De hecho, según datos de Strategic Insight, el 1% de los fondos mundiales captó 1 billón de dólares en 2011 gracias a una mezcla de rentabilidad, servicio al cliente, marca y estabilidad, denominador común. La arquitectura abierta es otro de los acicates de esta tendencia y que hacen del fenómeno algo global. Pero, ¿cuáles son esos fondos que concentran los flujos de entrada en el caso de las gestoras internacionales? Funds People ha hablado con una serie de entidades. Ésta es la tercera parte (tras las entidades nacionales y una primera versión de las foráneas) de una serie de artículos en los que las gestoras destacan su particular caballo ganador (lista ordenada por orden alfabético).
1) BNP Paribas IP. Uno de los fondos estrella es el BNP Paribas L1 Equity Best Selection Euro, que se ha colocado de forma consistente en el cuartil superior de su grupo de homólogos durante los últimos tres años, un periodo de considerable volatilidad en las bolsas. La entidad destaca que la rentabilidad del fondo ha mostrado una menor volatilidad que la rentabilidad del mercado en general. “Nuestro enfoque de “mejor selección” puede marcar la diferencia en términos de rentabilidad, lo cual ha sido de gran interés para los inversores expuestos a mercados inciertos”, dicen. Para la creación de la cartera, se inclina por empresas con mayor control sobre su destino, capaces de ajustar su oferta a cambios en su entorno con objeto de proteger su rentabilidad. “Nuestras compañías favoritas son más sólidas y ofrecen menores riesgos operativos, con lo que sus cotizaciones tienen den a ser menos volátiles. En este sentido, el fondo presenta un mejor perfil de rentabilidad/riesgo que muchos de sus homólogos”, apostilla. La gestora señala también el BNP Paribas Best Selección Euro, el BNP Paribas Best Selección Europe y el BNP Paribas L1 Convertible World Bond. “Para un inversor resulta interesante reducir la volatilidad de su cartera invirtiendo en esta clase de activos con un perfil de rendimiento asimétrico que va a beneficiarse más de las subidas de renta variable y no sufriría en caso de bajada del mercado”, dicen en la gestora en refererencia a este último fondo. El equipo de gestores cuenta con una amplia experiencia y gestionan más de 3.000 millones de euros.
2) BNY Mellon AM. En su caso, el fondo ganador en España es el BNY Mellon Global Real Return Fund (EUR). El fondo, gestionado por Newton, persigue un rendimiento de una tasa de efectivo (EURIBOR) + 4% cada año con un horizonte de inversión de 3 a 5 años y antes de deducir comisiones. El fondo tiene una estrategia multi-activo, de gestión activa y sin restricciones y cuenta con un enfoque global de cartera única para gestionar clases de activo predominantemente tradicionales. Hace énfasis en la inversión a largo plazo y en la preservación del capital y ofrece flexibilidad en términos de distribución de activos, sin restricciones específicas a nivel regional o sectorial. Además, Newton utiliza herramientas de gestión de riesgo para ayudar a sus analistas a aislar anomalías de valoración de valores concretas y a verificar el nivel global de riesgo de la cartera.
3) DWS Investments. “En el primer trimestre de 2012, nuestra estrategia de dividendo (fondos DWS Top Dividende y DWS Invest Top Dividend-fondo espejo de Derecho luxemburgués) han captado más de 540 millones de euros a nivel global, lo que se suma a los más de 950 de ventas netas que alcanzó en 2011”, dice la gestora. Atribuye las claves de este éxito a un riguroso proceso de inversión que combina métodos cuantitativos con análisis fundamental para elegir así compañías que cumplan tres requisitos: modelos de negocio consolidados, rentabilidad por dividendos atractiva y política de distribución de beneficios sostenible a largo plazo. Así se construye una cartera de renta variable global que ha ofrecido excelentes resultados. Actualmente la estrategia Top Dividend cuenta con más de 7.700 millones de euros bajo gestión. El fondo DWS (Invest) Top Dividende ofrece una inversión en renta variable global con dividendos estables y crecientes y busca invertir principalmente en compañías de gran capitalización que registren una rentabilidad por dividendos superior a la media de mercado.
4) Fidelity Worldwide Investments. El fondo con más éxito en Iberia en lo que va de año es el FF US High Yield Fund. Desde la gestora piensan que los motivos son variados: por un lado, Estados Unidos se halla en una buena situación económica frente a otras regiones del mundo y, además, con una tasa de defaults corporativos en mínimos históricos. Por otra parte el cliente institucional, que es quien más lo demanda, en este entorno de mercado utiliza en gran medida la renta fija high yield como un sustituto de la renta variable pero con una volatilidad mucho menor. Además, Fidelity destaca la solidez de sus resultados, un largo track record y el reconocimiento de los ratings de Morningstar y S&P.
5) Invesco Asset Management. Desde la entidad creen que actualmente la aversión al riesgo por parte de los clientes es alta y demandan fondos que puedan aportar una rentabilidad estable y atractiva. Es por ello, que los dos fondos más demandados son Invesco Euro Corporate Bond Fund e Invesco Balance Risk Allocation, ya que ambos fondos aportan una consistente, estable y atractiva rentabilidad. El fondo Invesco Euro Corporate Bond Fund es un fondo que invierte en deuda corporativa de alta calidad crediticia. La deuda corporativa de alta calidad crediticia es en general un activo que genera una rentabilidad atractiva y consistente a lo largo del tiempo con un nivel moderado de volatilidad. “Creemos que las oportunidades que ofrece la renta fija corporativa son muy similares a las del 2009/2010, siendo este fondo/activo uno de los que más se vendieron en este periodo. Es por ello que en el 2012 se está repitiendo esta tendencia”, dicen en la gestora. Pero al destacar un fondo en el que los inversores estén invirtiendo y siguiendo con especial atención es el Invesco Balance Risk Allocation, un fondo mixto flexible de Asset Allocation de riesgos. El fondo invierte en una cartera diversificada de renta variable, renta fija y commodities. Una peculiaridad importante del fondo, y que lo hace distinto es que la inversión y construcción de la cartera se hace buscando, como su nombre indica, una misma contribución al riesgo de la cartera por parte de cada uno de los 3 tipos de activos que la componen (renta variable, renta fija y commodities). Desde principios de año, el fondo lleva una rentabilidad superior al +3%, y en el 2011 y 2010 consiguió una rentabilidad positiva de doble dígito.
