por las empresas financieras, sobre todo en Estados Unidos.

Por capitalización, los fondos de grandes compañías no han destacado frente a los de pequeñas, exceptuando en Japón, donde las pequeñas compañías han repuntado. La baja rentabilidad ofrecida por la deuda de gobiernos, junto con la preocupación por la financiación del déficit de los estados, llevó a los inversores a salirse de los fondos gubernamentales.

El tramo corto de la curva se ha movido en menor medida que el largo, lo que llevó a las curvas a aumentar su pendiente en todas las áreas geográficas. El bono a 10 años norteamericano llegó a alcanzar el nivel del 3,7%.

Por su parte, los fondos de crédito continuaron acaparando la atención de los inversores, aunque el estrechamiento de diferenciales fue menos marcado que en meses anteriores. En el caso de los fondos de bonos de alta rentabilidad, la tasa de impagos sigue aumentando, aunque aún dista mucho de la esperada para finales de año.

La menor aversión al riesgo favoreció también los fondos de deuda de los mercados emergentes, tanto la denominada en moneda fuerte como la local. En esta última, Latinoamérica y Europa del Este fueron los mercados más beneficiados.

Durante este último mes, los índices de materias primas obtuvieron excelentes resultados. Los fondos que más han repuntado han sido los que estaban invertidos en petróleo (cuya apreciación fue significativa), seguidos de los fondos especializados en gas

. En lo que va de año, prácticamente todos los fondos de materias primas están positivos exceptuando aquéllos que invierten en gas natural, aluminio y cacao.

Los mejores fondos alternativos han sido los que seguían estrategias de valor relativo y de arbitraje de bonos convertibles. Por el contrario, los que han tenido un peor comportamiento han sido los fondos global macro y distressed.

No ha habido cambios significativos en el comportamiento del dólar, que se ha depreciado ligeramente frente al euro, pero se ha apreciado frente al yen.

Lo más leído