Más madera para la quema: los fondos inmobiliarios (2ª parte y, esperemos, última)


Mr. Lobo



En noviembre de 2008 publiqué en Funds People un artículo que era la primera parte del título del encabezamiento, “más madera para la quema: los fondos inmobiliarios”, analizando los orígenes y consecuencias de la crisis de los productos no financieros iniciada en aquel momento, culpabilizando (en ese orden) a inversores (por confundir fondos inmobiliarios con especulación inmobiliaria), BBVA (por haber hecho mal sus deberes) y CNMV (por permitir que se hicieran mal los deberes). El banco cerró su fondo por dos años avisando previamente a los partícipes; la mayoría reembolsó suscribiendo participaciones el promotor para asegurar la liquidez y no penalizar su cotización por ventas precipitadas.



Santander aumenta ahora la relación. Comunicó que iba a retasar sus activos en enero (¿es que estarían mal valorados…? ¿alguien supervisaba la tasación?). ¿Resultado? Una pérdida notable que no se conoce todavía en su totalidad; en enero ha sido de un cuatro y pico por ciento y febrero pondrá el diferencial restante. La liquidez existente ha servido para atender parte de las solicitudes de reembolso pero el banco avisa que no tiene efectivo para pagar todo y que a prorrata, a plazos y, resumiendo, cuando pueda, abonará las liquidaciones. ¡Ah! Suspende reembolsos hasta 2011.



¿Qué va a ocurrir con la mal contada decena de fondos inmobiliarios españoles? Mal futuro. El contagio va a emponzoñar su camino y los ahorradores comenzarán a desconfiar de ellos y con rapidez, a reembolsar sus recursos.



Siempre había leído que los fondos inmobiliarios eran productos de baja volatilidad, escaso riesgo, rentabilidad por encima de la de los activos sin riesgo y de la inflación. La realidad demuestra ahora que también son instrumentos con los que se puede perder.



Finalizando, preguntas a contestar. ¿Por qué Santander no regula la liquidez comprando participaciones, tal y como hizo BBVA? ¿Alguien ha pedido explicaciones por la retasación del patrimonio? ¿Se pueden pedir responsabilidades? Los que compraron participaciones “obligadamente” por la campaña “O€, comisiones de servicio indefinidamente”, ¿tienen derecho a reclamar algo?

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