6) JP Morgan AM. La gestora opta por el JPMorgan Income Opportunity, un fondo que lleva comercializando activamente desde hace más de dos años, un producto de renta fija muy flexible.
7) La Française AM. El grueso de la colecta el año pasado y lo que va de éste se la han llevado los productos de tesorería e Inmobiliario (1.000 millones de euros en cada uno el año pasado, aunque en España sólo hubo entradas en tesorería). En 2012, la gestora destaca un fondo que está funcionando bien, el LFP Europe Impact Emergents (de renta variable europea que compra empresas cuyas ventas se realicen mayoritariamente en países emergentes) que ha pasado de unos 60 millones de euros a finales de año y se sitúa ya en unos 115, con suscripciones también en España. La gestora explica el éxito por su tema (es un fondo temático que coincide con las previsiones de muchos clientes) y sus rentabilidades coherentes. Su tema es “capturar el crecimiento en países emergentes a través de empresas europeas que generen una parte importante de sus ventas en países emergentes”. La idea es subir mas que Europa cuando los emergentes suban, y caer menos que los emergentes, cuando estos tengan un año difícil. El fondo logró un 22% de rentabilidad en 2010, cuando la renta variable europea no lo hizo bien y la emergente sí. Dado el difícil contexto económico en Europa, las empresas seleccionadas por este fondo tienden a tener mejores resultados y mejores perspectivas a futuro que las empresas que tienen un negocio mucho mas local (local a nivel europeo). “Ésta es una de las principales razones por las cuales el fondo gusta en España”, dicen en la gestora”.
8) M&G Investments. El fondo más vendedor este año hasta el momento en España ha sido el M&G Optimal Income. El fondo tiene como objetivo proporcionar un rendimiento total a los inversores basándose en la exposición a flujos de ingresos óptimos en los mercados de inversión. M&G Optimal Income Fund es un fondo de bonos completamente flexible, que permite la inversión en una amplia gama de activos de renta fija en función de los cuales el gestor del fondo determina valor. La filosofía de inversión comienza con un análisis del entorno macroeconómico, lo que incluye la senda probable del crecimiento, la inflación y los tipos de interés. Los resultados de este análisis ayudan a tomar una decisión sobre el posicionamiento de duración del fondo y su asignación a las distintas clases de bonos. La selección individual de créditos se lleva a cabo en conjunción con el equipo interno de M&G de especialistas de crédito, lo que facilita un análisis microeconómico de los mercados de bonos corporativos para complementar las opiniones del gestor del fondo. Invierte al menos en un 50% en instrumentos de deuda, pero también puede invertir en otros activos, incluyendo planes de inversión colectiva, instrumentos del mercado monetario, efectivo, cuasi-efectivo, depósitos, acciones y derivados. Su gestor es Richard Woolnough.
9) Natixis Global Asset Management. Cuando habla de caballos ganadores, Natixis dice que la primera casa que les viene a la mente es su boutique especializada en renta fija global y flexible, Loomis Sayles & Company que ha captado 1.250 millones de dólares en el año 2012, gracias a productos como el fondo Loomis Sayles Multisector, o Loomis Sayles High Income que por rentabilidades se sitúan en lo que llevamos de año en el primer decil de su categoría, gracias al alpha aportado por su 45 analistas de crédito dedicados a localizar las mejores oportunidades dentro del abanico de la renta fija. En el caso concreto del Loomis Sayles Multisector, que limita su exposición en high yield hasta el 35% destaca sobre manera, ya que no sólo se sitúa en el primer cuartil, sino que a tres y cinco años, destaca a la cabeza de los rankings, justificando que con esta estrategia (multisector) se hayan alcanzado los 51.150 millones de dólares de activos bajo gestión a cierre de marzo, según explica Sophie del Campo, directora general de Natixis Global Asset Management para España.
10) Nordea Investment Funds. El fondo más vendido en España en 2011 fue el Norwegian Kroner Reserve.
11) Pictet AM. Pictet Emerging Local Currency Debt es el que más capta en Europa y España. Dicho fondo fue lanzado en junio 2006, aprovechando la cada vez mayor emisión y mejora de la liquidez en deuda emergente en moneda local. Está gestionado por Simon Lue-Fong, responsable del equipo de deuda emergente de Pictet AM en Londres y Singapur. Se trata de un fondo con estilo de inversión activo respecto al índice de referencia, con tracking error limitado. El proceso de inversión tiene en cuenta el entorno de riesgo global y macroeconómico, además de los fundamentales de cada país, dentro de un riguroso proceso de control de riesgos y tiene en cuenta la liquidez. Además, tipos de interés y divisas se gestionan por separado, lo que proporciona dos fuentes de alfa complementarias e invierte de manera limitada y oportunista en crédito.
Según la entidad, la atención de los inversores en este fondo es atribuible además al interés por esta clase activos, considerada hoy en día estructural gracias a la fuerte demanda de los fondos de pensiones locales y de los grandes inversores institucionales en general.
